Investidores ponderam riscos após onda de IPOs em mercados emergentes

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Bloomberg — Um número recorde de empresas de mercados emergentes fez a estreia pública em 2021, um pouco antes do que deve ser um ano difícil para os investidores em ações.

Embora o preço da maioria das ações emitidas recentemente tenha subido desde seus IPOs, o indicador de referência das ações da economia em desenvolvimento acabou de encerrar o pior ano desde 2018. Isso sugere que o apetite por ativos de risco está diminuindo, com variantes de vírus de rápida disseminação e juros mais altos desafiando ainda mais as ações nos próximos meses.

Esses ventos contrários estavam longe da mente dos investidores, já que as necessidades de capital mais elevadas e a esperança de uma recuperação econômica global levaram 1.161 empresas de mercados emergentes a fazer ofertas públicas iniciais no ano passado em bolsas locais ou estrangeiras. Juntos, eles levantaram US$ 228 bilhões por meio de listagens, um aumento de 31% em relação a 2020, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

“No ano passado, especialmente no primeiro semestre, vimos um boom de IPOs relacionados à tecnologia em todos os mercados emergentes”, disse Ignacio Arnau, um investidor baseado em Madri da Bestinver Asset Management, que tem cerca de US$ 8 bilhões sob gestão. “Havia fatores de valor tanto fundamentais quanto de escassez impulsionando o apetite no mercado.”

Subindo o recorde

A pressa de novas listagens pode ter saciado alguma demanda do mercado, especialmente no setor de tecnologia, disse Arnau, que vê menos pequenos negócios fechando este ano, independentemente da qualidade.

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“Existem muitas empresas de alta qualidade por aí com conceitos comprovados, modelos de negócios lucrativos e excelentes registros de negociação com avaliações muito baratas”, disse ele.

Em 2021, a China liderou os IPOs de economias em desenvolvimento com 602 novos negócios, seguida pela Coreia do Sul, Índia, Indonésia e Brasil, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Daqueles cujos preços foram monitorados pela Bloomberg, a maioria ficou dentro da faixa esperada.

Principais países para IPOs

Desde que essas ações começaram a ser negociadas, os preços subiram em uma média ponderada por tamanho de 30%, mostram os dados. Isso representa ganhos de 37% para as empresas emergentes da Ásia e 27% para as do Oriente Médio e da África. Enquanto isso, as ações da América Latina e da Europa emergente listadas em 2021 perderam 14% e 13% desde o preço, respectivamente.

A diversidade de desempenho pode estar relacionada às tendências de recuperação regional, bem como aos tipos de empresas que abriram o capital e tiveram desempenho superior no ano passado. As ações de consumo, industriais e de tecnologia asiáticas recém-listadas estavam entre as que subiram, em uma base de média ponderada, assim como muitas das empresas que abriram o capital do Oriente Médio e da África nos setores de utilidades e energia. As perdas nas listagens do setor de comunicação atingiram a Europa emergente, enquanto os mercados latino-americanos foram amplamente arrastados pelo risco político e as consequências contínuas da pandemia.

Desempenho até agora

No início de 2022, as repressões regulatórias de Pequim e as novas regras para as primeiras vendas de ações da China no exterior podem arrastar o ímpeto para IPOs. O regulador do mercado de capitais da Índia também endureceu as regras, assim como uma onda de empresas da nova era baseadas em tecnologia de consumo, algumas delas ainda não lucrativas, acessam os mercados de ações.

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Mesmo assim, a segunda maior fabricante de baterias do mundo em Seul e uma seguradora indiana com mais de 1,2 milhão de agentes estão entre os negócios que os traders estarão prontos para este ano. Dubai também planeja listar uma série de empresas em uma tentativa de atrair investidores e ecoar o sucesso dos mercados de Abu Dhabi e Riad, que se beneficiaram de um boom de IPO no ano passado.

Enquanto isso, os banqueiros de investimento no Brasil esperam que os negócios diminuam à medida que as taxas de juros sobem e o país enfrenta uma eleição presidencial divisiva. Alguns dizem que poderia haver apenas 10 IPOs brasileiros este ano, ante 50 em 2021.

Entre os investidores avaliando o apetite por ações de mercados emergentes em 2022, a BlackRock assumiu uma posição neutra, preferindo ações do mundo desenvolvido. Outros - do Goldman Sachs ao Morgan Stanley e JPMorgan - estão prevendo fraqueza persistente até pelo menos o segundo semestre.

“É difícil ver que os mercados emergentes como um todo terão um bom desempenho, dado que a China é o peso pesado nos indicadores”, disse Lu Yu, gerente de portfólio da Allianz Global Investors em San Diego.

A China responde por cerca de 30% do benchmark MSCI de ações de mercados emergentes, com as ações do país asiático caindo quase um quarto em 2021.

Na semana que se segue, os investidores e estrategistas vasculharão os índices dos gerentes de compras em busca de sinais de força econômica, à medida que países da China à Índia, México e Brasil divulgam dados.

Aqui estão alguns dos principais lançamentos de dados econômicos a serem observados na semana que se segue:

A leitura da inflação de dezembro da Turquia na segunda-feira será observada de perto pelos investidores após as recentes movimentações da lira
O banco central da Polônia anunciará sua taxa básica na terça-feira
Os índices de gerentes de compras em mercados emergentes, incluindo China, Índia, México e Brasil, mostrarão até que ponto as economias ainda estão se recuperando da pandemia em meio a novas cepas do vírus
O Chile publicará os dados de atividade econômica de novembro na segunda-feira, oferecendo aos investidores uma visão de como a recuperação do país estava se saindo em meio às eleições para um novo presidente
O banco central do Peru anunciará sua taxa básica na quinta-feira. Ele aumentou a taxa em 50 pontos base em cada uma das últimas quatro reuniões e em 25 pontos base antes disso

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