Inflação persistente mantém a possibilidade de novo aumento de juros nos EUA

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Bloomberg — Os sinais mais recentes de inflação persistente sugerem que o Federal Reserve (Fed) tende a manter em aberto a possibilidade de mais um aumento nas taxas de juros este ano, mesmo depois de os diretores da autoridade monetária enfatizarem antes da próxima reunião que é preciso ter paciência.

O núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês), que exclui alimentos e energia, subiu 0,3% em setembro, de acordo com dados do Departamento do Trabalho divulgados nesta quinta-feira (12). Economistas preferem essa medida central como um indicador melhor da inflação subjacente.

O índice geral subiu 0,4%, acima do esperado, impulsionado pelos custos de energia. Ambos os aumentos são consistentes com um ritmo anual bem acima da meta de 2% do Fed.

“Isso manterá o Fed aberto para outro aumento da taxa de juros, embora seja verdade que o mercado pode acabar apertando a política monetária por eles”, disse Kathy Bostjancic, economista-chefe da Nationwide Mutual Insurance.

Bostjancic se refere a um recente aumento nos juros dos títulos do Tesouro de longo prazo. Isso levou alguns diretores do Fed a sugerir que podem adiar outro aumento quando se reunirem de 31 de outubro a 1º de novembro, enquanto analisam os motivos por trás da alta.

As taxas dos títulos do Tesouro subiram após o último relatório de preços, já que os investidores veem chances de cerca de 50% de um aumento até o final do ano.

Os formuladores de políticas do Fed concordaram no mês passado que a taxa de juros deve permanecer restritiva por algum tempo, embora tenham observado que os riscos de apertar demais agora precisam ser equilibrados com a trajetória de queda da inflação em direção a 2%, segundo a ata da reunião de setembro divulgadas na quarta-feira (11).

O relatório de Índice de Preços ao Consumidor mostrou um aumento nos preços de serviços, o que tem sido uma preocupação particular dos diretores do Fed liderados pelo presidente Jerome Powell, pois veem a inflação do setor como impulsionada em parte por um mercado de trabalho apertado.

Excluindo habitação e energia, os preços de serviços subiram 0,6% a partir de agosto, o maior aumento em um ano, de acordo com cálculos da Bloomberg.

“Tudo se resume a serviços”, disse Jay Bryson, economista-chefe do banco Wells Fargo. “A última etapa para nos levar de volta a 2% de forma sustentada, isso é difícil. É por isso que o Fed permanecerá restritivo por um bom tempo para ter certeza de que isso aconteça.”

Os diretores do Fed tentam decidir se precisam elevar sua taxa de juros de referência novamente, depois de tê-la elevado em mais de cinco pontos percentuais nos últimos 19 meses.

Eles deixaram a taxa inalterada em sua última reunião de política em setembro, embora 12 dos 19 funcionários tenham sinalizado que apoiariam outro aumento da taxa este ano, de acordo com projeções divulgadas na reunião.

No entanto, o enfoque recente dos diretores do Fed ao falar em “paciência” significa que será necessário mais dados para persuadir a maioria deles da necessidade de outro aumento.

“Eles estão decididos a proceder com cautela e deixar a paciência guiar seu pensamento, então eu não contaria com um aumento no quarto trimestre a menos que a urgência aumente com mais dados”, disse Derek Tang, economista da LH Meyer/Monetary Policy Analytics.

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