Após rali de big techs, investidores apostam em outras empresas do setor

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Bloomberg — Se 2023 foi um ano em que o sucesso nas bolsas pertenceu às Magnificent Seven (apelido do grupo das maiores empresas abertas do setor, que inclui as big techs), o ano de 2024 tende a trazer uma gama mais ampla de empresas para o rali de tecnologia. Essa é a principal visão entre investidores.

Empresas menores e mais diversas são vistas por investidores como oportunidades de oferecer o dobro do potencial de retorno do índice Nasdaq 100, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

Com traders apostando em um pouso suave e em cortes nas taxas de juros do Federal Reserve, empresas de pequeno porte e não lucrativas têm recebido atenção como mais atraentes.

Isso ocorre após um ano em que Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Nvidia (NVDA), Meta (META) e Tesla (TSLA) foram as preferidas: independentemente das condições do mercado, elas ofereciam características ofensivas e defensivas.

“Se você não possuísse as sete ou oito principais ações, você não participaria da maior parte dos retornos [no ano passado]. Os investidores devem ter cautela ao assumir que será assim também em 2024″, disse James Demmert, fundador e diretor de investimentos da Main Street Research.

O impacto das big techs nos retornos do ano passado é difícil de ultrapassar. O índice de retorno de preço das Magnificent Seven da Bloomberg mais que dobrou em 2023, contribuindo para um ganho de 54% no índice Nasdaq 100. No entanto, uma versão ponderada igual desse índice ganhou menos de 33%, enquanto um índice de tecnologia de pequeno porte subiu menos de 21%.

Essa aposta tem se invertido. Os índices de empresas pequeno e médio porte do setor de tecnologia têm mantido o ritmo de desempenho desde o final de outubro. E, medido em uma relação ponderada, o Nasdaq 100 atingiu o pico em novembro e subsequentemente caiu. A melhoria nos índices ponderados é vista como um sinal otimista.

Com base no preço-alvo médio dos analistas, Wall Street vê um potencial de retorno de cerca de 13% para as empresas de tecnologia de pequeno porte, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Para o Nasdaq 100 como um todo, é inferior a 7%.

Em um sinal de como a amplitude de mercado tem melhorado, cerca de 80% das ações que compõem o Nasdaq 100 estão acima de suas médias móveis de 50 dias, em comparação com uma baixa de outubro abaixo de 13%, enquanto 80% estão acima de suas médias móveis de 200 dias, o dobro de uma baixa recente.

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Motivos

A mudança coincide em grande parte com as mudanças nas visões sobre a política do Fed e condições mais favoráveis no mercado de títulos.

O rendimento do título do Tesouro de 10 anos está abaixo do pico de outubro para abaixo de 4%. Taxas mais altas elevam o custo de financiamento e prejudicam o valor presente dos lucros esperados no futuro, agindo como um vento contrário acentuado sobre ações de menor valor e maior valuation.

“Essas ações são mais dependentes do ciclo econômico do que as das Magnificent Seven, então um pouso suave é mais benéfico para elas como um todo, especialmente enquanto buscam se recuperar do ano passado”, disse Damian McIntyre, gestor de portfólio e analista quantitativo sênior na Federated Hermes. “Ao mesmo tempo, a IA foi um impulsionador fundamental para as sete companhias, mas à medida que mais empresas conseguem entrar e se beneficiar desse espaço, isso deve ajudar a ampliar o rali”.

O potencial alívio da pressão das taxas de juros ocorre em um momento em que as demais empresas de tecnologia parecem estar baratas em relação às big techs. O índice de empresas de tecnologia de pequeno porte é negociado a 16,6 vezes os lucros estimados, um desconto em relação à sua média na última década. O índice das Magnificent Seven, por outro lado, tem um múltiplo de 28.

Ainda assim, os investidores estão otimistas em relação às big techs, dada a perspectiva de crescimento e a proximidade das empresas com a IA, especialmente à medida que os dados mais recentes de inflação indicam que a queda dos juros pode não ser tão rápida quanto alguns otimistas esperam.

“As ações de tecnologia devem continuar em um mercado de alta muito vibrante em 2024, mas é um mercado que se ampliará por todo o setor, e não apenas se limitará às empresas no topo”, disse Demmert. Ainda assim, ele acrescentou, “as Magnificent Seven devem ser uma parte fundamental de sua carteira”.

A Microsoft ultrapassou brevemente a Apple como a empresa mais valiosa do mundo na quinta-feira (110 pela primeira vez desde novembro de 2021, enquanto preocupações com a demanda por smartphones pesavam sobre as ações da fabricante do iPhone.

A empresa encerrou a sessão de quinta-feira com valor de mercado de US$ 2,86 trilhões, pouco atrás da Apple com US$ 2,87 trilhões.

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