Bloomberg — O Paraguai conquistou os investidores nos últimos anos graças ao forte crescimento, aos baixos impostos e à reputação de porto seguro em uma região volátil. No entanto, a queda do presidente, um banco central em desordem e uma instituição financeira em ruínas fizeram com que os investidores questionassem se o país ainda é uma boa aposta.
A polícia deteve o ex-presidente Santiago Peña e seu ex-presidente do Banco Central, Carlos Carvallo, no início deste mês, sob acusações de corrupção relacionadas ao colapso do Banco Ueno, que deixou mais de 2,9 milhões de clientes sem acesso ao seu dinheiro.
A Fitch Ratings colocou o Paraguai em observação para um rebaixamento de crédito na quarta-feira (11), citando as possíveis repercussões econômicas e fiscais decorrentes do colapso do Banco Ueno. O risco soberano do Paraguai subiu cerca de 30 pontos-base desde setembro, para 134. Embora ainda baixo para os padrões da América Latina, isso já reverteu a tendência de queda de longo prazo na percepção de risco por parte dos investidores.
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Empresários locais aplaudiram a ação relâmpago do Congresso, que abriu processo de impeachment contra Peña apenas três dias após os órgãos reguladores terem fechado o Ueno. Investidores estrangeiros mostram-se mais hesitantes em acreditar que tudo já tenha sido resolvido. Os títulos internacionais do banco, que começaram novembro acima de 85 centavos por dólar, despencaram para cerca de 5 centavos.
O escândalo do Ueno efetivamente excluiu as emissoras corporativas do Paraguai dos mercados de capitais globais e forçará o governo a arcar com custos de financiamento mais elevados, já que os investidores exigem um prêmio de risco maior, afirmou César Fernández, sócio da Alpha Credit Advisors.
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“Essa situação enfraqueceu as instituições”, disse Fernández em entrevista por telefone de Londres. “Agora precisamos ser mais cautelosos ao investir, pois devemos levar em conta a classe política como um dos fatores em nosso processo de investimento.”
Situado entre a Argentina e o Brasil, o Paraguai, país sem litoral, é um participante relativamente novo nos mercados de capitais internacionais, tendo emitido seu primeiro título soberano em 2013. O Índice de Percepção da Corrupção da Transparência Internacional há muito tempo o classifica entre os últimos lugares da América do Sul.
No entanto, o rápido crescimento, a política econômica confiável e o alinhamento com os governos dos EUA melhoraram a reputação do Paraguai. O país conquistou o status de grau de investimento da Moody’s Ratings em 2024, seguido pela S&P Global Ratings em dezembro passado. O Banco Interamericano de Desenvolvimento realizou sua reunião anual na capital do país, Assunção, no início deste ano.
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Mais recentemente ainda, Washington apostou tudo no Paraguai. Em outubro, Peña se reuniu com o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, em Washington, dias após receber o vice-secretário de Estado Chris Landau em Assunção. Carvallo também presidiu as reuniões do Fundo Monetário Internacional.
É certo que a economia do Paraguai continua apresentando forte crescimento, a inflação está abaixo de 2% e o investimento estrangeiro direto vem se recuperando de forma constante há anos. Os fundamentos econômicos estão apenas ofuscados por danos à reputação.
A credibilidade do banco central como órgão regulador do setor bancário também foi abalada, já que Carvallo — que anteriormente havia liderado a empresa antecessora da Ueno — descartou as preocupações sobre as operações do banco comercial antes de sua falência. A autoridade monetária começou a reembolsar os correntistas da Ueno com recursos do fundo de garantia de depósitos na semana passada.
“É imperativo que o Banco Central restaure sua credibilidade e reputação, tanto no âmbito nacional quanto internacional, o mais rápido possível”, afirmou o novo presidente do Banco Central, Jorge Schreiner, aos repórteres na noite de terça-feira.
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Não será fácil reconstruir a confiança. O maior banco da Hungria, o OTP Bank, havia manifestado otimismo ainda em agosto, após aumentar sua participação no Ueno para quase 10%. Agora, o banco está arcando com um prejuízo de US$ 32 milhões com esse investimento, o que o vice-presidente executivo, Laszlo Bencsik, classificou como uma experiência “muito ruim e desagradável”.
“Não sabíamos dos problemas, nem o órgão regulador”, disse Bencsik aos repórteres na quarta-feira, após a divulgação dos resultados financeiros do banco húngaro. “Só ficamos sabendo disso agora e, a essa altura, já era tarde demais.”
O fabricante de jeans Jorge Bunchicoff nunca imaginou que um grande banco como o Ueno pudesse falir e, com isso, derrubar o presidente. Com sede no Paraguai, ele recebeu dezenas de ligações de investidores nervosos, incluindo brasileiros que estavam pensando em suspender seus projetos. Ele afirma que alguns projetos ainda seguirão adiante.
“As instituições responderam bem. Tudo se desenrolou em menos de duas semanas, com uma rapidez que considerei notável”, disse Bunchicoff, cofundador da Blue Design, cuja fábrica próxima à capital, Assunção, exporta jeans premium para os EUA, o Reino Unido e o Japão. “Minha opinião é que sairemos desta situação em uma posição mais sólida.”
A pecuária e a agricultura, pilares da economia paraguaia, devem sofrer poucos impactos do escândalo de Ueno, apesar dos danos que ele causou à reputação do país, afirmou o empresário uruguaio Rodrigo Artagaveytia, cuja empresa de serviços agrícolas, a Everdem, administra mais de 42 mil cabeças de gado no Paraguai.
“O setor que poderá ser mais afetado é o florestal, que depende mais fortemente de grandes investidores institucionais. É natural que eles passem a encarar o Paraguai de maneira diferente e prestem mais atenção”, especialmente se o status de grau de investimento do país for ameaçado, afirmou ele.
O fundo de private equity uruguaio IBF Negocios está avançando nas negociações para adquirir duas empresas paraguaias por quase US$ 20 milhões, afirmou o cofundador Hugo Benedetti. No entanto, novos investimentos no Paraguai estão fora de questão por enquanto devido aos recentes acontecimentos, acrescentou ele.
“Isso terá um custo para o Paraguai”, disse Benedetti a respeito de Ueno. “Acho que a comunidade de investidores vai cobrar um preço. As pessoas vão ficar mais cautelosas. Nós vamos ficar mais cautelosos.”
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