Por que a economia do Reino Unido segue em marcha lenta

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Bloomberg — O Reino Unido está caminhando para cinco anos de crescimento econômico fraco, já que o governo falha em seu objetivo de “nivelar” as regiões do país e reduzir a desigualdade, afirma um influente think tank. O Produto Interno Bruto dificilmente retornará ao nível pré-pandêmico antes de 2024, de acordo com previsões do Instituto Nacional de Pesquisa Econômica e Social, sediado em Londres.

Enquanto a produção em todo o país será fraca, o instituto disse que algumas regiões sentirão um aperto mais severo. Em Londres, espera-se que os salários reais tenham crescido até 7% nos cinco anos a partir do final de 2019 - mas no West Midlands, onde está localizada a terceira maior cidade da Grã-Bretanha, Birmingham, o NIESR projeta uma queda de 5% nos salários ajustados à inflação.

“Não é uma imagem muito agradável”, disse o diretor do NIESR, Jagjit Chadha, na quarta-feira, em uma entrevista no Bloomberg UK Politics Podcast. “O que temos é uma economia que entrou na Covid com um estrutural de oferta fraca, além de ter acabado de sofrer com o Brexit, rompendo as relações com nossos vizinhos comerciais mais próximos e ricos.”

As previsões ecoam o pessimismo do Banco da Inglaterra, que afirmou na semana passada que o PIB permanecerá abaixo dos níveis pré-pandêmicos “no médio prazo”. Ambas as projeções são um presságio preocupante para o Partido Conservador no poder, à medida que se prepara para uma possível eleição geral em 2024. Na época da última eleição, em 2019, o então primeiro-ministro Boris Johnson fez da “nivelagem” para espalhar a prosperidade além de Londres uma das promessas-chave.

“Os triplos choques de oferta do Brexit, Covid e a invasão russa da Ucrânia, juntamente com o aperto monetário necessário para reduzir a inflação, afetaram gravemente a economia do Reino Unido”, disse Stephen Millard, diretor adjunto do NIESR para modelagem macroeconômica e previsões.

Dívida pública ultrapassou tamanho da economiadfd — Última vez que dívida pública esteve no atual patamar foi no governo Macmillan | Dívida pública ultrapassou tamanho da economia(Source: Office for National Stat)

O relatório do NIESR está em linha com o “Leveling Up Scorecard” da Bloomberg, que mostra que a maior parte do Reino Unido ficou ainda mais para trás em relação à região mais rica do país, Londres e o Sudeste, desde 2019. Também se alinha com dados da Reed Recruitment, sugerindo que as oportunidades de emprego estão diminuindo, aumentando as chances de que a economia se enfraqueça ou até entre em recessão este ano.

Resolver a questão do crescimento no Reino Unido “continua sendo o desafio-chave para os formuladores de políticas à medida que nos aproximamos da próxima eleição”, acrescentou Chadha.

O crescimento está sendo limitado pelo fato de o governo estar gastando continuamente mais do que sua renda, disse Chadha. Ele afirmou que isso reduz o espaço para o ministro das Finanças, Sunak, oferecer cortes de impostos ou outras vantagens aos eleitores antes da eleição.

“Mesmo com pleno emprego, estamos regularmente com um déficit fiscal, o que nos leva a crer que temos um déficit fiscal estrutural”, disse ele. “Como a posição fiscal está limitada, porque os mercados financeiros não querem absorver mais dívidas em relação ao nosso menor nível de renda, o espaço para manobras será limitado.”

Qualquer governo entrante teria que responder a algumas “perguntas muito difíceis” sobre como vai gerar crescimento, acrescentou Chadha.

A previsão do NIESR para a inflação no Reino Unido - que está atualmente quase quatro vezes acima da meta, em 7,9% - é ligeiramente mais alta do que a do Banco da Inglaterra. Espera-se que o índice de preços ao consumidor suba a uma taxa anual de 5,2% até o final deste ano, em comparação com os 4,9% do Banco, e que caia para 3,9% até o final de 2024.

Enquanto as previsões do Banco da Inglaterra projetam que a inflação volte à meta de 2% até o segundo trimestre de 2025, o NIESR acredita que o IPC ainda terá uma média de 2,3% ao longo de 2025 como um todo.

Houve algumas boas notícias para os lares que lutam com o custo de vida. O NIESR prevê que os ganhos nominais crescerão 6% em 2023 e 2024. Isso, combinado com a queda da inflação, significaria um aumento nos padrões de vida, com um crescimento real de renda de cerca de 1,4% no médio prazo.

Taxa anual de crescimento médio para o PIBdfd — Previsões do NIESR são menos otimistas que a do BOE até 2025 | Taxa anual de crescimento médio para o PIB(Source: BOE, NIESR)

Mas o ritmo morno de crescimento da economia em geral é um dos fatores que alimentam o fosso entre ricos e pobres, disse o NIESR.

O instituto previu pouco crescimento real dos salários para os lares de baixa renda, que também terão que suportar níveis mais altos de dívida à medida que os custos de alimentos, energia e moradia permanecem elevados.

Até 2024, os lares mais pobres do Reino Unido poderiam enfrentar um déficit em seus rendimentos disponíveis de 17% em relação a 2019, em comparação com 5% para os lares mais ricos, previu o think tank.

“A queda dos salários reais, combinada com a inflação persistente, está atingindo com mais força os lares de baixa renda”, disse Adrian Pabst, diretor adjunto de política pública do NIESR. “Para alguns dos mais pobres da sociedade, lidar com um crescimento salarial baixo ou nulo e uma inflação persistente envolveu aquisição de novas dívidas para pagar custos permanentemente mais altos de moradia, energia e alimentos.”

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