A disputa de herdeiros da dinastia Rothschild no mercado de gestão de fortunas

Bloomberg — Um dos banqueiros de Ariane de Rothschild retornou do Oriente Médio há alguns meses com algumas notícias preocupantes para o seu banco suíço, o Edmond de Rothschild.

Um cliente valioso, multimilionário, disse a ele que outro representante da empresa havia feito contato. Ele mostrou apenas o cartão de visita que recebeu, o qual tinha o logotipo da Rothschild & Co, uma instituição financeira rival sediada em Paris dirigida pelos primos distantes de Ariane.

Não foi a primeira vez que um cliente confundiu a empresa suíça com seu concorrente francês, mas isso tem se tornado um problema cada vez mais comum.

As duas empresas que carregam o famoso nome Rothschild são os únicos bancos restantes com vínculos com a renomada família de banqueiros que emergiu do reduto judeu de Frankfurt há mais de dois séculos para se tornar uma das dinastias mais ricas e poderosas do mundo no século XIX.

Após décadas operando em áreas de negócios relativamente diferentes, agora estão envolvidos em uma disputa por uma fatia da altamente lucrativa indústria global de gestão de patrimônio - wealth management - de US$ 250 trilhões.

E as chances estão aumentando de que dentro de uma geração a fusão das duas empresas Rothschild se torne fundamental para manter o império forte, disseram pessoas familiarizadas com o assunto à Bloomberg News.

“Eles estão agora mirando clientes semelhantes,” disse Christoph Künzle, professor de gestão de patrimônio na Universidade de Ciências Aplicadas de Zurique. “É muito competitivo e o nome de séculos é um grande ativo do qual ambos estão tentando aproveitar.”

Um acordo mais de cinco anos atrás de uma disputa legal amarga — iniciada por Ariane — sobre o uso do nome Rothschild deveria ter encerrado o conflito. Mas isso pouco fez para evitar que a marca se tornasse uma arma-chave na competição acirrada por clientes ricos em toda a Europa, Oriente Médio e Ásia.

União de forças?

Com mais de US$ 100 bilhões em ativos sob gestão, o Rothschild, com sede em Paris, é o menor dos dois, mas está rapidamente ganhando terreno ao abrir escritórios nos mesmos “playgrounds” dos ricos que seu rival suíço.

Pela primeira vez na história da empresa, o lucro antes de impostos de gestão de patrimônio e ativos superou o do seu negócio de consultoria no primeiro semestre de 2023. Já no final de 2022, a empresa parisiense estava se aproximando de seu rival suíço em termos de ativos sob gestão.

Juntar forças daria peso aos bancos Rothschild, que são “peixes pequenos” em comparação com gigantes globais do setor como Morgan Stanley (MS) e UBS (UBS) ou até mesmo bancos suíços como Julius Baer e Banque Pictet & Cie.

“Há uma necessidade de consolidação, especialmente para pequenas gestoras de patrimônio devido ao aumento dos custos e da regulamentação,” disse Nicolas Payen, analista da Kepler Cheuvreux, sobre o setor. “Uma regra para a indústria agora é que eles precisam de tamanho.”

Uma empresa conjunta Rothschild ainda seria pequena em comparação com os gigantes do setor de investment banking e wealth, mas empregaria cerca de 7.000 pessoas em escritórios de Amsterdã e Los Angeles a Tóquio, com uma forte presença na Europa continental.

No final de 2022, a empresa combinada teria cerca de US$ 280 bilhões em ativos sob gestão, ultrapassando o Lombard Odier e o banco Safra, e avançando à frente da Vontobel Holding.

A ideia de uma reaproximação já foi proposta pelo banco francês no passado, mas rejeitada pelo lado suíço. O presidente executivo da Rothschild & Co., Alexandre de Rothschild, e seu pai David não escondem o desejo de uma fusão, disseram colegas da empresa.

O banco usou aquisições para impulsionar seu negócio de gestão de patrimônio e recruta equipes inteiras de outras empresas. Eles continuaram a fazer tentativas de aproximação com Ariane, mas sem sucesso.

Até mesmo alguns dos banqueiros de alto escalão de Ariane veem a racionalidade, mas a empresária de 58 anos repetidamente rejeitou qualquer sugestão de combinação, afirmando mais recentemente em uma entrevista ao jornal Le Matin em setembro passado que suas quatro filhas “garantirão a sucessão”. Ainda assim, resta saber o quanto as filhas estão comprometidas com o banco.

Alguns banqueiros do banco suíço também afirmam que os negócios estagnaram nos últimos anos, em parte por falta de visão. O banco contesta essa visão, dizendo que tem uma estratégia clara em vigor e publicará resultados sólidos para 2023 em março.

