Bloomberg — A Morningstar decidiu evitar ações sul-africanas em suas carteiras globais, uma vez que o crescimento econômico relativamente fraco ofusca as avaliações baratas.
Isso contrasta com a postura de sobreponderação da gestora de ativos de US$ 375 bilhões em relação aos mercados emergentes, sendo o Brasil e o México suas principais escolhas fora da Ásia, afirmou Sean Neethling, diretor de investimentos da empresa na África do Sul.
O Índice FTSE/JSE All Share recuou mais de 4% em dólares este ano e está prestes a registrar sua primeira queda anual desde 2022. Isso se compara a uma alta de 21% do índice MSCI de ações de mercados emergentes, impulsionado principalmente pelos ganhos de empresas asiáticas ligadas à inteligência artificial.
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Joanesburgo ficou de fora dos fluxos globais de fundos devido ao crescimento econômico medíocre e à sua escassa exposição à alta de investimentos em IA, segundo Neethling, que supervisiona cerca de 60 bilhões de rands (US$ 3,7 bilhões) em carteiras denominadas em rands e dólares.
“Se analisarmos a África do Sul, não há muitas empresas que estejam na vanguarda do que está impulsionando os mercados atualmente nas áreas de inteligência artificial e tecnologia”, afirmou Neethling em entrevista. “A África do Sul não possui esse fator de crescimento que muitos outros mercados emergentes têm no momento.”
A maior economia da África tem crescido menos de 1% ao ano há mais de uma década, e as repercussões do conflito entre os EUA e o Irã estão afetando a produção industrial, o comércio e a mineração. O Banco Central da África do Sul elevou as taxas de juros pela segunda vez neste ano no início deste mês, pressionando ainda mais a economia.
Os ganhos do mercado de ações da África do Sul no último ano foram impulsionados pelas produtoras de ouro e platina, que perderam terreno com a queda nos preços dos metais.
Em contrapartida, o Brasil conta com grandes empresas como a Petrobras e a Vale, ligadas a diferentes fases do ciclo das commodities, além de bancos bem capitalizados, afirmou Neethling.
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O México oferece uma “combinação de setores industriais e de bens de primeira necessidade” com empresas robustas como a engarrafadora Coca-Cola Femsa, disse ele.
A China é a convicção de investimento mais forte da Morningstar nos mercados emergentes, e a Coreia do Sul é outra das principais apostas. O mercado de ações coreano, que caiu 24% em relação à sua alta de 22 de junho, apresenta agora “preços atraentes”, afirmou Neethling.
Embora os compradores estrangeiros possam estar cautelosos, os ativos sul-africanos oferecem valor para os investidores que operam em rand, afirmou Neethling. A Morningstar mantém uma posição sobreponderada em títulos do país, que apresentam rendimentos atraentes em relação aos de outros mercados emergentes e à dívida dos mercados desenvolvidos.
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“Para os investidores que operam em rands, a África do Sul oferece um valor realmente atraente e convincente, particularmente no mercado de títulos, onde os rendimentos absolutos e os rendimentos até o vencimento estão entre os mais atraentes dos mercados emergentes, ficando atrás apenas do Brasil”, afirmou Neethling.
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