Bloomberg — A reação negativa contra a inteligência artificial e os data centers necessários para sua operação está se tornando uma questão eleitoral tão delicada que Wall Street está sendo forçada a levá-la em consideração em suas recomendações para o mercado de ações.
Na semana passada, estrategistas do Bank of America informaram aos clientes que um bom desempenho dos republicanos nas eleições intermediárias de novembro faria com que as ações dos EUA “disparassem”.
O grupo liderado por Michael Hartnett destacou especialmente a reeleição do governador do Texas, Greg Abbott, alertando que, caso os democratas conquistem o controle do Senado e do governo do Texas, isso provocaria uma queda de mais de 10% no mercado de ações no próximo ano — o que, tecnicamente, constitui uma correção.
Isso vem na esteira de alertas anteriores da Evercore ISI e da BCA Research de que uma reação populista à IA poderia significar problemas para as ações.
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“Há um risco enorme se aproximando para os grandes líderes do setor de IA”, afirmou Henrietta Treyz, cofundadora da Veda Partners, uma empresa de consultoria e assessoria de investimentos em Bethesda, Maryland.
Pesquisas mostram que a oposição à construção de novos data centers é uma questão bipartidária nos EUA, com eleitores preocupados com seu impacto sobre o meio ambiente e os preços da eletricidade.
E as autoridades eleitas estão começando a tomar conhecimento disso. Governadores estão reavaliando os créditos fiscais para data centers, enquanto uma longa lista de cidades e condados, bem como o estado de Nova York, impôs restrições à sua construção.
As políticas estaduais em matéria de IA se tornarão um modelo para o governo federal, afirmou Treyz. Embora seja improvável que haja uma ação legislativa abrangente no próximo Congresso, o fim das campanhas para as eleições intermediárias dará liberdade aos legisladores para abordar a questão, moldando, por sua vez, a visão dos investidores sobre o que está por vir, disse ela.
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Isso explica por que o BofA está tão focado na disputa no Texas entre Abbott e a deputada estadual democrata Gina Hinojosa. A votação é um referendo sobre a necessidade das empresas de tecnologia de expandir a infraestrutura que alimenta a IA versus as preocupações dos eleitores com a acessibilidade, a inflação e o impacto dos novos data centers em suas comunidades, afirmaram os estrategistas.
O Texas está entre os estados dos EUA com o maior número de data centers em operação e planejados. É também um reduto republicano. Portanto, qualquer ação contra a construção de data centers seria um sinal claro de que essas preocupações não se limitam ao Partido Democrata.
Abbott efetivamente suspendeu as aprovações de conexão à rede elétrica para data centers neste mês, ordenando que os órgãos reguladores auditem todos os projetos semelhantes que buscam acesso à rede. Mas Hartnett ainda vê sua possível reeleição como um sinal positivo para a IA. Outros analistas, no entanto, estão preocupados com o que a exigência de auditoria significará para concessionárias reguladas, como a American Electric Power Company, e empresas de geração de energia, como a NRG Energy.
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As auditorias são “a mais recente escalada da retórica contra os data centers no Texas e em todo o EUA, com um foco claro em trazer nova geração de energia (BYOG) para novos data centers”, escreveu o analista da Jefferies, Julien Dumoulin-Smith, em uma nota aos clientes neste mês, classificando a medida de Abbott como um “sinal preocupante” para as ações do setor de energia. “BYOG” refere-se a “traga sua própria geração”.
A moratória de Nova York sobre novos data centers de grande porte é parte do motivo pelo qual a Baird rebaixou recentemente as ações da Caterpillar, que passou a estar ligada ao setor de IA, à medida que as empresas que constroem essas instalações adquirem seus equipamentos de geração de energia.
Por outro lado, empresas de equipamentos de energia, como a GE Vernova e a Bloom Energy Corp., serão, na verdade, beneficiadas à medida que cresce a pressão para que os data centers gerem sua própria energia em vez de se conectarem à rede elétrica, de acordo com o Morgan Stanley.
“As medidas políticas estão se intensificando à medida que a resistência da comunidade aos data centers se acentua”, escreveu uma equipe de pesquisa do Morgan Stanley liderada por Michelle Weaver em uma nota esta semana. “Esperamos que essa discussão ganhe força à medida que se torne mais relevante para os eleitores antes das eleições de meio de mandato.”
É claro que nada disso significa que Wall Street esteja se tornando pessimista em relação ao setor de IA, já que o S&P 500 permanece próximo de sua máxima histórica e os beneficiários de todos os investimentos nessa tecnologia continuam a dominar o mercado. O Índice de Semicondutores da Bolsa de Valores da Filadélfia, mais conhecido como SOX, subiu 78% em 2026, mesmo após uma queda significativa em agosto, colocando-o no caminho para seu melhor ano desde 1999, à medida que os gastos de capital continuam fluindo para as fabricantes de chips.
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O mercado provavelmente permanecerá volátil para as ações de infraestrutura de IA no curto prazo, segundo Aniket Shah, diretor global de estratégia de sustentabilidade e transição da Jefferies em Washington. Mas se o governo federal intervir e harmonizar o emaranhado de regulamentações estaduais que atualmente supervisionam a tecnologia, isso acabará sendo positivo para os investidores, afirmou ele.
“Esta será uma tecnologia que será regulamentada, como qualquer outra tecnologia normal”, disse Shah. “Isso é bom para investir em IA no longo prazo, pois é preciso haver regulamentação para que uma tecnologia tenha futuro.”
--Com a colaboração de Norah Rami e Jordan Fitzgerald.
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