Bloomberg — As ações na Ásia estão encaminhadas para uma abertura mista nesta manhã de sexta-feira (4) após uma queda nas ações e nos títulos dos EUA na quinta (3), à medida que o foco muda para o relatório de empregos de julho em busca de pistas sobre as perspectivas para os próximos passos do Federal Reserve.
Os futuros dos índices de referência no Japão apontavam para um declínio, enquanto os da Austrália pouco se alteraram e os de Hong Kong deverão subir. O S&P 500 e o Nasdaq 100 caíram pelo terceiro dia seguido, colocando-os no caminho de suas piores semanas desde meados de março.
No final do pregão dos EUA, um fundo negociado em bolsa com patrimônio acima de US$ 207 bilhões que acompanha o Nasdaq 100 (QQQ) disparou quando a Amazon (AMZN) ganhou mais de 10% no after market após uma previsão de receita otimista, enquanto a Apple (AAPL) relatou vendas decepcionantes do iPhone.
Outra queda nos títulos do Tesouro de prazo mais longo colocou esses ativos no ritmo de sua pior semana de 2023 em meio a sinais de força econômica inesperada e preocupação com o aumento do déficit orçamentário - após o rebaixamento da nota de crédito por parte da Fitch.
Os títulos da Nova Zelândia acompanharam o movimento na sexta, com os rendimentos de 10 anos subindo pelo menos 5 pontos base. Um medidor da Bloomberg do dólar reduziu os ganhos para ficar pouco alterado.
Um relatório na quinta-feira destacou a demanda resiliente dos EUA por trabalhadores, enquanto números separados mostraram que a produtividade teve o maior aumento desde 2020, reduzindo os custos trabalhistas.
Esses números precederam os dados de emprego que serão divulgados pelo governo nesta sexta e que devem mostrar que os EUA criaram 200 mil vagas em julho. Embora esse seja a previsão mais fraca desde o final de 2020, ainda representaria um forte avanço histórico.
“A boa notícia é que quase todo mundo concorda que uma recessão iminente não é muito provável”, disse Ed Yardeni, fundador de sua empresa de pesquisa homônima. “Isso reduz as preocupações negativas sobre os lucros corporativos, mas aumenta o potencial negativo para o múltiplo de avaliação do mercado de ações se o rendimento dos títulos continuar subindo.”
Bill Ackman, fundador da Pershing Square Capital Management, disse que está vendendo títulos do Tesouro de 30 anos “em tamanho” - tanto como uma proteção contra o impacto de taxas de longo prazo mais altas sobre as ações quanto como uma aposta independente.
Bill Gross, o ex-rei do mundo dos títulos, observou que está “em geral pessimista” nos rendimentos de 10 anos, enquanto o presidente do conselho da Berkshire Hathaway, Warren Buffett, disse à CNBC que estava comprando títulos do Tesouro e provavelmente continuaria a fazê-lo.
Uma pesquisa realizada pela 22V Research mostra que os investidores esperam que os números de empregos de sexta-feira mostrem criação de emprego forte e uma inflação salarial fraca.
Aproximadamente 65% dos entrevistados apostam que a criação líquida de vagas será maior do que o consenso de Wall Street.
Enquanto isso, 55% esperam que os ganhos médios por hora fiquem abaixo das estimativas - o que ajuda a explicar por que eles também esperam que a reação do mercado de ações seja silenciosa, observou a empresa.
Para Jason Draho, da UBS Global Wealth Management, os mercados podem, na verdade, ficar apáticos no próximo mês na ausência de qualquer catalisador significativo e após um rali forte.
“Os mercados já estão precificando um soft landing e cada vez mais com a crença de que é necessária relativamente pouca dor sobre o crescimento para que a inflação retorne gradualmente a 2%”, observou Draho. “Os mercados estão vulneráveis a qualquer sinal de que a economia, com a direção do Fed, corre o risco de não aderir a esse cenário de soft landing.”
Enquanto isso, os operadores de opções de taxas estão pagando caro para se proteger contra novos aumentos nos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo.
Uma métrica que compara a demanda em baixa por opções de venda com a demanda em alta por opções de compra mostra a maior divergência desde setembro para opções no contrato futuro de títulos do Tesouro dos EUA do CME Group, que atualmente acompanha um título com vencimento em 2039. As diferenças são menores para opções de futuros de títulos do Tesouro de vencimento mais curto.
A inclinação da curva de rendimento estendeu uma tendência desde que o Banco do Japão surpreendeu os mercados na semana passada com um ajuste de sua política. Os rendimentos de dois anos, em 4,88%, são 71 pontos base mais altos do que os da nota de 10 anos. A diferença estava em 102 pontos-base há duas semanas.
“Continuo cauteloso em assumir riscos de duration e ainda prefiro títulos de curta duração”, disse Peter Boockvar, autor do Boock Report. “Essa bolha de títulos soberanos continua a se desenrolar e o problema agora é que as taxas mais altas apenas exacerbam o aumento da dívida soberana, à medida que as despesas com juros começam a explodir em todos os lugares, não apenas nos EUA, conforme destacado pelo rebaixamento da Fitch.”
Em outros mercados, o preço do petróleo subiu depois que a Arábia Saudita prolongou seu corte unilateral de produção por mais um mês e deu a entender que reduções mais profundas podem estar a caminho, colocando os futuros em curso para seu sexto avanço semanal e aumentando a pressão inflacionária.
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