Bloomberg Línea — O BTG Pactual (BPAC11) registrou lucro líquido ajustado recorde de R$ 5,3 bilhões no terceiro trimestre, alta de 17% em um ano. O resultado foi sustentado pelo crédito a empresas e pela gestão de fortunas enquanto o mercado de capitais perdia fôlego antes das eleições. O conselho de administração aprovou ainda um novo programa de recompra de até R$ 2 bilhões em units, com prazo de 18 meses.
O resultado superou a projeção do Itaú BBA (ITUB4), que esperava lucro de R$ 5,2 bilhões. O ROAE (retorno sobre o patrimônio líquido médio) ficou em 26,4%, acima dos 25,5% estimados pelos analistas. A receita total somou R$ 10,8 bilhões, avanço de 13,8% na comparação anual e de 4,3% sobre o segundo trimestre, informou o banco.
A instituição sediada no Rio de Janeiro voltou a mostrar o peso da diversificação. A área de crédito corporativo teve receita recorde de R$ 2,77 bilhões, alta de 28,4% em um ano e 7,2% acima do consenso da Bloomberg. A de gestão de patrimônio também bateu recorde, com R$ 1,57 bilhão, acima da estimativa de R$ 1,54 bilhão.
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A carteira de crédito total chegou a R$ 386 bilhões, crescimento de 25% em um ano. O lucro contábil ficou em R$ 5,09 bilhões, alta de 17,4%. Esse número inclui a amortização de ágio de aquisições como Banco Pan, Julius Baer Brasil e JGP.
As linhas ligadas ao mercado de capitais ficaram abaixo do esperado. A receita de banco de investimento caiu 35,9% em um ano, para R$ 412,2 milhões, 7,3% abaixo do consenso da Bloomberg. Vendas e negociação recuaram 10,6%, para R$ 1,74 bilhão, ante estimativa de R$ 1,92 bilhão. A gestão de ativos somou R$ 808,3 milhões, contra R$ 851,1 milhões previstos. O BTG atribuiu o desempenho à cautela do período pré-eleitoral.
A volatilidade seguiu depois das urnas. André Esteves, presidente do conselho e sócio sênior do BTG, considera exageradas tanto a alta dos ativos após o primeiro turno quanto a correção que veio com a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva. Ele vê continuidade na política econômica e aponta o ajuste fiscal como principal desafio do país, capaz de abrir espaço para uma queda expressiva dos juros.
“Tivemos uma alta como se tivéssemos eleito Margaret Thatcher, e depois houve uma grande correção, como se tivéssemos eleito Cristina Kirchner. Acho que provavelmente nada disso é verdade”, avaliou Esteves, durante o Global Dialogues, evento do Milken Institute, na segunda-feira (9), em São Paulo.
Custo da expansão regional
A presença maior fora do Brasil pesou nas despesas do trimestre. Os gastos operacionais subiram 5,5% sobre o período anterior, para R$ 4,52 bilhões.
O principal motivo foi a consolidação do HSBC Uruguai, que adicionou cerca de 400 funcionários. O índice de eficiência mede quanto da receita é consumido por custos, e piorou de 37,1% para 37,8%.
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A compra no Uruguai elevou para cerca de 25% a fatia da carteira de crédito corporativo fora do Brasil. O grupo também obteve autorização para operar como banco no Peru, diz o balanço.
No varejo, a carteira de crédito ao consumidor do Pan cresceu 7,5% no trimestre, para R$ 84 bilhões, puxada pelo consignado privado. Em outubro, Pan e Too Seguros encerraram o acordo de exclusividade na distribuição de seguros.
Recompra e desempenho das ações
A nova recompra equivale a cerca de 35,9 milhões de units e poderá ser executada na B3 até 11 de maio de 2028. Os recursos virão da reserva de lucros, que somava R$ 12,6 bilhões em setembro. A execução poderá ser suspensa caso o Banco Central adote novas medidas regulatórias, segundo ata do conselho.
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As units subiram 8,6% em 12 meses até a véspera do balanço, abaixo da alta de 9,4% do Ibovespa. Dos analistas que cobrem o papel, 12 recomendam compra e 4 manutenção, sem indicação de venda. O preço-alvo médio é de R$ 72,06, potencial de alta de 26,6%.
Pedro Leduc, do Itaú BBA, mantém recomendação market perform (equivalente a neutra), com preço-alvo de R$ 60. Na prévia, ele esperava que o trimestre reforçasse a narrativa de “resistência a qualquer cenário” do banco.
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