Bloomberg — Os compromissos com gastos em IA devem sustentar a tese de investimento em torno dessa tecnologia por dois a três anos, mesmo que os gigantes da tecnologia passem gradualmente a apresentar fluxo de caixa negativo e comecem a contrair dívidas para financiar suas expansões, segundo Helen Jewell, da BlackRock.
As maiores empresas de tecnologia dos EUA planejam gastar mais de US$ 700 bilhões este ano em centros de dados, chips especializados e equipamentos de rede para apoiar seus planos de inteligência artificial, com esse número se aproximando de US$ 1 trilhão até 2027.
Em entrevista à Bloomberg Television, Jewell, CIO internacional de investimentos em ações fundamentais da maior gestora de ativos do mundo, refutou a ideia de que os compromissos de gastos de capital em IA poderiam se desintegrar rapidamente. A magnitude dos números envolvidos oferece uma margem significativa, afirmou ela.
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Jewell reconheceu que todo grande ciclo de investimentos acaba por atingir um ponto de inflexão em que o mercado começa a questionar se os gastos estão gerando retornos suficientes para os usuários finais — mas ela estimou que essa reavaliação dos gastos com IA ocorra daqui a cerca de dois a três anos.
“Quando se tem esses grandes gastos de capital, há sempre um ponto em que eles passam de um fluxo de caixa livre positivo para negativo”, disse Jewell.
“O que quase não era normal era aquele período em que elas não precisavam levantar capital e não precisavam ter fluxo de caixa livre negativo para fazer isso.”
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Jewell identificou três forças concorrentes que atualmente impulsionam os movimentos diários do mercado: fatores macroeconômicos, incluindo preços do petróleo e expectativas de taxas de juros; fundamentos dos lucros corporativos; e a concentração de posições.
Em qualquer dia, o fator dominante muda, tornando as decisões de posicionamento duradouro de portfólios de longo prazo “muito, muito difíceis”.
Ela afirmou que os lucros seriam o mais importante dos três fatores, com tudo, em última instância, remontando à IA. “Do ponto de vista do investimento, você se concentra no tema da IA, aposta nos beneficiários secundários disso, mas precisa diversificar essas carteiras.”
Sobre a diversificação, Jewell destacou o setor de saúde como um setor que está sendo negociado com um desconto em relação ao seu prêmio histórico em comparação com o mercado mais amplo, com correlação quase nula com o tema da IA.
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Ela considerou a relação risco-retorno dessas ações “atraente”, mas alertou que “não há um catalisador e, no momento, estamos em um mercado que parece estar à espera desse catalisador”.
Jewell também apontou o Reino Unido e a América Latina como oportunidades de diversificação “realmente interessantes”.
--Com a colaboração de Neil Campling.
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