Banco Central Europeu eleva os juros em 0,25 ponto e indica novas altas à frente

Bloomberg — O Banco Central Europeu (BCE) fez o menor aumento de juros até agora em sua batalha contra a inflação persistentemente forte, mas sinalizou que provavelmente ainda há mais por vir.

Na quinta-feira (4), as autoridades elevaram a taxa de depósito em 0,25 ponto percentual para 3,25%, após três movimentos de 0,5 ponto. A decisão vai ao encontro das expectativas de investidores e da maioria dos economistas, deixando a taxa no maior patamar desde 2008.

“Decisões futuras garantirão que as taxas de juros sejam levadas a níveis suficientemente restritivos para alcançar um retorno oportuno da inflação à meta de médio prazo de 2% e serão mantidas nesses níveis pelo tempo que for necessário”, disse o BCE em um comunicado.

“O Conselho do BCE continuará a seguir uma abordagem dependente de dados para determinar o nível apropriado e a duração da restrição.”

O BCE também disse que espera interromper os reinvestimentos de seu Programa de Compra de Ativos a partir de julho.

Embora a redução do estoque de cerca de € 5 trilhões (US$ 5,5 trilhões) em títulos em € 15 bilhões por mês a partir de março não tenha causado nenhuma ruptura nos mercados financeiros, analistas consultados pela Bloomberg esperavam apenas que as reduções se acelerassem de forma mais gradual.

Os mercados monetários diminuíram as apostas de aumento de taxa após a decisão, apostando que a taxa de depósito atingirá um pico de 3,70% em setembro. Isso se compara com a chamada taxa terminal de 3,90% esperada na semana passada.

Com a inflação bem abaixo do pico de outubro e um indicador das pressões de preços subjacentes caindo pela primeira vez em 10 meses, os formuladores de políticas em Frankfurt estão contemplando o fim de um ciclo de aperto monetário sem precedentes na história da zona do euro. O trabalho ainda não está completo: os mercados e os analistas veem mais dois aumentos de de 25 pontos-base por vir.

Essa aumento adicional contrastaria com o Federal Reserve, que na quarta-feira elevou as taxas pela décima vez consecutiva, mas sugeriu que pode interromper sua própria campanha de alta, já que o setor financeiro enfrenta uma nova onda de pressão.

Dirigindo-se a jornalistas após a decisão, a presidente do BCE, Christine Lagarde, disse que existem riscos de alta “significativos” para manter as perspectivas de inflação elevadas.

“Isso inclui pressões existentes no setor de petróleo que podem elevar os preços de varejo mais do que o esperado no curto prazo”, disse ela. “Recentes acordos salariais negociados aumentaram os riscos de inflação, especialmente se as margens de lucro permanecerem altas.”

Além das leituras de abril sobre os ganhos de preços, a preparação para o anúncio de quinta-feira viu dados revelando uma expansão econômica mais lenta do que o esperado nas 20 nações da zona do euro, juntamente com condições de crédito mais rígidas do que os bancos esperavam - ameaçando ainda mais o crescimento.

A turbulência bancária após a aquisição do Credit Suisse (CS) pelo UBS (UBS) pode ter exacerbado essa tendência. Embora as autoridades digam que o sistema financeiro do continente é robusto, a nova turbulência nos EUA ocorre quando os credores europeus devem devolver quase € 500 bilhões (US$ 549 bilhões) em financiamento barato de longo prazo ao BCE no próximo mês.

Por enquanto, porém, a inflação continua sendo a principal preocupação, com os 375 pontos-base de aperto desde julho de 2022 ainda se infiltrando na economia e a meta de 2% para o crescimento dos preços ainda distante de ser alcançado.

Os formuladores de políticas há muito observam o crescimento dos salários, mas agora também estão olhando mais de perto as margens de lucro das empresas, que aumentaram durante o choque inflacionário e podem sustentar as pressões de preços se um mercado de trabalho resiliente continuar sustentando a demanda.

O desemprego na região do euro atingiu a mínima histórica de 6,5% em março, mostraram dados desta semana.

Isabel Schnabel, membro do Conselho Executivo do BCE, uma das poucas autoridades a considerar abertamente um aumento mais agressivo de meio ponto, disse em entrevista publicada na semana passada que “é muito cedo para declarar vitória sobre a inflação”.

Colegas dela, incluindo François Villeroy de Galhau, adotaram um tom mais modesto. Os aumentos futuros das taxas devem ser limitados em tamanho e número, uma vez que o BCE concluiu a maior parte do processo, disse o chefe do Banco da França no mês passado.

-- Com colaboração de Jasmina Kuzmanovic, Alexander Pearson, Alexey Anishchuk, Andrea Dudik, Bastian Benrath, Bryce Baschuk, James Regan, Marton Eder, Zoe Schneeweiss, Ben Sills, Christoph Rauwald, Phil Serafino, Barbara Sladkowska, Joel Rinneby e James Hirai.

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