Bloomberg — O lucro da Tesla caiu, apesar de um trimestre sólido para seu negócio automotivo, pressionando o plano de Elon Musk de reorientar a fabricante de veículos elétricos para a inteligência artificial e a robótica.
Os gastos com essas iniciativas ambiciosas atingiram US$ 5,8 bilhões no segundo trimestre, resultando no primeiro déficit de caixa da Tesla em dois anos.
A empresa ainda prevê despesas de capital superiores a US$ 25 bilhões este ano, e os executivos agora estimam gastos ainda maiores no futuro.
“Este é um ano de enormes despesas de capital”, afirmou Musk na noite de quarta-feira, durante uma teleconferência para discutir os resultados trimestrais. “Devemos investir em despesas de capital o mais rápido possível — gastar o mais rápido possível sem que isso se torne um desperdício excessivo.”
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As ações da Tesla caíram cerca de 5% nas negociações pré-mercado em Nova York nesta quinta-feira. As ações haviam recuado 17% neste ano até o fechamento da quarta-feira.
Os investimentos planejados apoiarão uma expansão significativa das operações fabris, incluindo a produção de robôs humanóides Optimus, iniciativas de IA, o Cybercab autônomo e a expansão de sua frota de robotáxis. A Tesla tem dado menos ênfase ao seu negócio automotivo tradicional, mesmo com as vendas mostrando sinais de recuperação após um declínio de dois anos.
Apesar dos gastos mais elevados — e dos comentários grandiosos do diretor executivo sobre o que ainda está por vir —, o total da Tesla no segundo trimestre ficou aquém do ritmo necessário para atingir a meta de despesas de capital deste ano.
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Isso ressaltou a curiosa dinâmica em torno dos investimentos em IA: um aumento dramático no uso de caixa pode ainda não ser suficiente para acompanhar o ritmo da concorrência.
A Alphabet, por exemplo, elevou na quarta-feira sua já enorme previsão de gastos de capital para 2026, informando aos investidores que as despesas poderiam chegar a US$ 205 bilhões à medida que a empresa desenvolve a capacidade computacional necessária para sustentar seus planos de IA.
“A Tesla é uma das poucas empresas que deveria estar gastando mais em IA”, afirmou Max Gokhman, diretor de soluções de IA e ativos digitais da Franklin Templeton. “Gastar menos, no caso deles, é intrigante, considerando o quanto seu futuro está ancorado na adoção da IA em todas as áreas de seus negócios.”
Segundo métricas tradicionais, o trimestre foi irregular para a fabricante de veículos elétricos. O lucro ajustado caiu para 33 centavos por ação no período, bem abaixo da média de 51 centavos das estimativas dos analistas compiladas pela Bloomberg. A empresa também registrou um fluxo de caixa livre negativo de US$ 1,09 bilhão.
A receita, por sua vez, foi de US$ 28,2 bilhões, superando as estimativas do mercado. Os resultados foram divulgados várias semanas depois que a Tesla informou ter vendido mais de 480.000 veículos no trimestre, bem acima das expectativas. Os carros continuam sendo o negócio mais importante da Tesla, enquanto os robotáxis e outros projetos ainda não estão gerando receita significativa.
O lucro foi pressionado pela queda nos preços médios de venda dos veículos, uma vez que a empresa ofereceu incentivos para atrair compradores. A Tesla também descontinuou os modelos S e X — dois de seus carros mais caros. Os custos operacionais aumentaram 47%, para US$ 4,35 bilhões.
A empresa relatou uma queda na receita proveniente de créditos regulatórios, que são pagamentos que recebe de outras montadoras que excedem os padrões de emissões. Essa fonte de receita diminuiu à medida que o presidente Donald Trump se afasta das metas de energia limpa estabelecidas por seu antecessor.
“A Tesla registrou seu melhor segundo trimestre de todos os tempos e o primeiro crescimento real da receita em mais de um ano, mas o mercado se concentrou na queda acentuada no lucro”, afirmou Ivan Feinseth, analista da Tigress Financial Partners, em uma nota. Embora as vendas de automóveis tenham disparado durante o período, “esse volume foi obtido com descontos significativos, o que reduziu a lucratividade”.
