Apple x Microsoft: Wall Street tem perspectivas distintas para gigantes de tecnologia

Bloomberg Línea — As ações da Apple (AAPL) e da Microsoft (MSFT) chegam ao último trimestre de 2026 com diferenças em seu desempenho no mercado de ações, em suas avaliações e nas expectativas de Wall Street, o que oferece perspectivas distintas para os investidores interessados nas duas empresas de tecnologia.

A Apple registrou uma maior valorização na bolsa ao longo do ano, mas a Microsoft concentra uma proporção maior de recomendações de compra e apresenta um maior potencial de alta, de acordo com os preços-alvo consensuais compilados pela Bloomberg.

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As diferenças também se manifestam nas perspectivas de crescimento, nos múltiplos financeiros e nas estratégias de inteligência artificial.

No Citi, o analista Tyler Radke considera que a Microsoft está entre os principais beneficiários do investimento empresarial em IA e espera “um potencial de alta e uma aceleração do crescimento tanto no Azure quanto no Copilot, em licenças e consumo”.

Apple x Microsoft: o que mostram os números?

A comparação reúne as cotações, as recomendações dos analistas e as projeções financeiras de ambas as empresas. Os preços-alvo referem-se a um horizonte de 12 meses, enquanto as estimativas operacionais se baseiam nos respectivos exercícios fiscais de 2027.

A Apple registrou um ganho no mercado de ações de 27,28% em 2026, contra 13,39% da Microsoft, uma diferença de 13,89 pontos percentuais. No entanto, o consenso dos analistas aponta para uma trajetória diferente para as cotações das duas empresas nos próximos 12 meses.

A Microsoft atingiu na terça-feira sua primeira alta histórica em cerca de um ano, após fechar a US$ 543,45. Desde as mínimas registradas em junho, suas ações subiram mais de 54%, com um aumento de aproximadamente US$ 1,4 trilhão em seu valor de mercado, segundo a Bloomberg.

O preço-alvo da Microsoft implica um potencial de alta de 9,2%, enquanto o da Apple sugere uma queda de 2,5%. Esses números representam estimativas do mercado e não rendimentos garantidos.

A diferença também é observada no indicador que relaciona o preço de uma ação com seus lucros esperados. A Microsoft está cotada a 25,65 vezes, contra 35,70 vezes da Apple.

Isso significa que os investidores pagam US$ 25,65 por cada dólar de lucro anual previsto da Microsoft, contra US$ 35,70 na Apple. O múltiplo mais alto da Apple reflete uma avaliação mais exigente, já que o mercado paga mais por seus lucros esperados.

Outro indicador, o EV/EBITDA, compara o valor total de uma empresa, incluindo sua dívida líquida, com seu lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações. A Microsoft registra 13,67 vezes, contra 27,06 vezes da Apple.

Isso indica que a Apple também é negociada com uma valorização mais elevada em relação à sua capacidade de gerar lucros operacionais. No entanto, essa diferença não significa necessariamente que suas ações estejam supervalorizadas, pois ambos os múltiplos devem ser analisados em conjunto com as perspectivas de crescimento.

Nas estimativas operacionais para 2027, a Microsoft apresenta um crescimento esperado da receita de 18,1%, contra 10% da Apple. Sua margem operacional projetada chega a 46,6%, em comparação com os 31,7% da fabricante do iPhone.

Duas visões de Wall Street

Em um relatório publicado nesta quarta-feira, o Citi elevou de US$ 600 para US$ 636 seu preço-alvo para a Microsoft e reiterou sua recomendação de compra, apoiada pelas perspectivas de crescimento do Azure e do Microsoft 365 Copilot.

Radke e sua equipe consideram que “a Microsoft está se destacando cada vez mais como a principal beneficiária, em termos de plataforma, dos gastos corporativos com inteligência artificial”.

O Citi espera que o Azure registre um crescimento ano a ano entre 46% e 47% no primeiro trimestre fiscal de 2027, ajustado pelo câmbio, enquanto projeta uma aceleração adicional à medida que a Microsoft ampliar sua capacidade de infraestrutura.

Entre os riscos, o Citi identifica a possibilidade de que o aumento dos investimentos em inteligência artificial afete as perspectivas de longo prazo caso sua adoção seja menor do que o esperado.

Para a Apple, o Barclays mantém um preço-alvo de US$ 245, de acordo com um relatório publicado em setembro pelo analista Tim Long e sua equipe.

O banco considera que o lançamento do iPhone 18 esteve em linha com as expectativas e destaca que os novos modelos Pro apresentam aumentos nos preços médios de venda, o que já havia sido contemplado em suas projeções.

A empresa também apresentou seu primeiro celular dobrável, o iPhone Duo, com um preço inicial de US$ 1.999, inferior aos mais de US$ 2.200 previstos pelo Barclays e pelo consenso do mercado.

No entanto, os analistas continuam com dúvidas quanto à reação dos consumidores aos preços mais altos e ao desempenho das vendas, especialmente diante da ausência de novos modelos básicos do iPhone nesta temporada.

A Apple também busca ampliar sua presença no mercado de casas inteligentes com o HomeView, uma tela de US$ 299 equipada com a IA Siri e reconhecimento facial, que chegará ao mercado em 13 de novembro. O dispositivo faz parte de uma nova linha de produtos destinada a competir com a Amazon (AMZN) e o Google (GOOGL).

Nos próximos meses, a evolução do Azure e do Copilot, os gastos de capital da Microsoft e a demanda pelos novos iPhones serão algumas das variáveis a serem consideradas ao comparar as projeções dos bancos com os resultados dessas duas empresas.