Bloomberg Línea — Cinco meses depois do fim da chamada “taxa das blusinhas”, os pacotes vindos de fora têm chegado ao Brasil em ritmo mais acelerado.
Em outubro, 26 milhões de encomendas internacionais foram declaradas no país, no valor de R$ 2,7 bilhões (US$ 538 milhões), segundo relatório divulgado na segunda-feira (9) pela Receita Federal. Ao todo, 27,8 milhões de pacotes desembarcaram no mês, parte deles ainda à espera de registro.
Os números representam um aumento de 59% em valor e de 63% em volume comparado com um ano antes, quando o imposto de 20% sobre compras de até US$ 50 em sites estrangeiros estava em vigor. Em outubro de 2025, foram 15,9 milhões de encomendas no valor de R$ 1,7 bilhão, segundo o JPMorgan, que compila os dados da Receita. A diferença é de R$ 1 bilhão por mês.
⟶ Assine as newsletters da Bloomberg Línea e receba as notícias do dia em primeira mão no e-mail.
Para os analistas do JPMorgan e do BTG Pactual, as empresas mais expostas à entrada de produtos estrangeiros são as redes de moda brasileiras que concorrem com plataformas como Shein e Shopee: Lojas Renner (LREN3), C&A (CEAB3) e Riachuelo (RIAA3). E o aperto chega a pouco mais de duas semanas da Black Friday.
Leia também: Shein celebra medida que pode zerar ‘taxa das blusinhas’: ‘Vitória para o consumidor’
Há nuances. Os bancos não dizem que todo esse dinheiro saiu do caixa das lojas brasileiras. E o BTG pondera que as varejistas locais estão hoje mais preparadas para competir do que em anos anteriores.
O imposto havia sido criado em agosto de 2024 e durou menos de dois anos. Com o fim da alíquota federal, as compras continuam sujeitas apenas ao ICMS, tributo cobrado pelos estados, segundo o BTG.
O consumidor reagiu nos dois momentos. Quando a taxa entrou em vigor, as encomendas caíram 37% de um mês para o outro. Quando ela acabou, saltaram de 16,4 milhões em abril para o pico de 28 milhões em junho, de acordo com os dados compilados pelo JPMorgan.
Desde então, o volume se acomodou perto de 26 milhões por mês. O número de outubro, divulgado pela Receita, confirma esse patamar pelo quarto mês seguido.
Um novo patamar
É essa permanência que chama a atenção dos analistas. Os volumes seguem elevados, “sem indicação de alívio”, resume o JPMorgan no título de seu relatório, publicado no mesmo dia dos dados oficiais. “No geral, os dados continuam a mostrar forte impulso”, escreveram os analistas.
O banco também dimensiona o R$ 1 bilhão adicional: equivale a cerca de 0,4% das vendas mensais do varejo brasileiro e a 0,25% da massa de salários do país.
O BTG havia chegado a conclusão semelhante um mês antes, ao analisar os números de setembro. “O pico inicial de junho não mostrou reversão relevante”, escreveram Luiz Guanais, Yan Cesquim e Beatriz Cendon, em relatório cujo título afirma que a retomada das compras internacionais “veio para ficar”.
Para o JPMorgan, os números reforçam a leitura de “concorrência contínua para as varejistas de vestuário locais”, em especial Renner, C&A e Riachuelo.
“Nesse sentido, as varejistas locais devem enfrentar ambientes econômicos mais duros no quarto trimestre”, afirmaram os analistas.
Leia também: Juro alto e consumo fraco pressionam varejo no quarto mandato de Lula, dizem analistas
O BTG vai na mesma direção. “Vemos os dados mais recentes de importação como uma leitura negativa para o setor, em especial para vestuário e outras categorias discricionárias, onde a concorrência de Shein, Shopee e AliExpress segue intensa”, escreveram os analistas.
Um índice do banco mostra que a distância de preço entre a Shein e a cesta média das varejistas de moda listadas subiu de 34% em junho para 44% em agosto.
Nem todo o comércio eletrônico é afetado da mesma forma. No caso do Mercado Livre (MELI), “o impacto das compras internacionais é limitado”, segundo o JPMorgan. O Magazine Luiza (MGLU3) tem presença limitada nessa faixa de preço, de acordo com o banco.
O contraponto vem do BTG. “Acreditamos que as varejistas brasileiras estão mais bem posicionadas para competir do que em anos anteriores”, escreveram os analistas, ao citar avanços em logística, preços, comércio eletrônico e prazos de entrega. O banco tem recomendação de compra para as ações de Renner e C&A.
A prova vem com os números deste mês. Os investidores “devem acompanhar de perto as importações de encomendas de novembro para ter uma noção do ambiente competitivo da Black Friday”, escreveu o JPMorgan.
Leia também
Shoppings atraem mais visitantes, mas fim da taxa das blusinhas traz incertezas
