Além do petróleo: choque global da guerra se espalha de cinema indiano a vinho italiano

Bloomberg — As ondas de choque no fornecimento causadas pela guerra dos EUA e de Israel contra o Irã estão se espalhando pela economia global, levantando preocupações sobre um impacto inflacionário nas empresas e nos consumidores que exigirá que os formuladores de políticas aumentem os custos dos empréstimos.

Embora a caótica campanha tarifária do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, tenha levado meses para ser filtrada pelas cadeias de suprimentos, a alta dos preços do petróleo, gás, alumínio, fertilizantes e produtos químicos desde o início do bombardeio de Teerã em 28 de fevereiro foi rapidamente sentida pelos gerentes de fábricas, fazendeiros e transportadores de carga.

Agora, os efeitos estão atingindo setores que pareciam isolados das consequências, ou muito distantes para senti-las. E é improvável que isso seja revertido em breve, mesmo que Trump tenha sinalizado na segunda-feira que um possível cessar-fogo é possível.

Em Bengaluru, os produtores do filme de 6 bilhões de rúpias (US$ 65 milhões) Toxic: A Fairy Tale for Grown-ups adiaram o lançamento de março para junho por medo de perder os espectadores de cinema da região do Golfo - um grande mercado para filmes indianos devido à diáspora sul-asiática. O atraso significou que o feriado de Eid, de 19 a 22 de março, passou sem o lançamento de um grande filme indiano pela primeira vez desde 2020.

Na Calábria, a ponta da bota da Itália, os agricultores se preocupam com os lucros reduzidos, já que os custos mais altos de diesel, fertilizantes e pesticidas se cruzam com as tarifas de Trump para aumentar os custos e reduzir a demanda.

Para economizar combustível no Paquistão, os torcedores do principal torneio de críquete do país foram instruídos a ficar em casa e assistir aos jogos pela televisão.

Nos Estados Unidos, o impulso das elevadas restituições de impostos para os americanos está sendo corroído à medida que os consumidores pagam preços mais altos na bomba. O setor de hotelaria da Grã-Bretanha, atingido pelo aumento das tarifas de energia depois que a Rússia invadiu a Ucrânia há quatro anos, está tendo flashbacks.

“A crise energética de 2022 nos mostra que a confiança do consumidor pode cair rapidamente e demorar a se recuperar”, disse Saxon Moseley, diretor de lazer e hospitalidade da consultoria RSM UK, em um comunicado em 18 de março.

“Se a situação continuar, poderemos ver os custos de insumos aumentarem em alimentos, logística e serviços públicos, apresentando possíveis ventos contrários de custos mais altos e uma maior desaceleração da demanda ainda neste ano.”

Para os governos sem dinheiro, há pouca margem de estímulo para amortecer o golpe.

Os subsídios aos combustíveis em economias como a Indonésia correm o risco de prejudicar os saldos fiscais, sendo que as economias emergentes enfrentam o maior golpe econômico.

Embora o instrumento contundente de uma política monetária mais rígida possa tentar limitar as pressões que levam à inflação, os aumentos das taxas de juros, além do aumento das contas de energia, causariam um duplo impacto nas famílias.

‘Pronto para agir’

As famílias altamente endividadas da Austrália pagarão o equivalente a US$ 71 a mais por mês em suas hipotecas depois que a guerra no Irã transformou um possível aumento da taxa de juros em um golpe certeiro em 17 de março.

Dois dias depois, o Banco da Inglaterra disse que “está pronto para agir” contra um aumento da inflação, levando os traders a aumentar as apostas em um aumento da taxa já no próximo mês.

Os traders estão precificando quase três aumentos de um quarto de ponto na taxa de juros este ano pelo Banco Central Europeu. As apostas de que o Federal Reserve dos EUA reduzirá os custos dos empréstimos este ano - algo que Trump repreendeu o banco central a fazer - diminuíram, embora a maioria dos formuladores de políticas do Fed continue esperando um corte neste ano.

À medida que as tensões econômicas aumentam e os mercados financeiros caem, Trump parece estar procurando uma saída.

Na segunda-feira, ele adiou por cinco dias o prazo para o Irã reabrir o Estreito de Ormuz, citando as negociações em andamento para diminuir as hostilidades. Sua decisão provocou uma queda acentuada do petróleo Brent e uma recuperação das ações e dos títulos do Tesouro dos EUA.

Não são apenas a energia e os produtos que podem ficar mais caros em um conflito prolongado.

