Bloomberg — O Tesouro intensificou esforços para acalmar as preocupações dos investidores após uma decisão confusa do Banco Central, com o cancelamento de um leilão de títulos públicos programado para a terça-feira, enquanto o BC injetou liquidez no mercado de câmbio à vista em meio à disparada recente dos juros futuros.
O Tesouro informou na segunda-feira (22) o cancelamento a oferta de NTN-B, papéis da dívida indexados à inflação, uma medida que se dá depois de uma forte pressão experimentada pelos mercados domésticos na semana passada. A piora local se seguiu à decisão do BC de reduzir a taxa Selic em 0,25pp, ao mesmo tempo em que alertou para a deterioração das perspectivas de inflação.
Em comunicado divulgado na noite de quarta-feira (17), considerado como ambíguo por muitos investidores e analistas, o Copom disse que tanto o crescimento econômico quanto a inflação aceleraram, alertando que as medidas de estímulo do governo poderiam impulsionar a inflação, que já está acima da meta.
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“Tudo tem a ver com a última decisão do Copom. Ela foi bem confusa e o mercado interpretou como bem ‘dovish’”, disse Eduardo Cohn, gestor da Heritage Capital Partners. “O mercado está com bastante medo, então são medidas para acalmar.”
Ao mesmo tempo em que o Tesouro anunciou que não irá realizar o leilão de NTN-B, o BC fez uma operação combinada chamada “casadão”, em que vende dólares no mercado à vista de câmbio e se desfaz de parte da posição em derivativos chamados de swaps cambiais — instrumentos por meio dos quais a autoridade monetária sustenta uma posição vendida, que se beneficia da queda, em dólar.
Essa operação dupla impede que as taxas de juros em dólar no Brasil, conhecidas como cupom cambial, subam e reduzam o apelo do elevado diferencial de juro do real.
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“Não resolve a questão fiscal ou política do país, porém, melhora a liquidez do mercado temporariamente”, disse Daniel Balaban, corretor de NDF (non-deliverable forward) da XP em Nova York.
Os juros futuros dos contratos de depósitos interfinanceiros caem cerca de 20 pontos na parcela longa da curva nesta segunda-feira. O dólar, por sua vez, opera de lado, com o real registrando desempenho melhor na comparação com a maioria das moedas de mercados emergentes.
Os juros reais das NTN-B têm subido constantemente há semanas, em meio a uma onda de liquidação nos mercados locais. As taxas da NTN-B com vencimento em maio de 2029 subiram mais de 80 pontos-base desde o início do mês, chegando a 8,81%.
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Felipe Tavares, economista-chefe da BGC Liquidez, afirmou que o cancelamento do leilão de NTN-B pelo Tesouro poderia ser um primeiro passo para uma operação de recompra.
“O mercado está muito machucado. Não tem ponta compradora, não tem muito o que fazer”, disse ele.
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