Bloomberg Opinion — Durante a corrida do ouro, invista em fabricantes de pás, como diz o ditado. Isso é exatamente o que os hedgefunds que procuram entrar no entusiasmo em torno das criptomoedas estão fazendo com uma enxurrada de investimentos em plataformas criadas para comprar, vender e armazenar moedas virtuais.
Ao mesmo tempo, reguladores em todo o mundo estão fazendo mais perguntas sobre quanta proteção as empresas que lidam com ativos de cripto devem oferecer aos investidores. Regras mais rígidas parecem inevitáveis se o mercado de moedas digitais se tornar algo mais do que um espetáculo à parte no mundo das finanças.
A necessidade de exchanges confiáveis é clara. Assim, os rebeldes das finanças têm investido alguns pontos percentuais de seus ativos em coisas novas, na esperança de que um deles se torne o equivalente da criptolândia para a próxima Amazon ou Alphabet.
A exchange de derivativos de criptomoedas FTX acaba de levantar US$ 900 milhões de mais de 60 investidores, incluindo Paul Tudor Jones, Alan Howard e Izzy Englander. Howard, junto com os titãs dos hedgefunds Peter Thiel e Louis Bacon, também está investido na Block.One, a empresa de software blockchain por trás da exchange de criptomoedas Bullish. E o fundo de US$ 55 bilhões de Paul Marshall, Marshall Wace LLP, é um patrocinador da Circle, uma empresa de pagamentos digitais que faz parte do consórcio por trás do stablecoin USDC.
O interesse das finanças convencionais continua a crescer, embora esteja longe de estar claro se o medo de perder é a principal motivação, em vez de qualquer crença genuína no futuro ou na eficácia do mercado. Uma pesquisa com 1.100 investidores institucionais publicada na semana passada pela Fidelity Investments sugeriu que 70% esperam comprar ou investir em ativos digitais no futuro. O Goldman Sachs afirma que quase metade dos escritórios familiares com os quais lida deseja incluir moedas digitais em seus portfólios.
Mas os perigos e dificuldades de comprometer o dinheiro dos clientes com o setor continuam problemáticos. A qualidade dos serviços de custódia, que garantem que o dinheiro dos investidores seja mantido com segurança, foi citada como um obstáculo por mais de três quartos dos investidores em uma pesquisa global de fundos que supervisionam US$ 275 bilhões combinados pela Nickel Digital Asset Management, uma empresa com sede em Londres que oferece quatro produtos de investimento em criptomoedas.
Reguladores do Reino Unido já tomaram medidas contra uma das maiores plataformas. A Autoridade de Conduta Financeira proibiu no mês passado a Binance Markets, uma afiliada da principal exchange de criptomoedas Binance, de oferecer produtos ou mesmo fazer propaganda, levando vários bancos a bloquearem os pagamentos com cartão à empresa-mãe. O CEO da Binance, Zhao Changpeng, disse ao Straits Times de Singapura na semana passada que navegar no cenário regulatório global é o maior desafio da empresa.
Mais desenvolvimentos podem vir esta semana. A senadora Elizabeth Warren fez uma série de perguntas ao presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, Gary Gensler, no início deste mês, buscando a opinião do regulador sobre como as exchanges de criptomoedas devem ser supervisionadas. Ela apontou para o desafio internacional que a indústria representa e perguntou se a coordenação internacional é necessária para proteger os investidores, dando a ele até 28 de julho para responder. Com os derivativos alavancados comumente usados em negociações de criptomoedas restritas a investidores sofisticados nos EUA, o texto de sua carta deixa claro a direção da viagem que ela espera que sua agência siga:
“À medida que os mercados de criptomoedas continuam a crescer e se expandir, a falta de regulamentação para fornecer proteção básica ao investidor é insustentável. A SEC regula as bolsas de valores nacionais, e as exchanges de criptomoedas que operam de maneira semelhante devem estar sujeitas a padrões regulatórios semelhantes.”
Expandir o alcance regulatório para abranger exchanges de criptomoedas pode seguir um de dois caminhos. Isso poderia sufocar o mercado nascente se os guardiões impusessem regras incompatíveis com a abordagem liberal atual e demandassem mais capital do que as plataformas podem pagar. Ou poderia impor ordem e estabilidade suficientes para legitimar o setor, levando os gestores de fundos convencionais a começar a investir.
Os titãs dos hedgefunds estão claramente de olho no segundo resultado, mas podem se dar ao luxo de perder a aposta. Vamos torcer para que o mesmo seja verdade para a multidão do Reddit que ainda “segura” o Bitcoin - mantendo-o não importa o que aconteça - mesmo após ficar 50% abaixo de sua maior alta de abril.
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