A Organização Mundial do Comércio alertou na semana passada que sua previsão de um aumento de 1,9% no volume do comércio global de mercadorias este ano estaria em risco se a guerra no Oriente Médio mantivesse os preços da energia elevados por um período prolongado.

Os serviços internacionais também seriam prejudicados, dado o aumento esperado nas tarifas aéreas e nas taxas de carga.

“O Oriente Médio é um centro de transporte e de turismo, e esses serviços são muito importantes para a economia global”, disse o economista-chefe da OMC, Robert Staiger, à Bloomberg Television.

Se a guerra de alta intensidade continuar e Ormuz permanecer bloqueado nas próximas semanas, um modelo da Bloomberg Economics coloca o petróleo perto de US$ 110 por barril, com os danos se espalhando pela economia global.

Esse resultado reduziria o PIB do Reino Unido e da zona do euro em cerca de 0,5 ponto percentual e elevaria a inflação em 1 ponto percentual, segundo o BE. Nos EUA, o impacto se concentra nos preços, com a inflação cerca de 0,7 ponto percentual acima da trajetória anterior à guerra.

“Se a guerra se estender por três meses - o que é menos provável, em nossa opinião - o petróleo poderá se aproximar de US$ 170 por barril”, de acordo com os analistas do BE. “Nesse nível, o choque se intensifica e o dano econômico ao crescimento e à inflação é quase o dobro.”

Motivados pela série de comentários hawkish dos banqueiros centrais na semana passada, os traders aumentaram os rendimentos dos títulos, com os títulos do Tesouro flertando com uma perda no ano. Os rendimentos da dívida pública de curto prazo também aumentaram, desde o Canadá e o Brasil até o Reino Unido e a Coreia do Sul.

Situação financeira piorou nos EUA e na Europa

“O mercado está procurando uma saída, o mercado está procurando um cessar-fogo”, disse o estrategista do Bank of America, Michael Hartnett, em uma entrevista à Bloomberg Television. As condições financeiras têm se tornado mais apertadas, mas o Fed terá dificuldade para lidar com o aperto se os preços do petróleo estiverem altos, acrescentou.

Na Índia, as repercussões já estão se espalhando para além das linhas de frente dos problemas de energia. Toxic - o filme que se passa no paraíso litorâneo de Goa, onde um poderoso cartel de drogas comanda por trás de uma fachada de praias ensolaradas - é apenas um dos vários filmes indianos que tiveram seu lançamento adiado.

“A incerteza atual, especialmente no Oriente Médio, criou uma situação que afeta nosso objetivo de alcançar e nos conectar com o público mais amplo possível”, escreveu o ator principal e coprodutor Yash, que usa seu primeiro nome, no X. “Portanto, no interesse de nossos parceiros e de nosso público, tomamos a decisão difícil, mas cuidadosamente considerada, de reagendar nosso lançamento.”

Os analistas do setor cinematográfico alertaram que as arrecadações de bilheteria na região do Golfo poderiam cair de 20% a 25% como resultado da guerra. Outros estimam as perdas combinadas em cerca de US$ 15 milhões.

A Índia está entre as economias mais expostas às consequências da guerra, pois importa cerca de 90% de seu petróleo bruto e quase metade de seu gás liquefeito de petróleo. Cerca de metade de suas importações de petróleo bruto e mais de três quartos das importações de GLP passam pelo estreito de Ormuz. De fábricas a restaurantes e motoristas de entrega, a escassez de gás está sendo sentida, e a cidade de Pune, no sul do país, chegou a suspender o uso de GLP para cremações.

O impacto sobre os preços e o crescimento não é linear, disse Madhavi Arora, economista da Emkay Global Financial Services.

“As restrições de fornecimento de petróleo e gás estão agora afetando a demanda e as capacidades operacionais em todos os setores”, disse ela.

“O crescimento pode enfrentar ventos contrários por meio de vários canais de transmissão: consumo mais brando à medida que o poder de compra das famílias se deteriora; gastos governamentais restritos à medida que os subsídios ao petróleo possivelmente mais altos complicam a gestão do déficit fiscal; e investimentos mais fracos à medida que os custos elevados dos insumos comprimem as margens e a lucratividade das empresas.”

Alguns executivos-chefes alertaram para o fato de que as tensões no fornecimento aumentarão com o tempo, a menos que os gargalos sejam eliminados.

