Bloomberg — A queda do Bitcoin para menos de US$ 60.000 na última sexta-feira foi o ponto alto de sua pior semana desde o colapso da bolsa FTX de Sam Bankman-Fried em 2022.
As forças atualmente em jogo parecem quase benignas em comparação, mas isso está levantando bandeiras vermelhas para os analistas, que alertam que a modesta recuperação do token pode ter vida curta à medida que as fragilidades estruturais são expostas.
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Os investidores estão fugindo dos fundos negociados em bolsa de Bitcoin, os indicadores técnicos se enfraqueceram, as expectativas de taxas de juros mudaram e, embora o inverno criptográfico de hoje seja mais ameno do que as edições anteriores, isso pode significar que o pior ainda está por vir.
“Acredito que ainda há mais desvantagens”, disse Griffin Ardern, cofundador da gestora de múltiplos ativos Primal Fund. “Ainda estamos longe de um fundo adequado”.
O Bitcoin recuperou algum terreno depois de cair 16% nos sete dias até domingo, sua queda semanal mais acentuada desde que a falência da FTX desencadeou um declínio de 23% em novembro de 2022. Esse foi o ponto culminante de um ano inesquecível para as criptomoedas, começando quando o desenrolar de uma stablecoin chamada TerraUSD eliminou US$ 40 bilhões em valor e desencadeou uma cadeia de colapsos corporativos.
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A queda do Bitcoin abaixo de US$ 60.000 levou o token ao seu nível mais baixo desde outubro de 2024 e o deixou mais de 50% abaixo do recorde de alta do ano passado, acima de US$ 126.000. O token caiu 1% em cerca de US $ 61.500 às 8h40 em Cingapura na quarta-feira.
A venda da semana passada foi parcialmente atribuída à empresa de compra de Bitcoin de Michael Saylor, Strategy Inc., que desinvestiu uma pequena parte de suas participações - minando a narrativa de que nunca venderia.
A Strategy passou a ter nervosismo constante na segunda-feira. A empresa disse que comprou 1.550 Bitcoins por cerca de US$ 101 milhões, muito mais do que os US$ 2,5 milhões que vendeu, mas a confiança do mercado pode não ser restaurada tão facilmente.
Os sinais técnicos enfraqueceram. Na semana passada, o Bitcoin caiu abaixo de sua média móvel de 200 semanas, uma métrica observada de perto que muitos traders usam como indicador de suporte do mercado. Um rompimento abaixo desse nível pode aumentar a cautela, pois sugere que as altas podem ser vendidas em vez de perseguidas.
Ardern disse que, nos verdadeiros pontos de baixa, as opções de prazo mais longo tendem a mostrar uma mudança mais otimista, o que não está acontecendo agora.
E os investidores já estavam ficando com medo. Eles retiraram cerca de US$ 5,5 bilhões dos ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA em 13 dias consecutivos de saídas líquidas.
Paul Howard, diretor sênior da empresa de comércio de criptomoedas Wincent, descreveu a atual queda como um “mercado em baixa silencioso” porque não houve um grande colapso no estilo FTX.
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“A quebra abaixo da média móvel de 200 semanas fornece uma confirmação importante de que os mercados podem ter entrado em uma fase de baixa”, disse Howard. Com a volatilidade do Bitcoin elevada, ele acrescentou: “É improvável que essa recuperação seja sustentável.”
Expectativas de taxas
A mudança nas expectativas das taxas de juros é parte do problema, já que a perspectiva de custos de empréstimos mais altos afasta o capital de ativos especulativos como as criptomoedas.
A guerra entre os EUA e o Irã, que ainda não foi resolvida, e os fortes dados sobre empregos nos EUA fizeram com que os mercados deixassem de esperar que o Federal Reserve cortasse as taxas e passassem a prever a possibilidade de aumentos.
“Trata-se de uma enorme reversão nas expectativas”, disse Rajiv Sawhney, chefe de gerenciamento de portfólio internacional da Wave Digital Assets.
O Bitcoin também perdeu sua correlação positiva com as ações dos EUA, uma vez que o dinheiro passou das criptomoedas para as empresas de inteligência artificial e tecnologia, disse Sawhney, mas ele não espera uma rotação de volta para as criptomoedas se as ações reverterem.
A correção atual ainda é mais branda do que os invernos anteriores das criptomoedas. O Bitcoin caiu cerca de 50% em relação ao seu pico, em comparação com reduções de cerca de 80% em mercados em baixa anteriores. Após o pico de 2021, o Bitcoin levou mais de um ano para chegar ao fundo do poço e outros 15 meses para recuperar seus máximos.
Esse histórico é o motivo pelo qual alguns traders estão relutantes em chamar um piso agora.
Hayden Hughes, sócio-gerente da Tokenize Capital, disse que empresas de tesouraria de ativos digitais como a Strategy criam “um risco idiossincrático para a indústria de criptografia”. Essas empresas detêm grandes quantidades de criptografia e podem ser forçadas a vender se as condições de financiamento se tornarem mais rígidas ou se os preços das ações caírem.
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Hughes disse que também há riscos sistêmicos que podem arrastar os mercados de ações nos próximos meses e se espalhar para as criptomoedas.
A queda do Bitcoin pode não ter se igualado a ciclos passados, disse ele, mas a palavra “ainda” é muito importante.
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