China entra em deflação com declínio dos preços ao consumidor e ao produtor

Bloomberg — Os preços ao consumidor e ao produtor da China caíram em julho frente ao ano anterior, um sinal de deflação em um contexto em que a demanda na segunda maior economia do mundo enfraquece. O movimento provavelmente seja temporário, já que os formuladores de políticas enfrentam pressão para intensificar o apoio monetário e fiscal.

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) caiu 0,3% no mês passado em relação ao ano anterior, informou o Departamento Nacional de Estatísticas na quarta-feira, sua primeira queda desde fevereiro de 2021. Economistas consultados pela Bloomberg esperavam uma queda de preços de 0,4%.

Os preços ao produtor caíram pelo décimo mês consecutivo, contraindo-se 4,4% em julho sobre o ano anterior, um pouco pior do que o esperado. Essa é a primeira vez desde novembro de 2020 que os preços ao consumidor e ao produtor, juntos, sofreram contração.

A China está passando por um raro período de queda nos preços, à medida que a demanda dos consumidores e das empresas enfraquece depois de uma explosão inicial no primeiro trimestre graças ao fim das restrições da pandemia. Uma queda prolongada no mercado imobiliário, a queda na demanda de exportação e os gastos moderados dos consumidores estão pesando sobre a recuperação da economia.

O escritório de estatísticas atribuiu o declínio nos preços ao consumidor à base elevada de comparação com o ano passado, dizendo que a contração provavelmente será temporária e que a demanda do consumidor continuou a melhorar em julho.

“Com o impacto da base elevada do ano passado desaparecendo gradualmente, é provável que o IPC se recupere gradualmente”, disse Dong Lijuan, estatístico-chefe do NSO, em raros comentários adicionais que acompanham os dados oficiais.

O núcleo da inflação, que exclui os custos voláteis de alimentos e energia, aumentou de 0,4% para 0,8%, um sinal de demanda subjacente, embora moderada, na economia. Um detalhamento dos números da inflação ao consumidor mostrou que os preços de bens domésticos, alimentos e transporte se contraíram, enquanto os preços dos gastos com serviços, como lazer e educação, aumentaram.

“Esperamos que o CPI seja negativo apenas no curto prazo, como por um a dois meses”, disse Ding Shuang, economista-chefe para a Grande China e Norte da Ásia no Standard Chartered Plc. “É mais provável que os preços dos alimentos e da energia subam em vez de caírem na segunda metade do ano. Isso significa que o arrasto no CPI visto no primeiro semestre de alimentos e combustível vai diminuir”.

O Índice Hang Seng China Enterprises reduziu as perdas anteriores de até 0,9%, para negociar 0,2% mais baixo a partir das 11h35, horário local. O índice de ações CSI 300 de referência onshore também caiu ligeiramente no intervalo do meio-dia.

De acordo com o deflator do Produto Interno Bruto (PIB) - uma medida dos preços de toda a economia - a China sofreu deflação no primeiro semestre do ano. O Fundo Monetário Internacional (FMI) define a deflação como “um declínio sustentado em uma medida agregada de preços”, como o IPC ou o deflator do PIB.

Mais estímulo

Embora a deflação favoreça o Banco Popular da China a adicionar estímulos monetários, o banco central enfrenta várias restrições que o tornam cauteloso, como um yuan mais fraco e altos níveis de endividamento na economia. Os analistas esperam que o PBOC adote medidas moderadas de flexibilização da política monetária no restante do ano.

“Eles precisam acelerar todos os gastos do governo, aumentar a dívida do governo e fazer flexibilização monetária e fiscal coordenada, para quebrar essa armadilha de deflação da dívida”, disse Robin Xing, economista-chefe do Morgan Stanley para a China, em entrevista à Bloomberg TV.

Diferentemente da queda temporária dos preços ao consumidor no final de 2020 e início de 2021, que foi impulsionada pela redução dos preços da carne suína, a contração desta vez se deve a fatores de longo prazo, como a queda da demanda externa e a retração imobiliária. Com o declínio dos preços de exportação, a China repassará a pressão deflacionária para outros países por meio de seu enorme comércio de commodities.

Outra coisa que impede as autoridades de afrouxar ainda mais as políticas: o medo de que o dinheiro liberado no sistema bancário pelo PBOC fique preso lá, em vez de ser usado para financiar atividades produtivas. “Algumas empresas estão relutantes em expandir a produção” à medida que suas expectativas sobre o lucro diminuem, escreveu o Economic Daily em um artigo de primeira página na quarta-feira. O jornal é afiliado ao Conselho de Estado, o gabinete da China.

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