“Por um lado, há uma justificativa econômica, por outro, há um orgulho pessoal,” disse Philippe Pelé-Clamour, professor adjunto da escola de negócios HEC Paris especializado em empresas familiares. “Este período de disputas de egos é relativamente curto quando comparado com dois séculos de história... Uma união poderia acontecer na próxima geração.”

Dinastia de 200 anos

Nem Ariane, que detém o título de baronesa, nem Alexandre concordaram em ser entrevistados para esta reportagem da Bloomberg News, que se baseia em conversas com mais de uma dúzia de executivos atuais e antigos de ambos os bancos e observadores externos que falaram sob condição de anonimato.

Representantes dos dois bancos disseram que não comentam especulações relacionadas às empresas ou às famílias Rothschild.

Apesar de suas diferenças, os dois lados compartilham uma história comum que remonta a Mayer Amschel Rothschild, que fundou um império financeiro em Frankfurt e enviou quatro de seus cinco filhos no início de 1800 para estabelecer bases em Londres, Paris, Nápoles e Viena, com o mais velho ficando em casa.

Ao longo dos 200 anos seguintes, a família estendida gerou uma das dinastias bancárias mais famosas da Europa, financiando guerras e impérios e ajudando a moldar a história econômica e política da região.

As filiais de Londres e Paris foram os cases de sucesso do clã. A filial de Paris financiou a França pós-Revolução, bem como indústrias após a Segunda Guerra Mundial, empregando gerações de banqueiros, incluindo dois presidentes, Georges Pompidou e Emmanuel Macron.

No Reino Unido, a N.M. Rothschild & Sons ajudou a financiar a vitória do Duque de Wellington sobre Napoleão na batalha de Waterloo. Em 2003, as filiais de Londres e Paris começaram a se fundir no que hoje é a Rothschild & Co.

França vs. Suíça

Em contraste, a empresa suíça é relativamente nova. O fundador da quinta geração, Edmond, nascido na filial francesa da família, começou seu banco em 1953. A empresa ajudou pessoas muito ricas a moverem discretamente suas economias em uma era em que o setor bancário na Suíça era menos regulamentado e opaco, efetivamente protegendo-as de altos impostos na Europa no pós-guerra.

As duas empresas Rothschild operavam em segmentos diferentes, com a filial suíça especializada em private banking no ambiente doméstico e em lugares como Luxemburgo e Mônaco, e a empresa de Paris combinando-se com o braço do Reino Unido para chegar aos escalões mais altos dos negociadores corporativos globais.

Eles até tinham participações cruzadas, e na década de 1980 Edmond de Rothschild ajudou seus primos de Paris a se reerguerem depois que seu banco foi nacionalizado pelo presidente socialista francês François Mitterrand.

Quando Edmond morreu em 1997, seu único filho, Benjamin, então com 34 anos, tornou-se presidente. Mais apaixonado pela equipe de vela Gitana do banco e por atividades como caça e esqui, Benjamin promoveu sua esposa, Ariane, a vice-presidente em 2009. Em 2021, Benjamin morreu de um ataque cardíaco aos 57 anos.

Intrigas familiares

Como acontece com muitas dinastias ricas, os Rothschilds tiveram sua parcela de intrigas familiares e animosidades. As relações entre os primos suíços e franceses eram desconfortáveis.

A separação de Edmond como banqueiro dos ricos – o que em certo momento o tornou o membro mais rico do clã – foi motivo de ciúmes, disse uma pessoa familiarizada com as famílias.

Além disso, o aparente desinteresse de Benjamin nos negócios era um ponto delicado para seus primos franceses, disse a pessoa. Mesmo dentro da mesma família, os relacionamentos podiam ser difíceis – a mãe de Benjamin, Nadine, transferiu parte de sua fortuna para o rival suíço Pictet há alguns anos para protestar contra a forma como o banco de seu falecido marido estava sendo administrado por seu filho e nora.

Por anos, o nome da família foi motivo de contenda entre os dois lados. As coisas chegaram ao ápice em 2015, quando Ariane, em seu primeiro mandato como CEO, levou a empresa de Paris – que estava usando o nome de forma independente em apresentações – à Justiça por conta da questão. O litígio foi resolvido em 2018 em um acordo que desfez as participações comuns e estabeleceu parâmetros para o uso e proteção do nome.

Agora, cada banco está em sua própria encruzilhada, em busca de crescimento e determinado a consegui-lo aproveitando o nome Rothschild - uma marca que exala opulência depois que o acúmulo de riquezas permitiu à família ao longo dos anos acumular os sinais de grande riqueza como mansões, vinhas, obras de arte, iates e cavalos de corrida.

“Os Rothschilds têm um ativo que outras instituições financeiras não têm, que é sua reputação histórica e o portfólio mais amplo de interesses comerciais da família”, disse Sebastian Dovey, ex-consultor da indústria de gestão de patrimônio que faz parte dos conselhos de várias empresas do setor.

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