Bloomberg — A Powerlaw, fundo fechado que detém participações na SpaceX, de Elon Musk, e na empresa de inteligência artificial OpenAI, estreia na bolsa sem levantar capital, tornando-se o mais recente veículo listado voltado à forte demanda de investidores de varejo por exposição às empresas privadas de tecnologia mais cobiçadas do mercado.
A Powerlaw começará a ser negociada na Nasdaq nesta quarta-feira (27), disse o presidente Mike Dinsdale em entrevista à Bloomberg News.
Cerca de 20% das 43,24 milhões de ações em circulação da companhia passarão a ter livre negociação, enquanto o restante será liberado ao longo dos próximos seis meses, segundo documento anterior apresentado à Securities and Exchange Commission (SEC), dos EUA.
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A estreia da Powerlaw ocorre em um momento em que o apetite do varejo por exposição pré-IPO atingiu nível febril, movimento que levou as ações de veículos como Destiny Tech100, Robinhood Ventures e Fundrise Innovation a dispararem acima do valor subjacente de seus investimentos.
A alta reflete a expectativa em torno do IPO da SpaceX e acompanha o rápido avanço das avaliações privadas da OpenAI e da Anthropic PBC antes das ofertas públicas esperadas das empresas
Investidores qualificados são aqueles que atendem a determinados critérios de renda ou patrimônio.
Diferentemente deles, a maior parte das famílias nos EUA tem poucas formas diretas de investir em empresas privadas de tecnologia, disse Dinsdale, que já ocupou cargos como diretor financeiro da DocuSign e da DoorDash.
Administrada por afiliadas da gestora de venture capital Akkadian Ventures, sediada em San Francisco, a Powerlaw tinha ativos líquidos de US$ 604,1 milhões, ou US$ 13,97 por ação, em 13 de maio, segundo documento enviado à SEC.
Esses ativos são compostos principalmente por uma carteira de 18 empresas privadas, cuja maior posição é um investimento na SpaceX avaliado em cerca de US$ 117 milhões na mesma data, ou mais que o dobro do custo declarado da participação.
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A Powerlaw também detém um investimento na OpenAI avaliado em aproximadamente US$ 46,9 milhões.
Em comparação, espera-se que o IPO da SpaceX avalie a empresa em US$ 2 trilhões, enquanto a avaliação da OpenAI se aproxima de US$ 1 trilhão em meio a relatos de que a companhia pode protocolar confidencialmente em breve seu pedido para abertura de capital.
A Powerlaw, que conta com mais de 600 acionistas, está focada em um número relativamente pequeno de investimentos nos quais acredita haver potencial de retorno de 10 vezes ou mais, segundo Dinsdale. A empresa adota uma estratégia ativa, com planos de vender participações mais maduras e reinvestir os recursos em ativos com maior potencial de valorização, afirmou o executivo.
O fundo, que cobra taxa anual de administração de 2,5%, sem cobrança de taxas atreladas a desempenho, apoia-se na longa experiência da Akkadian em venture capital. A gestora já concluiu mais de 800 transações secundárias, ou investimentos nos quais ações são compradas de investidores já existentes em empresas privadas.
Quase 80% dos investimentos da Powerlaw são mantidos por meio de veículos de propósito específico, que às vezes podem introduzir outra camada de taxas.
Quase 80% dos investimentos da Powerlaw são mantidos por meio de veículos de propósito específico, que às vezes podem acrescentar outra camada de taxas. O uso disseminado desses veículos passou a ser questionado após um alerta recente da Anthropic de que invalidará estruturas não autorizados usadas para comprar suas ações.
“Os SPEs são uma ótima ferramenta nas mãos certas e uma ferramenta perigosa nas mãos erradas”, disse Dinsdale.
As ações da Powerlaw devem ser negociadas sob o código PWRL.
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