Bloomberg Línea — Em 4 de outubro, os brasileiros votarão nas eleições presidenciais entre dois modelos econômicos e visões para o país que diferem em relação à gestão fiscal, às prioridades em relação à inflação e ao emprego, à possível reação dos mercados e à margem para promover reformas, segundo a Oxford Economics.
Na campanha eleitoral, o déficit público, a dívida e o combate à inflação se tornaram temas centrais na agenda econômica dos candidatos.
A consultoria Oxford Economics prevê dois caminhos fiscais distintos para o Brasil, dependendo do resultado das eleições deste domingo.
O atual presidente e candidato da esquerda à reeleição, Luiz Inácio Lula da Silva, optaria por um ajuste gradual com mais impostos, enquanto o candidato de direita Flavio Bolsonaro aplicaria cortes mais rápidos nos gastos, embora com um custo maior para o crescimento, possivelmente acompanhados por uma breve recessão.
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“Acreditamos que Lula implementaria uma consolidação fiscal gradual, centrada em um crescimento mais lento dos gastos primários reais e em um aumento dos impostos, dando prioridade ao crescimento dos salários reais e ao emprego”, afirma o relatório, redigido por Mauricio Monge, economista sênior para a América Latina da Oxford Economics, e Felipe Camargo, economista-chefe global.
Enquanto isso, um novo governo liderado por Flávio Bolsonaro poderia implementar um ajuste mais rápido e concentrado na primeira fase do que um governo de Lula.
“Um ajuste impulsionado pelos gastos, combinado com uma redução do aparato administrativo, poderia melhorar a confiança do mercado e criar margem para reverter alguns dos recentes aumentos de impostos”, escreveram os analistas.
Segundo eles, uma reação positiva dos mercados poderia fortalecer o real em até 8% e permitir cortes mais rápidos nas taxas de juros, graças à inflação mais baixa, reduzindo assim o custo da dívida pública.
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O déficit fiscal do Brasil caiu em julho para 9,34% do PIB, informou o Banco Central no final de agosto.
No entanto, a dívida pública aumentou 0,6 pontos percentuais, atingindo 82,5% do PIB.
Por outro lado, a Bloomberg News informou que a inflação no Brasil acelerou mais do que o previsto no início de setembro.
Os dados oficiais revelaram que os preços ao consumidor subiram 4,47% em relação ao ano anterior, superando todas as previsões de uma pesquisa da Bloomberg, cuja estimativa média era de 4,32%.
Em termos mensais, a inflação atingiu 0,7%, superando também todas as estimativas.
A inflação anual continua acima da meta de 3%.
Independentemente de quem vença as eleições de 4 de outubro, os analistas da Oxford Economics prevêem um crescimento econômico menor no Brasil do que nos anos anteriores, juntamente com uma moderação da inflação e uma redução das taxas de juros.
Vitória de Lula como cenário base
A Oxford Economics mantém a vitória de Luiz Inácio Lula da Silva como cenário base de suas projeções, embora com menos convicção diante do avanço de Flávio Bolsonaro nas últimas pesquisas.
Uma das pesquisas mais recentes mostra que Lula ampliou para cinco pontos sua vantagem sobre Flávio Bolsonaro, a poucos dias do primeiro turno no Brasil.
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O presidente registra 39% da intenção de voto, contra 34% de seu adversário, de acordo com a pesquisa da Quaest divulgada nesta segunda-feira.
No entanto, em um eventual segundo turno, que seria realizado em 25 de outubro caso nenhum candidato ultrapasse 50% dos votos, Lula e Bolsonaro estão empatados com 42% da intenção de voto.
“Nossa hipótese básica continua sendo uma vitória apertada de Lula, apoiada por uma ampla coalizão de centro-esquerda”, afirma o relatório.
Cenários eleitorais no Brasil, segundo a Oxford Economics:
| Lula da Silva: continuidade do status quo (cenário base) | 1) Vence com uma coalizão de centro-esquerda. 2) Prioriza o emprego em relação à inflação, mas mantém uma abordagem equilibrada. 3) Cumpre as metas fiscais por meio de uma maior carga tributária e de gastos diluídos pela inflação. 4) Teme uma reação negativa dos mercados e busca amenizá-la. | 1) O cenário base já está incorporado aos preços. 2) A meta de inflação será atingida no médio prazo. 3) O ajuste fiscal se concentra no final do período. |
| Flávio Bolsonaro: cenário de austeridade fiscal (cenário alternativo) | 1) Nomeia como ministro da Fazenda um executivo com boa reputação nos mercados financeiros. 2) Prioriza a inflação em detrimento do emprego, mas mantém uma abordagem equilibrada. 3) Demonstra maior disposição para cortar gastos e realizar um ajuste fiscal mais acentuado do que o previsto em nosso cenário-base. | 1) Reação inicial positiva dos mercados. 2) A meta de inflação é atingida mais rapidamente do que em nosso cenário base. 3) O real brasileiro se valoriza mais em relação ao dólar do que em seu cenário base. 4) Ajuste fiscal concentrado no início do período |
Fonte: Oxford Economics
