Bloomberg — A empresa chinesa de fast-fashion Shein já chegou a valer mais do que as controladoras da H&M e da Zara, o que conferiu ao seu discreto CEO, Sky Xu, um patrimônio líquido superior a US$ 23 bilhões.
No entanto, a sorte de Xu mudou em apenas quatro anos, à medida que a Shein enfrenta tarifas, escrutínio político e concorrência crescente.
A Shein deve abrir o capital em Hong Kong nesta terça-feira, avaliada em pouco mais de um quarto dos US$ 100 bilhões que valia em 2022. A fortuna pessoal de Xu, com base em sua participação de 30%, cai para cerca de US$ 8 bilhões ao preço de abertura de capital, de acordo com o Índice de Bilionários da Bloomberg.
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A queda de mais de US$ 15 bilhões na fortuna de Xu também se deve a um momento desfavorável. As marcas de consumo chinesas que abriram o capital ao longo do último ano, aproximadamente, atraíram inicialmente forte interesse dos investidores até que uma série de empresas de inteligência artificial fez sua estreia, roubando-lhes a cena e criando novos bilionários.
“Eles definitivamente perderam o momento certo”, afirmou Sam Wyatt, gestor de carteiras de ações internacionais da U Ethical Investors, com sede em Melbourne, ao se referir à oferta pública inicial da Shein.
O comércio eletrônico é agora uma proposta menos atraente para os investidores do que a IA, disse ele.
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Embora algumas empresas de IA tenham apresentado ganhos impressionantes no primeiro dia, o desempenho geral das IPOs em Hong Kong tem sido misto.
As ações da fabricante de bebidas Eastroc Beverage e da criadora de suínos Muyuan Foods estão sendo negociadas abaixo de seus preços de listagem após estreias que ultrapassaram US$ 1 bilhão.
Os irmãos que fundaram o Mixue Group, uma rede de chá com bolhas em rápido crescimento, viram sua fortuna encolher em mais de um quinto desde que a empresa abriu o capital no ano passado.
Um porta-voz da Shein não respondeu a um pedido de comentário.
Xu, de 43 anos, fundou a Shein em 2012 com três sócios. Todos haviam trabalhado na mesma empresa de marketing de mecanismos de busca e utilizaram sua experiência para transformar a Shein em uma varejista online conhecida por roupas baratas e na moda.
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O negócio prosperou durante a pandemia da Covid-19, quando jovens consumidores impulsionaram uma explosão nas vendas.
O crescimento da receita desacelerou desde então, de acordo com dados divulgados pela Shein em julho, antes de sua oferta pública inicial (IPO).
Uma das principais estratégias da empresa — contornar os impostos de importação nos EUA e na Europa por meio de remessas pequenas — foi prejudicada no ano passado, quando o governo Trump encerrou uma importante isenção tarifária e a União Europeia anunciou um imposto aduaneiro fixo sobre pequenas encomendas.
“A direção do mercado está mudando, e não a favor da Shein, especialmente nos últimos anos”, afirmou Sheng Lu, professor de estudos de moda e vestuário da Universidade de Delaware.
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A IA também está nivelando o campo de atuação para os concorrentes da Shein, que passariam a ser capazes de atender melhor e mais rapidamente às mudanças nos gostos dos consumidores, disse ele.
A Shein tentou abrir o capital durante seu apogeu, mas enfrentou dificuldades para ganhar força em Nova York e Londres, onde a empresa passou por um escrutínio em relação às suas práticas trabalhistas.
A cadeia de suprimentos da empresa está enraizada na China, mas depende dos EUA e da Europa como mercados-chave. Os executivos distanciaram a marca de suas origens chinesas e transferiram sua sede global para Singapura, embora, no fim das contas, precisassem da aprovação dos órgãos reguladores chineses para uma oferta pública inicial (IPO).
“A Shein era o assunto mais comentado há dois ou três anos — uma empresa chinesa que poderia ter feito uma oferta pública inicial nos EUA, pois já possuía uma marca forte de fast-fashion no país e grande reconhecimento por parte dos consumidores”, afirmou Jason Hsu, diretor de investimentos da Rayliant Global Advisors.
“Mas o assunto do momento agora é a IA.”
--Com a colaboração de Pei Yi Mak.
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