Bloomberg — Charles Hoskinson está furioso.
O fundador da Cardano, uma das maiores redes de criptomoedas do mundo, publicou recentemente um vídeo alertando os usuários para que se preparem para mais falências depois que uma plataforma de análise popular anunciou que estava fechando.
Mais projetos desaparecerão, mais empresas ficarão sem dinheiro e mais desenvolvedores abandonarão o ecossistema, previu ele.
“Suspeito que haverá uma onda de falências”, disse Hoskinson. “Este ano vai ser muito difícil.”
Sua frustração captura uma realidade que foi ofuscada pela última queda do Bitcoin.
A maior criptomoeda do mundo caiu mais de 6%, ficando abaixo de US$ 60.000 em um determinado momento na sexta-feira (05), e caiu cerca de 17% até agora neste mês, atingindo uma baixa não vista desde 2024.
Houve vários motivos para a queda: A Strategy, de Michael Saylor, vendeu um pouco de Bitcoin; os fundos negociados em bolsa de Bitcoin continuam a sangrar dinheiro; e os temores de que o Federal Reserve possa aumentar as taxas de juros aumentaram as preocupações. Todos os tipos de ativos de risco caíram.
Mais de US$ 1,7 bilhão em ativos digitais foram liquidados nas 24 horas que terminaram no meio do dia de sexta-feira, de acordo com o rastreador de dados CoinGlass.
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“Ele perdeu aquele rótulo de novidade quente e agora é apenas mais uma classe de ativos, é apenas mais um instrumento em meio a um mar de maneiras de investir seu dinheiro”, disse Michael Antonelli, estrategista de mercado da Robert W Baird sobre Bitcoin e criptografia.
Enquanto o maior token digital despencou, uma queda mais existencial vem se desenrolando em grande parte do restante do mercado de criptografia há meses. Centenas de projetos outrora promissores desapareceram, e bilhões de dólares evaporaram.
“De modo geral, as altcoins sofreram mais do que o Bitcoin ultimamente, embora o impacto não tenha sido uniforme”, disse Thomas Probst, analista da pesquisadora Kaiko.
O token de privacidade Zcash, por exemplo, caiu mais da metade desde 3 de junho, em um determinado momento na sexta-feira, devido a relatos de uma possível falha de segurança.
Hoskinson, da Cardano, não respondeu a um pedido de comentário adicional.
O boom de tokens da criptografia foi alimentado pela tecnologia que reduziu drasticamente as barreiras para a criação de novos ativos.
O que antes exigia a construção de um blockchain inteiro acabou se tornando tão simples quanto a implantação de um contrato padronizado. Milhões de tokens surgiram em seguida.
Os números atuais são impressionantes. Dezenas de milhões de tokens de criptografia foram criados nos últimos anos. Menos de 1.700 ainda geram atividade comercial diária significativa em bolsas descentralizadas, de acordo com um relatório recente da Delphi Digital.
A maioria dos tokens apoiados por empreendimentos está sendo negociada abaixo de seu preço de lançamento - alguns mais de 90% abaixo.
O retorno em uma ampla amostra de tokens estudados pela empresa foi negativo em 80%.
A última queda do Bitcoin é vista por muitos na comunidade como cíclica - refletindo a mudança de apetite dos investidores por risco. A pressão sobre muitos tokens alternativos é mais profunda.
Mesmo quando o Bitcoin estava batendo recordes no final do ano passado, grande parte do mercado de altcoin já estava lutando para atrair capital, usuários e atividade de negociação.
A venda atual está expondo as fraquezas que vinham se acumulando há anos, em vez de criá-las.
O Bitcoin caiu novamente no sábado (06) pela sétima sessão consecutiva, a mais longa sequência de perdas diárias desde 2023, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
Cada vez mais, o capital está se concentrando em torno de um grupo menor de ativos e empresas que podem demonstrar uso real, deixando grande parte do universo de tokens em expansão do setor lutando para justificar sua existência.
A promessa do último boom das criptomoedas era que a tecnologia blockchain daria suporte a milhares de economias digitais prósperas.
Em vez disso, grande parte do crescimento do setor se mostrou fugaz. Novos tokens surgiram aos milhões, os preços subiram brevemente e depois as atenções se afastaram.
“O amplo universo de tokens, com exceção do Ether e do Bitcoin, atingiu o pico em 2021”, disse Cosmo Jiang, gerente de portfólio da Pantera Capital.
“Já estamos vendo um grande abalo. Muitos tokens já caíram 80% a 90%. A realidade é que ainda há muitos tokens que ainda têm limites de mercado de vários bilhões que não têm uma boa razão para existir.”
Queda de usuários
O abalo - típico de toda queda no mercado de criptografia - é uma luta pela sobrevivência.
Até mesmo alguns projetos estabelecidos há muito tempo estão enfrentando bases de usuários cada vez menores, queda na atividade e perguntas difíceis sobre como permanecerão relevantes se o dinheiro continuar saindo.
Os desenvolvedores ativos em tempo integral da Cardano caíram 32% desde o início do ano, de acordo com o Developer Report da Electric Capital.
Seus fundos bloqueados em aplicativos descentralizados caíram 35% no mesmo período, de acordo com a DeFi Llama. O token ADA da Cardano caiu cerca de 55% este ano, para cerca de 16 centavos de dólar.
A ironia é que alguns dos sucessos mais tangíveis das criptomoedas coincidiram com um dos piores períodos de todos os tempos para a especulação de tokens.
As stablecoins estão sendo incorporadas aos pagamentos. A stablecoin Tether está prestes a ultrapassar a Ether como o segundo maior token em valor de mercado.
Wall Street está fazendo experiências com ativos tokenizados. Os bancos estão construindo infraestrutura de blockchain.
No entanto, muitos dos tokens criados para capturar o valor desse futuro estão entrando em colapso.
Em ciclos anteriores, o entusiasmo pela tecnologia de blockchain muitas vezes elevou o mercado mais amplo. Desta vez, a exuberância está mais concentrada.
O capital está fluindo para um pequeno número de ativos e empresas com utilidade clara - como o token HYPE da Hyperliquid, que está vinculado a uma das bolsas de derivativos de crescimento mais rápido da criptografia - enquanto grande parte do universo de tokens está sendo deixada para trás.
“Acho que há uma racionalização saudável do universo mais amplo de tokens no momento”, disse Jiang. “Como o capital se tornou mais escasso nas criptomoedas, as pessoas estão se concentrando mais no valor fundamental real.
Muitos tokens, na verdade, não têm uma proposta de valor real. Por muito tempo, eles continuaram a persistir, e agora estamos começando a ver os provedores de capital dizendo: ‘Estamos cansados dessa bobagem’.”
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