Fed se aproxima de novo aumento de juros em reunião de novembro

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Bloomberg — As autoridades do banco central americano, o Federal Reserve, estão se aproximando de outro aumento da taxa de juros em sua reunião de novembro, quando provavelmente vão debater quando e como sinalizar planos para completar o ciclo de aperto mais agressivo em quatro décadas.

As autoridades vêm aumentando rapidamente as taxas de juros depois de serem lentas para combater a inflação que se mostrou mais persistente do que o esperado.

Mas com as taxas agora se aproximando de níveis que podem pesar no crescimento econômico, os formuladores de políticas estão começando a lançar as bases para mudar para movimentos menores que os levem à linha de chegada sem ir muito longe, deixando a porta aberta para avançar se a inflação não baixar.

As autoridades, que agora entram no período de silêncio antes da reunião de política monetária de 1 a 2 de novembro, querem aumentar as taxas para um nível que restrinja o crescimento e mantê-las lá por algum tempo enquanto a inflação cai. Depois que eles aumentaram as taxas em 75 pontos base em cada uma das três últimas reuniões do Fed, a taxa básica de juros do banco central está agora em uma faixa de 3% a 3,25%.

Os formuladores de políticas veem as taxas subindo para uma mediana de 4,6% no próximo ano, de acordo com projeções divulgadas no mês passado. Os investidores apostam que o Fed aumentará 75 pontos base em sua reunião de 1 a 2 de novembro e avançará 50 ou 75 pontos base em dezembro e encerrará o ciclo de aperto em um pico em torno de 4,9% no início de 2023.

Os banqueiros centrais dos EUA temem que a inflação continue a subir se eles interromperem sua campanha de aumento de juros muito cedo. Mas se eles aumentarem demais as taxas, correm o risco de empurrar a economia para uma recessão dolorosa.

A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, disse na sexta-feira que o banco central deve começar a planejar uma redução no tamanho dos aumentos das taxas, embora ainda não seja hora de “abandonar” os grandes aumentos.

“Deve pelo menos ser algo que estamos considerando neste momento, mas os dados não estão cooperando”, disse Daly durante uma discussão moderada organizada pela Universidade da Califórnia em Berkeley. Se as autoridades aumentarem as taxas em 75 pontos-base na reunião de novembro, “eu realmente recomendaria que as pessoas não tirassem isso, pois são 75 para sempre”, disse ela.

A desaceleração para aumentos mais incrementais das taxas, como um aumento de 50 pontos-base em dezembro, pode dar espaço para continuar subindo as taxas no próximo ano se a inflação não começar a desacelerar como esperado, disse Derek Tang, economista do LH Meyer em Washington.

Isso reduz o risco de que eles aumentem as taxas mais do que gostariam, uma estratégia útil, já que as próprias previsões das autoridades mostram que eles hesitam em cortar as taxas no próximo ano.

Mas os formuladores de políticas podem enfrentar um desafio de comunicação se os investidores interpretarem mal a desaceleração, a recuperação dos mercados de ações e as condições financeiras relaxarem, como fizeram após a reunião do Fed em julho, disse Kathy Bostjancic, economista-chefe dos EUA da Oxford Economics. “Isso é contraproducente para o Fed”, disse ela.

Mesmo que as autoridades diminuam para um aumento de 50 pontos-base em dezembro, seu próximo resumo de projeções econômicas, a ser divulgado após essa reunião, pode ser usado para enviar um sinal de que eles estão dispostos a aumentar as taxas, disse Matthew Luzzetti, economista-chefe dos EUA para o Deutsche Bank Securities.

Ainda assim, o tamanho de seu movimento em dezembro e quaisquer mudanças em suas projeções dependerão do que acontecer com a economia antes disso, disse ele.

As autoridades do Fed vão precisar digerir uma série de relatórios econômicos antes de se reunirem para a reunião política final do ano, incluindo duas atualizações sobre preços ao consumidor e dois relatórios mensais de empregos antes de sua decisão na reunião de dois dias que termina em 14 de dezembro.

Algumas autoridades disseram que querem ver a demanda do mercado de trabalho em melhor equilíbrio com a oferta e que haja várias quedas mensais nos principais preços ao consumidor dos EUA, que não contam alimentos e energia.

Mas a medida subiu 6,6% em setembro em relação ao ano anterior, o nível mais alto desde 1982, de acordo com um relatório do Departamento do Trabalho americano publicado no início deste mês.

“Até que essa evidência apareça nos dados, acho difícil ter uma forte convicção de que eles fizeram o suficiente em termos de taxa terminal”, disse Luzzetti.

--Com colaboração de Catarina Saraiva e Matthew Boesler.

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