Bloomberg — Uma forte alta nas ações do setor industrial neste ano desafiou os preços mais elevados do petróleo, o aumento dos rendimentos dos títulos e as políticas comerciais restritivas, à medida que os investidores apostam em grandes ganhos decorrentes do boom da inteligência artificial.
Agora, surgem sinais de que o otimismo pode ter ido longe demais.
As ações de empresas que fabricam maquinário pesado, transportam mercadorias e constroem edifícios e pontes estão entre as que apresentam melhor desempenho no Índice S&P 500, ao lado dos setores de energia e tecnologia da informação.
Um indicador desse grupo registrou alta até o momento em 2026, uma recuperação que o tornou o setor com as valorizações mais elevadas do S&P.
“As expectativas de uma recuperação cíclica em 2027-28, aliadas a fatores favoráveis de longo prazo provenientes da IA e da expansão dos centros de dados, da repatriação de atividades e de megaprojetos, ampliaram ainda mais as avaliações do setor industrial, que já eram elevadas”, afirmou Chris Ciolino, analista do setor industrial da Bloomberg Intelligence.
Isso “pode potencialmente deixar o setor mais vulnerável a recuos mais acentuados caso as expectativas de crescimento sejam decepcionantes”.
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Dos 11 setores que compõem o índice de referência de 500 empresas, o setor industrial apresenta atualmente a maior valorização, superando até mesmo o de tecnologia da informação, que está na vanguarda do mercado de IA.
O índice preço/lucro projetado para os próximos 12 meses do setor está em 24,7, com o setor de tecnologia da informação em 21,2 e o S&P 500 em 19,7.
O setor industrial também está sendo negociado significativamente acima dos múltiplos históricos. Ele atingiu esses níveis apenas uma outra vez desde 1990 — durante os anos pós-covid, quando os lucros se recuperavam de níveis extremamente baixos.
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Enquanto isso, o ETF State Street Industrial — um dos maiores fundos que acompanham o grupo — está a caminho de registrar o menor influxo mensal desde maio. Outro grande fundo — o ETF Vanguard Industrials — deve registrar sua maior saída mensal desde abril de 2025, quando os operadores estavam dominados por receios em relação às políticas tarifárias do presidente Donald Trump.
Existem “boas razões” por trás do perfil de valorização elevado do setor, afirmou Matt Stucky, gerente-chefe de portfólio da Northwestern Mutual, observando o aumento da confiança entre os investidores de que o crescimento do setor era mais duradouro e menos volátil do que o do mercado como um todo.
É “um pouco mais fácil” fazer previsões para gigantes estáveis do setor de manufatura, como a Caterpillar e a GE Veronva, do que para uma empresa como a Micron Technology, disse Stucky.
“É simplesmente mais tranquilo prever a trajetória das margens dessas empresas em comparação com a ciclicidade que se pode observar no setor de tecnologia.”
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Grandes empresas industriais, como fabricantes de equipamentos elétricos, geradores de energia e turbinas, fabricantes de baterias e empresas de construção, encontram-se atualmente em uma posição privilegiada, pois combinam dois importantes temas de investimento: a expansão física dos centros de dados de IA e os gastos com defesa.
A Caterpillar, a Eaton e a Deere têm se beneficiado do primeiro, enquanto os conflitos em curso no Irã e na Ucrânia, bem como os maiores gastos militares globalmente em uma ordem mundial cada vez mais incerta, deram um impulso a empresas como a RTX, a General Electric e a Boeing.
“Essa expansão da IA tem sido um renascimento para as empresas industriais”, afirmou Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da Jonestrading.
Ainda assim, com os riscos pairando no ar, os investidores se perguntam por quanto tempo mais as empresas industriais poderão desfrutar de seu momento de glória.
O’Rourke afirmou que o principal risco reside na natureza da expansão da IA, observando que o atual nível de crescimento nessa área é “difícil de sustentar”.
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“Se falássemos de uma expansão da IA um pouco mais lenta, mas mais constante, nos próximos cinco anos, isso seria realmente bom para as empresas industriais”, afirmou O’Rourke.
“Não é desejável que tudo aconteça de uma só vez, mas acredito que haverá um grande avanço na demanda em 2026 e se estendendo até 2027.”
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