Bloomberg Línea — O Citi (C) elevou o preço-alvo para os papéis da Localiza (RENT3) de R$ 45 para R$ 56 e, apesar de manter a recomendação de compra, o banco projeta queda nas vendas no segmento de seminovos e pressão sobre as margens, principalmente na locação de curto prazo (RAC, no jargão do setor).
Analistas afirmam em relatório que o resultado da locadora no terceiro trimestre, a ser divulgado em novembro, deve ser positivo, com o desempenho operacional ainda compensando os entraves persistentes em seminovos.
Um dos pontos críticos destacados pelo Citi é a depreciação, que no setor de locação é vital: as empresas precisam trabalhar o preço das diárias de maneira assertiva para mitigar os possíveis efeitos da depreciação na venda do ativo (negócio de seminovos).
“A companhia pode acelerar os aumentos de depreciação em resposta à pressão do mercado de carros usados”, disseram os analistas no relatório, acrescentando, porém, que as previsões já incorporam os entraves em curso.
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O Citi revisou para baixo a projeção de vendas de seminovos da Localiza no terceiro trimestre de 93,3 mil unidades para 89,4 mil unidades. O relatório associa o desempenho ao crédito mais restrito e aos volumes reduzidos no atacado.
Ainda assim, o relatório aponta que os preços e volumes do trimestre ainda sustentam os spreads do retorno sobre o capital investido (ROIC).
Localiza (RENT3)
Para o banco, a expansão de volumes da frota no período deve sustentar o crescimento da receita, após uma frota maior no segundo trimestre, enquanto as taxas de aluguel devem se beneficiar marginalmente da temporada mais forte.
A Localiza não respondeu de imediato a um pedido de comentário sobre o relatório.
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O documento do Citi destaca que, embora a recomendação de compra tenha sido mantida, o rali após o primeiro turno das eleições, na visão do banco, reduziu a atratividade da relação risco/retorno da ação. As taxas de juros mais baixas são o principal fator positivo para lucros e valuation, acrescenta o documento.
Para o terceiro trimestre, o Citi estima lucro líquido de R$ 1,04 bilhão para a Localiza, lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado de R$ 4,04 bilhões e, receita líquida, de R$ 12,39 bilhões.
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