Bloomberg — A invasão dos EUA à Venezuela e as tensões sobre os planos de Donald Trump para a Groenlândia voltaram a concentrar a atenção nos gastos militares globais e deram novo ímpeto à recuperação das ações de defesa da Europa.
Um índice da Bloomberg de empresas europeias de defesa subiu 10% desde o início do ano, ganhando impulso após a captura do presidente Nicolás Maduro pelos militares dos EUA no fim de semana.
A geopolítica está firmemente no radar dos investidores, já que Trump não descarta o uso de força militar para adquirir a Groenlândia, aumentando uma disputa com a Dinamarca, também membro da OTAN.
“Tomando o exemplo do episódio venezuelano, trata-se de um evento latino-americano, mas que, na verdade, reforça a ideia de que a segurança dos EUA pode se tornar mais transacional e mais unilateral, mesmo em relação aos aliados”, disse Saima Hussain, analista da Alphavalue, à Bloomberg Television. “Isso significa que a Europa entendeu que precisa ser capaz de agir com ou sem o apoio dos EUA”.
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O índice de defesa da Bloomberg subiu 73% em 2025, uma vez que os gastos do governo impulsionaram a alta das ações.
O setor tornou-se rapidamente fundamental para o mercado geral, gerando cerca de 12% dos retornos do Stoxx Europe 600 no ano passado, a maior contribuição depois dos bancos.
A intervenção dos EUA na Venezuela “é importante como outro ponto de referência em um mundo mais intervencionista e menos previsível”, disse Aneeka Gupta, diretora de pesquisa macroeconômica da WisdomTree.
É provável que os gastos militares europeus permaneçam mais altos por mais tempo e os investidores estarão mais inclinados a ver a defesa como um tema estrutural e não cíclico, acrescentou ela.
Para as empreiteiras de defesa da região, é provável que o benefício flua através dos orçamentos e prioridades nacionais, disse Gupta.
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“Episódios como o da Venezuela tendem a endurecer a determinação política de cumprir ou exceder a meta de 2% do PIB da OTAN, reabastecer munições, investir em poder aéreo e naval e atualizar as capacidades cibernéticas e de vigilância. Essas são exatamente as áreas em que muitos grupos de defesa europeus se especializam.”
No final de dezembro, a Alemanha deu início a um investimento de cerca de 50 bilhões de euros (US$ 58,4 bilhões) em veículos blindados, mísseis de defesa aérea e satélites, pois o país pretende atingir seu compromisso de gastos com a OTAN seis anos antes, em 2029.
No ano passado, a maioria dos países da aliança militar se comprometeu a cumprir uma nova meta de gastos de 3,5% do produto interno bruto com a defesa básica, enquanto Trump demonstrava relutância em continuar financiando os custos militares da Europa.
Os estrategistas do Goldman Sachs, incluindo Sharon Bell, estão otimistas em relação às ações europeias de defesa, esperando que os compromissos de gastos fiscais e militares continuem a impulsionar o crescimento dos lucros.
E uma análise da Bloomberg mostra que o setor aeroespacial e de defesa europeu mais amplo é negociado com um desconto em relação ao seu homólogo norte-americano, com base em índices de preço/lucro futuros.
Ainda assim, o entusiasmo renovado dos investidores com o setor de defesa fez com que as avaliações voltassem a níveis caros em relação ao restante do mercado europeu.
As altas expectativas de crescimento dos lucros representam um risco que já se manifestou no ano passado, desacelerando a alta no segundo semestre.
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Enquanto isso, um cessar-fogo na Ucrânia provavelmente também esfriaria o sentimento, pelo menos temporariamente.
Separadamente, Ana Andrade, da Bloomberg Economics, observou que as cinco maiores economias da região provavelmente não atingirão a meta de gastos com defesa devido às pressões fiscais.
A Alemanha, graças a seus níveis mais baixos de dívida, está mais bem posicionada para liderar o aumento militar.
No entanto, com a própria OTAN sob ameaça devido a questões incômodas sobre as intenções de Trump em relação à Groenlândia, o setor começou o ano novo com um salto.
Na segunda-feira, a Saab se tornou o primeiro desses nomes a atingir um recorde em 2026, apesar de os corretores terem alertado no ano passado que o alto preço não deixava margem para erros.
A Rheinmetall, da Alemanha, continua sendo a principal escolha entre os analistas.
Os analistas da Bernstein, liderados por Adrien Rabier, recomendaram que o senhor seja seletivo e se concentre nos campeões locais que se beneficiarão dos planos de gastos de seus governos.
Eles duvidam que um cessar-fogo entre a Rússia e a Ucrânia ocorra tão cedo, embora os investidores devam estar preparados para ver as ações do setor de defesa se movimentarem com as manchetes sobre os esforços de paz.
“Cessar-fogo ou não, os gastos precisam acontecer”, escreveu a equipe da Bernstein em uma nota esta semana.
“Os fundamentos serão alimentados por um grande volume de pedidos em atraso e orçamentos crescentes. Em 2026, nosso modelo de crescimento da receita permanecerá tão forte quanto em 2025 para as grandes empresas.”
Eles estimam ganhos de receita de 9% para esse grupo, com as vendas da Rheinmetall acelerando em 40%. “Vemos mais espaço para atualizações na Rheinmetall, Thales e Leonardo.”
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