Bloomberg — Quando Meg O’Neill assumiu o controle da BP na quarta-feira (1º), a primeira mulher a ocupar o cargo de CEO da empresa se beneficia de um aumento nos preços impulsionado pela guerra - mas herda o trabalho mais difícil do setor.
A primeira CEO de fora da BP enfrenta uma lista de desafios, que custaram o emprego de seu antecessor e levantaram questões cruciais sobre o futuro da empresa mais do que centenária.
Depois de uma fracassada virada em 2020 em direção às energias renováveis, a empresa tem uma montanha de dívidas, uma estrutura organizacional que muitos no setor acreditam ser muito extensa e um portfólio repleto de unidades de baixo retorno.
⟶ Assine as newsletters da Bloomberg Línea e receba as notícias do dia em primeira mão no e-mail.
Embora o desempenho das ações da BP tenha ficado atrás apenas da Exxon Mobil entre seus principais pares nos últimos 12 meses, seu valor de mercado é inferior a um quinto de sua rival, e as ações tiveram desempenho inferior ao de seus concorrentes nos últimos cinco anos.
Ao divulgar seus lucros em fevereiro, a BP foi a única a descartar sua recompra de ações, uma pedra angular do argumento de investimento para as maiores empresas petrolíferas.
Embora a recuperação do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio dê a O’Neill algum espaço para respirar, os acionistas esperam mudanças.
Três investidores - incluindo dois dos 20 maiores acionistas - que pediram para não serem identificados querem uma empresa mais simples. Dois deles querem que as funções de liderança sejam reduzidas ou combinadas. Eles também querem que a CEO corte custos e se concentre nos ativos de upstream mais fortes, como nos EUA e no Brasil, ao mesmo tempo em que se desfaz de ativos antigos, como os campos do Mar do Norte, onde a BP é a última grande empresa que ainda opera seu próprio negócio.
Leia também: BP nomeia primeira mulher no comando e retoma foco em petróleo e gás
O’Neill já se reuniu com a liderança sênior para avaliar a empresa, e todas as partes da organização estão sendo analisadas, de acordo com funcionários que pediram para não serem identificados.
Não será fácil.
O presidente do conselho Albert Manifold quer que a BP “se torne uma empresa mais simples, mais enxuta e mais lucrativa”.
Ele disse aos acionistas que a reviravolta levará pelo menos dois anos para dar frutos, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto ouvidas pela Bloomberg News que pediram para não serem identificadas, pois as informações são privadas.
“Se Meg não conseguir consertar a trajetória da BP, acho que é um sinal de que a BP está terminantemente condenada a basicamente não ser mais uma grande empresa”, disse Saul Kavonic, chefe de pesquisa de energia da MST Financial, referindo-se ao valor de mercado da BP em relação a seus pares.
Ele cobriu O’Neill na Woodside Energy Group da Austrália, onde ela passou três anos como CEO. “Se alguém pode consertar isso, acho que é ela.”
Por enquanto, as empresas petrolíferas estão recebendo um grande impulso com a alta do petróleo acima de US$ 100 por barril, já que a guerra do Irã causa o que a Agência Internacional de Energia diz ser a maior interrupção no fornecimento de petróleo de todos os tempos.
A BP calcula que cada ganho de US$ 1 no Brent acrescenta cerca de US$ 340 milhões ao seu lucro antes dos impostos.
Em termos de suprimentos, a BP está entre as empresas menos expostas às interrupções no Oriente Médio, com volumes limitados encaminhados pelo Estreito de Ormuz, em comparação com as vastas operações da Shell no Qatar.
O braço comercial da BP - talvez o ativo mais forte da empresa - deve se beneficiar das grandes oscilações de preço.
Ainda assim, investidores e analistas dizem que qualquer ganho inesperado mascara problemas estruturais profundos.
Em fevereiro, a empresa sediada em Londres cortou um programa trimestral de recompra de ações no valor de US$ 750 milhões, que já havia sido reduzido no ano passado para reforçar seu balanço patrimonial.
Na época, os analistas disseram que a iniciativa de priorizar o reparo do balanço patrimonial em detrimento dos pagamentos aos investidores ajudaria a limpar o terreno para O’Neill.
A BP sofreu com os desastres corporativos e com os retornos fracos de suas iniciativas de energias renováveis.
Leia também: Mais petróleo, menos energia verde: a visão do mercado sobre a nova CEO da BP
Isso fez com que o investidor ativista Elliott Investment Management criasse uma participação e fizesse campanha para que a empresa voltasse ao seu foco principal de petróleo e gás, bem como a eventual saída, no final do ano passado, de Murray Auchincloss, que havia substituído Bernard Looney como CEO apenas dois anos antes.
Suas reservas comprovadas cobrem cerca de sete anos de produção, o que está entre as mais curtas de todas as grandes empresas. Sua base de custos é vista como não competitiva e a empresa não apresentou um caso claro de investimento.
Quando perguntaram à CEO interina, Carol Howle, durante os últimos lucros, por que os investidores deveriam escolher a BP em vez de suas rivais, a resposta foi considerada inadequada, de acordo com alguns investidores, funcionários e analistas.
O baixo desempenho da ação também a tornou objeto de especulação de aquisição, com a Shell, no ano passado, avaliando uma possível aquisição.
Mais de uma dúzia de investidores, funcionários e analistas que falaram sob condição de anonimato descreveram a BP como estando agora em um ponto de inflexão.
Embora não esteja claro qual será a estratégia exata de O’Neill, alguns investidores e funcionários que falaram com a Bloomberg News gostariam de mudanças na equipe de liderança. Vários funcionários disseram que o moral da empresa foi prejudicado e que a confiança da equipe na liderança enfraqueceu.
A reestruturação anterior realizada por Looney com o objetivo de simplificar a BP tornou-a mais inchada, de modo que a criação de um modelo mais rigoroso de upstream-downstream pode ser uma área de foco que se relaciona com a pressão de Manifold por uma empresa mais simples.
A BP não quis comentar.
O pipeline upstream é promissor a longo prazo. A descoberta de Bumerangue, ao largo do Brasil, pode conter bilhões de barris de petróleo equivalente, e o histórico de exploração da empresa, especialmente no último ano, a diferencia de seus pares que lutam para substituir as reservas.
A reformulação da Woodside feita por O’Neill pode oferecer uma visão de como ela poderá reformular a BP.
Lá, ela se concentrou na expansão do portfólio, transformando-o de um produtor focado na Austrália em uma potência global em gás natural liquefeito. Antes disso, ela passou mais de duas décadas na Exxon e era vista como uma estrela em ascensão.
Kavonic, da MST, espera que ela tome rapidamente decisões difíceis sobre negócios antigos.
“A BP ou será fundamentalmente diferente ou Meg não estará lá”, disse ele.
Veja mais em bloomberg.com
©2026 Bloomberg L.P.
