Alta em Wall St coloca preços em discussão e desdobramento de ações no radar

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Bloomberg — A alta nas ações de tecnologia neste ano, especialmente as fabricantes de chips, deixou muitas delas com valuations tão elevados que pode parecer que agora é o momento para as empresas fazerem desdobramentos das ações.

A popularidade dessas empresas entre os investidores, no entanto, significa que elas podem não precisar dar esse passo para atrair mais compradores. Executivos corporativos parecem entender a mensagem: este pode ser o primeiro ano desde 2010 sem anúncios de desdobramento entre os membros do Índice Nasdaq 100, de acordo com dados compilados pela Bloomberg até segunda-feira (18).

Os principais papéis “não precisam se preocupar tanto com a divisão para continuar atraentes”, disse Brian Mulberry, gerente de portfólio de clientes na Zacks Investment Management. A ocorrência de ações fracionárias também torna as empresas com preços de ações elevados acessíveis a muitos investidores, disse ele.

Os desdobramentos tiveram um ressurgimento durante a pandemia, à medida que as ações de tecnologia dispararam em meio às taxas de juros mínimas e à crescente demanda por dispositivos eletrônicos e serviços digitais.

Apple e Tesla realizaram desdobramentos de ações em 2020; para a fabricante de veículos elétricos, foi a segunda operação desse tipo em dois anos. No ano passado, a Amazon e a Alphabet dividiram suas ações com poucos meses de diferença entre uma e outra.

adfd — Maioria das empresas do S&P 500 valem mais de US$ 100 por ação (Source: Bloomberg)

A prática diminuiu à medida que as ações caíram durante a queda liderada pela tecnologia do ano passado. E este ano, há sinais de que os investidores, especialmente os individuais, estão dispostos a pagar mais por fabricantes de chips, mesmo depois de registrarem enormes altas.

“Sempre que há desdobramentos de ações, é sobre atrair mais” investidores de varejo, disse Kim Forrest, diretora de investimentos da Bokeh Capital Partners. “Mas, neste momento, eu não sei se eles precisam de mais propriedade.”

A Nvidia, que fechou a US$ 500 por ação na segunda-feira depois de mais que triplicar em 2023, tem sido uma favorita do varejo durante todo o ano. Na semana passada, foi a terceira ação mais comprada pelos investidores de varejo, depois da Tesla e da Advanced Micro Devices, de acordo com dados da Vanda Research.

No mesmo período, a Broadcom, fornecedora da Apple que é negociada bem acima de US$ 1.000 por ação, viu as compras líquidas pelos indivíduos triplicarem para quase US$ 30 milhões em relação ao mês anterior, segundo a Vanda.

“Os investidores costumavam preferir possuir ações negociadas entre US$ 20 e US$ 80″, disse Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos na CFRA Research.

Mas hoje em dia, esses preços estão se mostrando mais difíceis de encontrar: a maioria das ações do Índice S&P 500 é negociada acima de US$ 100, e sete membros ultrapassaram US$ 1.000, acrescentou.

Benefícios

O desdobramento é, afinal, pura maquiagem: as divisões reduzem o preço redistribuindo a mesma quantidade de patrimônio sobre um maior número de ações na tentativa de torná-las mais acessíveis para os acionistas comuns.

Pode haver benefícios de curto prazo para os acionistas, já que os anúncios de divisões muitas vezes podem desencadear rallies. A Tesla subiu 8% no dia em que anunciou pela segunda vez seu plano de dividir em março de 2022.

“Embora as divisões de ações não devam mudar tecnicamente nada, os investidores de varejo as veem em grande parte de forma positiva, pois tendem a superar significativamente o mercado nos 12 meses após um desdobramento”, disse Carl Hazeley, analista-chefe da Finimize, uma plataforma de insights de investimento de propriedade da Abrdn.

No longo prazo, no entanto, o efeito é mais difícil de avaliar. As ações da Alphabet caíram mais de 20% desde sua divisão em julho de 2022 até o final daquele ano antes de se recuperarem este ano. As ações da Amazon.com subiram imediatamente após uma divisão de ações em junho de 2022, mas ainda encerraram o ano com queda de 50%.

Embora haja estudos sugerindo que os desdobramentos ajudam a impulsionar os retornos, não há razão fundamental para que isso deva ser o caso, diz Dave Grecsek, da Aspiriant.

“Se o suficiente de investidores acredita que divisões são boas, então isso é tudo o que realmente importa em termos de impacto no preço”, disse Grecsek, diretor administrativo em estratégia e pesquisa de investimentos. “Mas, com certeza, isso não é o que chamaríamos de uma tese de investimento de qualidade e desaconselharíamos fortemente esse tipo de decisão.”

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