Bloomberg — A Vanguard ultrapassou a BlackRock (BLK) como o maior emissora de fundos negociados em bolsa, uma mudança sísmica no topo do setor de US$ 15,2 trilhões dos EUA.
A empresa sediada em Valley Forge, Pensilvânia, administra agora cerca de US$ 4,39 trilhões em seus 116 ETFs listados nos EUA, mais do que qualquer outra gestora de ativos, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
A entrada de US$ 13 bilhões na última sessão fez com que o total de ativos da Vanguard ultrapassasse os US$ 4,36 trilhões administrados pela BlackRock, que ocupava a primeira posição desde 2003.
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Trata-se de um realinhamento que vem sendo preparado há várias décadas.
Desde que a BlackRock, de Larry Fink, viu sua participação no setor atingir o pico de cerca de 60%, há quase 20 anos, a Vanguard tem diminuído constantemente a liderança de sua rival, uma vez que o público principal da empresa, formado por investidores individuais que compram e mantêm ações e consultores financeiros, continuou a adicionar dinheiro à sua linha de fundos de baixo custo em quase todos os tipos de ambiente de mercado.
Essa demanda ajudou os ETFs da Vanguard a estabelecer vários recordes de fluxo do setor, elevou seu ETF de acompanhamento do S&P 500 a mais de US$ 1 trilhão em ativos na semana passada e agora fez da Vanguard o maior emissor de ETFs do setor.
“Simbólico e, ainda assim, robótico. Os fluxos nunca param para eles”, disse Todd Sohn, estrategista-chefe de ETFs da Strategas Securities.
“A base da Vanguard não presta atenção ao ruído e à volatilidade do mercado. Eles são investidores bem instruídos e sabem que devem manter o rumo.”
Os ETFs da Vanguard já captaram US$ 291 bilhões até o momento em 2026, mais de US$ 100 bilhões à frente dos quase US$ 120 bilhões captados pelos fundos da BlackRock, segundo os dados.
Um dos principais contribuintes é a entrada de quase US$ 113 bilhões no ETF Vanguard S&P 500 (VOO) no acumulado do ano, que se tornou o primeiro ETF a atingir US$ 1 trilhão na semana passada, à medida que os investidores repetidamente compravam os recuos do mercado.
“Na Vanguard, o crescimento dos ativos reflete a confiança duradoura que os investidores depositam em nossa abordagem disciplinada e comprovada pelo tempo”, disse um porta-voz da Vanguard em um comunicado enviado por e-mail.
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A relativa simplicidade da linha de ETFs do Vanguard é uma das razões pelas quais a empresa conseguiu avançar, na opinião de Roxanna Islam, da TMX VettaFi.
Embora a Vanguard tenha dado um impulso maior às estratégias ativamente gerenciadas nos últimos anos, ela ainda é mais conhecida por ETFs de custo ultrabaixo, baseados em índices, focados principalmente em ações e renda fixa.
A BlackRock, em comparação, administra mais de 480 ETFs listados nos EUA em quase todas as classes de ativos. Sua base de investidores também tende a se inclinar mais para clientes institucionais do que para investidores de varejo, o que pode produzir fluxos mais voláteis.
“A popularidade do VOO é obviamente um grande impulsionador e, de modo geral, a Vanguard se sai muito bem ao se concentrar em produtos básicos e de baixo custo que nunca saem de moda”, disse Islam, chefe de pesquisa setorial e industrial da TMX VettaFi.
“A BlackRock tem uma linha de produtos muito mais ampla, mas é provável que nem todos eles sejam tão persistentes quanto os ETFs básicos e de baixo custo.”
Embora a Vanguard tenha ultrapassado a BlackRock no total de ativos de ETFs, a BlackRock ainda gera muito mais receita de taxas com sua linha de fundos.
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A taxa média ponderada por ativos da BlackRock é de 16 pontos-base, de acordo com a Bloomberg Intelligence. Embora esse valor ainda seja baixo em relação ao restante do setor de gestão de ativos, é quatro vezes maior que a média de quatro pontos-base da Vanguard.
Além disso, a BlackRock ainda é a maior emissora de ETFs em nível global. Os ETFs da BlackRock comandam mais de US$ 6 trilhões em todo o mundo, contra US$ 4,9 trilhões dos ETFs globais da Vanguard.
“A iShares é uma plataforma para todos os climas - construída para atender aos clientes em todos os ambientes de mercado”, disse um porta-voz da BlackRock em um comunicado enviado por e-mail.
“Estamos focados em inovar ao lado de nossos clientes para atender às suas necessidades de investimento em evolução, expandindo o acesso e a escolha, e oferecendo consistentemente a qualidade e o desempenho que eles esperam da iShares”.
O marco também é notável, considerando a história da Vanguard.
O gigante da gestão de ativos foi fundado há mais de 50 anos pelo falecido Jack Bogle, que certa vez advertiu que os ETFs incentivavam o comércio especulativo entre “loucos, malucos e marginais lunáticos”. Contudo, embora Bogle fosse notoriamente cético em relação ao invólucro dos ETFs, o Vanguard cumpriu o objetivo mais amplo de sua missão fundadora, de acordo com Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg Intelligence.
“A Vanguard é também a última empresa de fundos para a maioria das pessoas. Há muito pouca deserção, como ocorre com outros emissores que oferecem estratégias de ‘desempenho superior’ que, no fim das contas, têm desempenho inferior”, disse Balchunas. “Bogle queria criar uma empresa que não sofresse com isso, que fosse mais permanente para os investidores, e ele claramente conseguiu.”
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