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Bloomberg — A mais recente evidência de arrefecimento da inflação, com o dado do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de novembro abaixo do esperado, não apenas reforçou a provável decisão do Federal Reserve (Fed) de fazer um aumento menor da taxa de juros nesta semana, mas também fortaleceu a visão de que o ritmo de alta de juros pode diminuir mais e que os diretores do Fed podem optar por fazer uma pausa para esperar.
Um indicador importante do Índice de Preços ao Consumidor dos Estados Unidos - o chamado núcleo da inflação, que exclui alimentos e energia - registrou em novembro o seu menor avanço mensal em mais de um ano, de acordo com um relatório do Departamento do Trabalho publicado na terça-feira (13). A desaceleração ocorreu no indicador de preços de serviços, o preferido do presidente do Fed, Jerome Powell.
Espera-se que o banco central dos Estados Unidos eleve a faixa-alvo de sua taxa básica de juros em 0,5 ponto percentual na quarta-feira, para 4,25% a 4,5% ao ano, após quatro movimentos consecutivos de 0,75 ponto. As autoridades também divulgarão projeções trimestrais atualizadas de quão altas projetam as taxas no ano que vem.
Os observadores do Fed disseram que os dados da inflação provavelmente não chegaram a tempo de evitar uma revisão para cima para mostrar uma taxa de juros em torno de 5% no seu pico, embora os números reforcem o argumento de uma moderação contínua no ritmo de aperto.
“Suspeito que as projeções foram fechadas antes do fim de semana e, portanto, não refletirão os números de hoje”, disse Aneta Markowska, economista-chefe da Jefferies em Nova York. “Eu estava assumindo outro aumento de 50 pontos-base (0,5 ponto percentual) em fevereiro, mas acho que os diretores mais dovish pressionarão fortemente por um aumento de 25 pontos-base, e eles certamente têm um argumento mais forte após o relatório de hoje.”
A decisão desta semana será anunciada na quarta-feira, às 16h (horário de Brasília) e Powell dará uma coletiva de imprensa 30 minutos depois. A próxima decisão do Fed depois disso está marcada para 1º de fevereiro.
As ações subiram na terça-feira após a divulgação do relatório do Departamento do Trabalho, e os rendimentos dos títulos caíram.
Enquanto os dados de inflação estão se movendo na direção certa, as autoridades do Fed enfatizaram que querem ver uma série de relatórios mensais positivos antes de alterar significativamente o curso.
Eles também podem se preocupar com a reação do mercado aos dados, porque as condições financeiras mais flexíveis facilitarão a obtenção de crédito para empresas e famílias, disse Brett Ryan, economista sênior do Deutsche Bank em Nova York.
“Os dados de hoje tornam mais fácil para o Fed continuar a reduzir o ritmo de alta para 25 pontos base na reunião de fevereiro, mas provavelmente não terá muito impacto no cenário mais amplo da inflação para o Fed”, disse Ryan. “A flexibilização das condições financeiras é contrária ao seu objetivo de equilibrar a oferta e a demanda. Portanto, achamos que as autoridades se inclinarão contra isso.”
O que a Bloomberg Economics diz...
“O relatório do CPI de novembro foi um segundo mês de boas notícias sobre a inflação, e o relatório de dezembro provavelmente trará um terceiro. Embora pensemos que ainda não está claro se os preços dos principais serviços não protegidos estão diminuindo significativamente, a série de relatórios suaves deve encorajar o crescente contingente dentro e fora do Fed, pedindo uma pausa nos aumentos das taxas em breve”. — Anna Wong e Eliza Winger (economistas)
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