Aumento do FSD
As assinaturas do software Full Self-Driving (FSD) subiram para quase 1,5 milhão, um aumento de 56% em relação ao ano anterior e uma continuação da tendência de alta.
A fabricante de veículos elétricos não divulgou novas metas para seu incipiente negócio de táxis autônomos, que recentemente se expandiu para Miami, Orlando e Tampa após o lançamento em cidades do Texas. A empresa reiterou os planos de expansão para Phoenix e Las Vegas. A Tesla também oferece serviço de carona compartilhada no mesmo aplicativo na área da Baía de São Francisco, mas o serviço é mais semelhante ao Uber e ao Lyft.
Os executivos continuaram a adotar um tom cauteloso quanto à ampliação do serviço. Musk enfatizou a segurança e o desejo de evitar manchetes negativas.
Sem divulgar o número total de veículos autônomos, o chefe de IA da Tesla, Ashok Elluswamy, afirmou que a frota já percorreu mais de 380.000 milhas sem supervisão em seis cidades. Ele disse que os futuros lançamentos em novas cidades continuarão a se acelerar. No entanto, é improvável que esses detalhes dissipem as preocupações de curto prazo dos investidores quanto ao crescimento lento do serviço e à sua capacidade de competir com a líder de mercado Waymo, que percorre milhões de milhas por semana.
A empresa também observou que está trabalhando para coletar mais dados de quilometragem para seu Cybercab antes de poder colocar um grande número deles nas ruas. O veículo projetado especificamente para essa finalidade, que entrou em produção no início deste ano, ainda requer uma isenção de acordo com as regulamentações atuais, mas a Administração Nacional de Segurança Rodoviária (NHTSA) propôs atualizações que poderiam facilitar o processo. Lars Moravy, vice-presidente de engenharia veicular, afirmou que a Tesla mantém um bom relacionamento com a NHTSA e não espera ser prejudicada pelas regulamentações federais.
David Wagner, diretor de ações e gestor de portfólio da Aptus Capital Advisors, afirmou que sua equipe está “cada vez mais indo além das vendas padrão de veículos elétricos para avaliar a Tesla como uma empresa de IA e robótica no mundo real”.
“Sua valorização final depende da execução comercial do Full Self-Driving, dos Cybercabs dedicados, dos robôs humanóides Optimus e do armazenamento de energia Megapack de alta margem”, escreveu Wagner em uma nota.
O trimestre marcou um marco significativo para outra grande empresa dirigida por Musk, quando a SpaceX abriu o capital em uma oferta que bateu recordes. A empresa de lançamento de foguetes levantou dezenas de bilhões de dólares no processo, impulsionada por uma onda de entusiasmo dos investidores, transformando Musk no primeiro trilionário do mundo, ainda que por pouco tempo. As ações da SpaceX caíram nas últimas semanas, arrastando a fortuna de Musk junto com elas.
Fusão da SpaceX
Tem havido ampla especulação entre os investidores de que a Tesla e a SpaceX poderiam se fundir em um futuro próximo, graças às ambições compartilhadas na área de inteligência artificial. Musk, que já falou sobre “a convergência” de suas empresas no passado, reconheceu a crescente sobreposição entre elas, mas afirmou na quarta-feira que uma fusão não era algo que ele pudesse abordar na teleconferência da Tesla.
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A SpaceX já adquiriu a empresa de inteligência artificial de Musk, a xAI — agora chamada SpaceXAI —, em fevereiro. Além disso, a SpaceX e a Tesla já mantêm relações comerciais: a Tesla vende baterias Megapack e Cybertrucks para a SpaceX, enquanto o chatbot de IA Grok está disponível em alguns veículos da Tesla.
“Não podemos falar sobre a fusão de empresas e esse tipo de assunto em uma teleconferência sobre resultados financeiros”, disse Musk. “Isso precisa ser feito seguindo o processo adequado.”
--Com a colaboração de Jordan Fitzgerald e Levin Stamm.
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