Bloomberg — A busca de investimentos ligados à inteligência artificial está criando um “risco de excessos”, disse Armen Panossian, co-CEO da Oaktree Capital Management, a gestora fundada por Howard Marks.
Há paralelos com o boom de fibra óptica no final dos anos 90 e início dos anos 2000, quando o peso do capital significou que a capacidade começou a ser construída sem contratos com os usuários, disse Panossian em uma entrevista à Bloomberg TV.
“O mesmo está começando a acontecer na IA com os data centers”, disse ele. “É uma área que estamos observando. Temos o cuidado de não correr atrás dessa exuberância.”
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A IA se tornou um dos negócios mais quentes nos mercados e no setor imobiliário desde que a estreia do ChatGPT em 2022 deu início a uma onda global de construção de data centers que abrigam os servidores e chips que alimentam a IA.
Empresas de private equity, imobiliárias, fornecedores de energia e investidores soberanos prometeram enormes quantias para as instalações e a infraestrutura necessária para alimentá-las.
O setor foi abalado no início deste ano pelo surgimento do chatbot DeepSeek da China, que precisava de menos poder de computação, reduzindo potencialmente a necessidade de data centers.
Ainda assim, Panossian disse que há oportunidades para os gerentes de crédito fornecerem financiamento adequado para projetos ligados à IA.
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“Do ponto de vista do investimento, há uma quantidade enorme de gastos que precisam ser feitos em todo o ecossistema de IA, tanto em termos de software quanto de hardware”, disse ele.
“Esse é um sentimento muito inebriante.”
Desafios da captação
Separadamente, a captação de recursos no mercado privado se tornou um pouco mais desafiadora porque o private equity tem sido mais lento na implantação e no retorno de capital aos investidores, disse Panossian.
No caso dos empréstimos diretos, isso “está relacionado a um estreitamento dos spreads que ocorreu no crédito privado e, portanto, um pouco de freio”, disse Panossian.
O fluxo “continua a ser bastante forte, mas eu diria que está ligeiramente reduzido em relação ao que era há 12 meses”.
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Panossian disse que a oportunidade mais clara de investimento na Europa é provavelmente a Alemanha, devido aos níveis de dívida em relação ao PIB no país, mas a Oaktree planeja agir com cautela por enquanto.
“Tendemos a gostar de investir mais quando há um deslocamento”, disse ele.
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