Bloomberg Línea — Mudanças no cenário macroeconômico, que têm deixado o ambiente mais desafiador para o mercado de ações, têm levado investidores e analistas a repensarem suas teses de investimento, adequando o portfólio à nova realidade. Foi o que aconteceu com o Itaú BBA, que rebaixou nesta semana a recomendação para os papéis da Petrobras (PETR4) de outperform (equivalente a compra) para market perform (equivalente a neutra).
Em relatório divulgado nesta terça-feira (30), os analistas do banco afirmam que, além do cenário mais conturbado para ativos de risco, uma acomodação nos preços internacionais do petróleo e uma distribuição acima do esperado de proventos da Petrobras estão entre os principais motivos para o downgrade.
O movimento busca incorporar, segundo o banco, maiores custos de capital, ajustes de preços do diesel e da gasolina no mercado doméstico, bem como o dividendo recorde anunciado pela companhia no segundo trimestre, no valor total de R$ 87,8 bilhões.
“Embora ainda esperemos que a Petrobras apresente resultados e fundamentos sólidos, prevemos meses de alta volatilidade pela frente, o que nos leva a esperar por um caminho mais claro para a tese de investimento da empresa”, escreveram os analistas liderados por Monique Greco.
A casa havia retomado a cobertura dos papéis preferenciais da companhia em junho, com recomendação outperform. Desde então, a ação já rendeu um retorno total ao acionista de 57%, com forte geração de caixa e um “excelente pagamento de dividendos”, escreve o time de analistas, quase atingindo a estimativa de upside do banco, de 63%.
Agora, o BBA estima um preço-alvo de R$ 38 para as ações PETR4 no fim do ano, o que implica um potencial de alta de 10,2% em relação ao fechamento do pregão de segunda-feira (29). Antes o preço-alvo do banco era de R$ 43 por ação.
Dividendos mais fracos no 2º semestre
Após um primeiro semestre de forte geração de caixa e pagamento de dividendos, o Itaú BBA espera agora um movimento mais ameno para a segunda metade do ano.
A justificativa é que o cenário atual implica preços mais baixos de petróleo e derivados, bem como uma menor entrada de caixa na venda de ativos. A empresa também deverá ser impactada por paradas para manutenção nos ativos upstream e downstream, que afetarão os níveis de produção, destacam os analistas.
O banco estima um pagamento de dividendos de R$ 4,7 por ação no segundo semestre, o que corresponde a um dividend yield (retorno com dividendos) de 7% por trimestre.
Nesta terça-feira (30), a ação PETR4 recuava mais de 5% na B3, por volta das 15h (horário de Brasília), negociada a R$ 32,57, em uma sessão de baixa para as commodities e de cautela nas bolsas globais.
Leia também:
