Dos US$ 35 tri investidos em sustentabilidade, US$ 25 tri não estão fazendo muita coisa

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Bloomberg — Ativos de investimento sustentável subiram para US$ 35,3 trilhões em todo o mundo no ano passado, em meio a crescentes preocupações com desigualdades sociais e mudanças climáticas. Isso é cerca de US$ 1 de cada US$ 3 administrados globalmente em busca de lucro com questões ambientais, sociais e de governança (ESG, na sigla em inglês), segundo relatório da Global Sustainable Investment Alliance no mês passado.

O número impressiona. Mas a maior parte desse dinheiro - cerca de US$ 25 trilhões - está em uma estratégia chamada “integração ESG”, também conhecida como “consideração ESG”. Em teoria, isso significa que gerentes estão incluindo dados ESG em seus modelos financeiros, de acordo com a GSIA.

Na prática, os gestores de dinheiro podem estar “cientes” e “levar em consideração” fatores ESG ao tomar decisões de investimento, disse Rob Du Boff, analista da Bloomberg Intelligence. Mas não são necessariamente obrigados a agir com base nessas informações, acrescentou.

Nicolette Boele, executiva de políticas e padrões da Associação de Investimento Responsável da Australásia, concorda que a integração ESG nem sempre se traduz em ação. A menos que aliada a medidas como votação por procuração e envolvimento corporativo, isso por si só não vai necessariamente “entregar melhores resultados de sustentabilidade para um mundo melhor”, disse.

Muitos grandes gestores de fundos estão dizendo que estão integrando ESG em suas participações em uma tentativa de atrair ativos de planos de pensão e outros investidores em meio ao boom de investimentos sustentáveis. Como o ESG carece de definições, muitas vezes pode significar coisas diferentes para pessoas diferentes, disse Lisa Sachs, que dirige o Centro de Investimento Sustentável da Universidade de Columbia. E porque a integração ESG é muitas vezes combinada com outras estratégias de investimento responsável, como investimento de impacto e triagem negativa e positiva, está ajudando a criar uma falsa impressão de que o mundo da gestão de dinheiro está direcionando capital para ajudar a resolver problemas sociais.

“O maior risco é que as finanças pretendem resolver os problemas sociais e ambientais por meio do ESG e não há necessidade de ação governamental”, afirmou Sachs. “Mas precisamos de uma política rigorosa para lidar com grandes problemas.”

Alguns reguladores estão tentando. Os investimentos sustentáveis europeus diminuíram em US$ 2 trilhões entre 2018 e 2020, à medida que os formuladores de políticas apertaram os parâmetros do que pode ser considerado um investimento responsável, disse GSIA. Em março, a UE implementou um conjunto de regras conhecidas coletivamente como Regulamento de Divulgação de Finanças Sustentáveis, que exigem que os gestores de fundos classifiquem e divulguem as características ESG de seus produtos. Aqueles que prometem promover ativamente as metas ESG têm um nível mais alto de transparência.

Na Austrália, o setor financeiro depende de suas próprias regras voluntárias, e não de reguladores. A Associação de Investimento Responsável da Australásia (RIAA, na sigla em inglês) conta com um programa de certificação e um scorecard de líderes de investimento responsável que se baseia em políticas divulgadas publicamente e relatórios sobre processos para ajudar a recompensar o investimento responsável, segundo Boele.

“A exigência dessa transparência é fundamental para a responsabilidade do setor”, acrescentou.