Qual é o custo econômico de emitir CO2? A Universidade de Chicago fez as contas

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Bloomberg — Um estudo publicado por acadêmicos da Universidade de Chicago descobriu que as emissões de gases do efeito estufa estão prejudicando o crescimento econômico.

O dano causado quando empresas de capital aberto emitem gases de efeito estufa equivale, em média, a cerca de 44% dos lucros operacionais, de acordo com uma análise de Michael Greenstone e Christian Leuz da Universidade de Chicago, e Patricia Breuer da Universidade de Mannheim.

A solução é impor requisitos de divulgação obrigatória que revelariam aos mercados financeiros quanto está em jogo, escreveram os autores. Sua conclusão surge enquanto a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA luta para implementar sua regra de divulgações climáticas, enfrentando forte pressão de lobby corporativo contra a medida.

“Em muitas partes do mundo é ‘gratuito’ emitir os gases de efeito estufa que estão causando mudanças climáticas que agora estão se tornando disruptivas”, disse Greenstone, professor de economia da disciplina Milton Friedman Distinguished Service e diretor do Instituto de Política Energética da Universidade de Chicago, em um e-mail.

“A divulgação é barata e tem o potencial de ajudar a iniciar reduções nas emissões de gases de efeito estufa que beneficiam a todos nós”, disse ele.

O fato de que essa mensagem venha da Universidade de Chicago, onde Friedman cultivou uma geração de economistas liberais cujas opiniões coletivamente seriam conhecidas como Escola de Chicago, mostra o quanto o debate em torno das regulamentações climáticas avançou.

“A divulgação dos dados de emissões é vital para responsabilizar as empresas por suas emissões”, disse Leuz, que é Professor de Serviço Distinto Charles F. Pohl de Contabilidade e Finanças na Escola de Negócios Booth da Universidade de Chicago, em comunicado.

O relatório surge enquanto os danos causados pelas mudanças climáticas dominam as manchetes, com incêndios florestais, enchentes e outros extremos climáticos aterrorizando populações e habitats em todo o mundo.

Ao mesmo tempo, subsídios diretos e indiretos para combustíveis fósseis atingiram um recorde de US$ 7 trilhões no ano passado, ou mais de 7% do Produto Interno Bruto global, de acordo com uma análise recente do Fundo Monetário Internacional. A falha em precificar os danos ambientais causados pelos combustíveis fósseis representa 60% desse valor, estima o FMI.

Demanda por petróleo sob pressão

Os autores alertaram que os números no estudo da Universidade de Chicago não mostram em quanto os lucros diminuiriam se as emissões fossem taxadas. Também não refletem subsídios implícitos devido a regulamentações de carbono inadequadas. Em vez disso, sua pesquisa destaca o custo das emissões usando uma proporção que os mercados entendem.

O estudo analisou as emissões relatadas e estimadas do Escopo 1 - a medida mais restrita - geradas em 2019 por quase 15.000 empresas de capital aberto, representando aproximadamente 80% do mercado global.

Para precificar os danos causados pelas emissões, os autores multiplicaram a pegada de CO2 das empresas por uma unidade chamada custo social do carbono (CSC). Estimado em US$ 190 por tonelada de CO2 equivalente pela Agência de Proteção Ambiental dos EUA, o CSC é definido como “o valor monetário dos danos associados à emissão de uma tonelada adicional de CO2″.

Os autores encontraram variações consideráveis entre os países. Nos EUA, o dano médio do carbono não ajustado em relação aos lucros corporativos foi de cerca de 26%, em comparação com cerca de 130% na Rússia.

“Trabalhar a transparência dos danos das emissões das empresas pode galvanizar a pressão dos stakeholders e ajudar a informar a política e os mercados”, disse Breuer do Centro de Pesquisa Colaborativa TRR 266 Accounting for Transparency, que recentemente concluiu seu doutorado na Escola de Ciências Econômicas e Sociais da Universidade de Mannheim.

“Mas, o mais importante, permitiria às empresas, seus acionistas e clientes ver como elas se comparam com os concorrentes e pensar de maneira mais estratégica sobre suas emissões e o impacto que estão causando”, disse ela.

Não surpreendentemente, também houve diferenças entre setores, com utilitários, energia, materiais e transporte respondendo por 89% do dano global causado pelo carbono. Dentro de uma indústria específica, as emissões poderiam ser reduzidas em até 70% se os piores poluidores intensificassem os esforços para informar suas pegadas, disseram os autores do estudo.

A pesquisa se baseou em dados de emissões fornecidos pela S&P Global Trucost, que compila informações disponíveis publicamente e estima emissões para empresas que não divulgam dados.

“É importante observar que a maior parte das informações no conjunto de dados é voluntária e feita sem penalidades por imprecisões”, disse Greenstone. “Um dos grandes benefícios da divulgação obrigatória é que ela pode aumentar muito a credibilidade das emissões relatadas.”

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