“Qualquer pessoa que fabrique qualquer coisa deve prestar atenção a isso e qualquer consumidor em nossa economia deve prestar atenção a isso”, disse John Pfeifer, presidente e CEO da Oshkosh, empresa de defesa sediada em Wisconsin, em uma conferência com investidores em 18 de março. Ele observou que 25% do alumínio do mundo transita por Ormuz. “Isso será muito perturbador para as economias, nossa e de outros países, se não for resolvido de forma relativamente rápida.”

Para Francesco Scala, um vinicultor de terceira geração na Calábria, um aumento de 60% no preço do diesel não poderia vir em pior hora.

Ele está enviando tratores para preparar o solo para a estação de crescimento, com a agricultura intensa ocorrendo de abril a meados de julho, quando o calor mata pragas e suas uvas Gaglioppo e Greco Bianco podem cuidar de si mesmas. “Tudo ficará mais caro”, disse Scala.

Mesmo com o diesel disponível para os agricultores, isento de impostos do governo, ele se preocupa com a viabilidade econômica da produção de tudo, de vinho a massas.

As pressões sobre o preço do combustível estão atingindo os produtores e vinicultores ao mesmo tempo que as tarifas de Trump. E como as vendas de vinho estão desacelerando não apenas nos EUA, mas em todo o mundo, Scala disse que provavelmente terá que engolir os custos mais altos.

“Se colocarmos um euro a mais no preço da garrafa, tenho certeza de que venderemos menos vinho”, disse ele.

Para sustentar os gastos dos consumidores nos EUA, o governo Trump contou parcialmente com o aumento das restituições de impostos para impulsionar o crescimento econômico em 2026.

Mas se a guerra levar o petróleo a se estabelecer em US$ 83 por barril ou mais durante a maior parte do ano, isso anulará os ganhos das famílias médias com as restituições, de acordo com Anna Wong, economista-chefe da Bloomberg Economics para os EUA.

Os preços mais altos da gasolina já estão reduzindo o impulso financeiro que as famílias normalmente recebem das restituições de impostos, de acordo com Gisela Young, economista do Citigroup. Ela estima que um aumento de 20% nos preços dos combustíveis forçaria os americanos a gastar cerca de US$ 6 bilhões a mais em gasolina em um único mês, com base nos níveis de gastos típicos.

Até o momento, o total de restituições de impostos está sendo cerca de US$ 20 bilhões maior do que no ano passado, de acordo com dados do Internal Revenue Service.

Se os preços da gasolina se mantiverem elevados por três ou quatro meses, isso poderá consumir rapidamente esse colchão e “basicamente compensar uma boa parte das restituições de impostos mais altas, se não todas”, disse Young.

Joe Lavorgna, economista-chefe da SMBC Nikko Securities America e ex-funcionário do Tesouro dos EUA, disse que os aumentos nos preços da gasolina são, na verdade, um aumento de impostos porque os consumidores têm de pagar esse custo.

“Mais algumas semanas e estamos bem. Daqui a alguns meses, teremos alguns problemas”, disse Lavorgna na Bloomberg Television em 18 de março. “Temos que observar a confiança nos números dos gastos do consumidor e ver se a economia está se mantendo.”

Os agricultores dos EUA já estão estressados, apesar de terem recebido US$ 12 bilhões em ajuda do governo durante o primeiro ano do segundo mandato de Trump.

Eles estão se preparando para a temporada de plantio e estão ficando chocados com as contas projetadas de fertilizantes e combustível. Essas dificuldades financeiras prenunciam uma escassez de safras que pode levar a dor para as filas dos caixas de supermercado longe da zona rural dos Estados Unidos.

“Além de ser uma ameaça à nossa segurança alimentar - e, por extensão, à nossa segurança nacional - esse choque de produção poderia contribuir para pressões inflacionárias em toda a economia dos EUA”, escreveu Zippy Duvall, presidente da American Farm Bureau Federation, em uma carta a Trump neste mês.

Na Austrália, a governadora do RBA, Michele Bullock, resumiu o dilema enfrentado pelos formuladores de políticas monetárias em sua coletiva de imprensa em 17 de março, após aumentar as taxas de juros pela segunda reunião consecutiva.

“Se não aumentarmos as taxas de juros, veremos efeitos secundários provenientes dos preços da gasolina e dos combustíveis, que chegarão às cadeias de suprimentos”, disse Bullock aos repórteres. “Se a inflação for incorporada às fibras, veremos os custos de tudo subirem e esse será um resultado muito pior.”

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