(Bloomberg Opinion) Entusiastas do Bitcoin enfrentam uma crise existencial. Desde a alta de meados de abril, o preço do Bitcoin despencou até 47%. Enquanto isso, a China - de onde vem até três quartos da oferta mundial - está restringindo a mineração e o comércio. E quão sólida é a maior criptomoeda do mundo quando alguns tweets enigmáticos do fundador da Tesla Inc. Elon Musk causam alvoroço? Investidores institucionais têm ido em direção à saída - em direção ao ouro.
Mas os apoiadores verdadeiros se animam! Outros investimentos exigem atos de fé ainda maiores. Há opções muito piores do que o Bitcoin.
O Bitcoin é um conceito simples: um token digital com um suprimento finito que existe há 14 anos.
Considere a mania dos veículos elétricos. A QuantumScape Corp, fabricante de baterias EV com valor de mercado de US$ 12,3 bilhões que conta com a Volkswagen AG e a Qatar Investment Authority entre seus principais acionistas, abriu seu capital por meio de uma fusão reversa com uma SPAC em novembro passado. Essa ação teve um desempenho pior do que o Bitcoin, perdendo quase dois terços de seu valor neste ano. O motivo? É o mistério.
A QuantumScape fez algumas afirmações ousadas: Que poderia estender o alcance dos carros elétricos em até 50% enquanto reduzia substancialmente o tempo de carga para uma longa viagem para apenas 15 minutos. Até agora, o avanço prometido é apoiado apenas por dados preliminares limitados. O sigilo é uma prática padrão no desenvolvimento de baterias: a empresa nem mesmo mencionou o nome de seus cientistas em uma entrevista à Bloomberg por medo de caça furtiva por rivais. O CEO Jagdeep Singh disse que “nunca entendeu por que [conseguir um laboratório terceirizado para testar nossas células] é considerado mais objetivo”. A produção em massa não está à vista para esta startup de receita zero, cujas perdas operacionais têm aumentado.
A opacidade e o exagero não apenas geraram dúvidas, mas também atraíram vendedores a descoberto. A empresa ativista Scorpion Capital chamou a empresa de “fraude”. Em resposta, Singh disse: “o motivo do sigilo é que leva muito tempo e energia para trabalhar nesses novos materiais”. Talvez para evitar toda a controvérsia, QuantumScape deveria ter permanecido um unicórnio um pouco mais e não aproveitado a mania do SPAC para vir aos olhos do público.
O maior ponto de venda do Bitcoin é sua reserva limitada. O mesmo não pode ser dito de ações: as empresas podem emitir novas ações por vários motivos - e é uma arte orientar os investidores de varejo para interpretar as vendas de ações de uma forma positiva. A maioria das pessoas não faz nada bem. Considere a experiência da unidade de veículos elétricos do China Evergrande Group com valor de mercado de US$ 43 bilhões, cujas ações tiveram mais volatilidade do que o Bitcoin este ano. Assim como a QuantumScape, o fabricante de veículos elétricos ainda não iniciou produção em massa. Somente neste mês foi realizada a “cerimônia de iniciação dos testes de calibração de verão” de cinco modelos de seus veículos Hengchi, segundo a empresa.
Em janeiro, as ações da China Evergrande New Energy Vehicle Group dispararam depois que a unidade arrecadou HK$ 26 bilhões do grupo usual de investidores de seu fundador bilionário Hui Ka Yan: seus amigos magnatas. Naquela época, os investidores de varejo viam essa colocação como um voto de confiança dos figurões. Mas em maio, eles mudaram de ideia quando a controladora levantou cerca de HK$ 10,6 bilhões vendendo suas ações, com um grande desconto de 20%. Evergrande explicou que a transação reduziria a proporção dos 20 principais acionistas para menos de 90%, abrindo caminho para uma inclusão no Hong Kong Stock Connect, um vínculo comercial que permite que investidores chineses do continente comprem ações listadas em Hong Kong.
O mercado de ações discorda, com muitos interpretando a mudança como uma forma de a empresa controladora do Evergrande New Energy Vehicle - a endividada empresa imobiliária de Hui - sacar. Em uma chamada de investidores no início de abril, de acordo com a Debtwire, a incorporadora disse que planejava levantar 50 bilhões de yuans de capital ao ano, incluindo a cisão de negócios não imobiliários. A Evergrande e seus associados têm 67,6% de participação na unidade EV. Na segunda-feira, as ações do New Energy Vehicle Group fecharam 16,3% abaixo do preço de colocação de meados de maio.
Os amantes do bitcoin devem se consolar com o fato de que seu precioso símbolo tem o espantoso ativo de uma história sedutoramente simples de oferta e demanda. E que é o raro exemplo do efeito Tinker Bell. Se você se lembra, Peter Pan traz sua amiga de volta à vida, implorando ao público para bater palmas se acreditam em fadas. Eles o fizeram e ela continuou a existir. Este é o caso para o Bitcoin e seus fiéis. Vivemos em um mundo de muitos unicórnios, mas é difícil encontrar uma Tinker Bell de verdade.
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