Bloomberg Línea — A Espaçolaser (ESPA3) vendeu três lojas próprias a franqueados em Ribeirão Preto e Barretos, no interior de São Paulo, logo após o fim do terceiro trimestre, e pretende acelerar esse tipo de transação em 2027, ao mesmo tempo em que busca novas reduções de despesas.
A rede de depilação a laser, dona de 811 unidades no Brasil e 49 no Chile e na Colômbia, chega ao fim do ano com a dívida líquida abaixo de R$ 500 milhões pela primeira vez desde 2021 e passa a priorizar a produtividade das lojas existentes, em um varejo pressionado pelo endividamento das famílias.
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Em entrevista à Bloomberg Línea, a CEO Magali Leite descreveu a venda de lojas como diretriz permanente, condicionada ao preço, e disse ver chance de operar com estrutura mais enxuta sem prejudicar o atendimento.
“Essa é uma diretriz nossa. A gente já vendeu sete no total. E a gente quer, sim, acelerar, quer fazer mais, porque acredita nesse modelo”, afirmou a executiva, que era diretora financeira antes de assumir o comando em 2024 e acumula hoje as três funções de CEO, CFO e diretora de relações com investidores.
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O modelo funciona, segundo ela, em regiões periféricas, onde o franqueado que já opera na vizinhança visita a loja com mais frequência do que a matriz conseguiria. As transações saíram em múltiplos atrativos e geram liquidez, acrescentou a executiva.
Hoje dois terços das lojas são próprias, e um terço pertence a franqueados, cujas vendas cresceram 4,5% no trimestre. As vendas das unidades próprias ficaram estáveis, em parte por uma base de comparação mais fraca das franquias em 2025.
Na frente de custos, a primeira empresa de estética a abrir capital na B3 fez neste ano um corte de pessoal, atribuído pela CEO ao investimento em tecnologia e inteligência artificial, e reuniu o corporativo, antes dividido em cinco regiões, em um único piso na rua Fidalga, na Vila Madalena, deixando a Av. Faria Lima.
As despesas gerais e administrativas ajustadas caíram 17,6% no trimestre, e os custos operacionais, 28,4%.
“Oportunidade [de ganho de eficiência] eu vejo que sempre tem quando a gente faz um trabalho muito focado em não prejudicar a experiência do cliente, mas ser mais enxuto”, disse Leite, para quem as mudanças tributárias em curso são um custo adicional a neutralizar.
O aluguel não entra nessa conta. Com 60% das lojas em shoppings, proporção estável ao longo da história, a rede mantém o custo de ocupação sob controle porque negocia as renovações com antecedência e tem volume junto a cada administradora.
Em três casos recentes, o shopping precisou mudar a loja de lugar e arcou com a obra, segundo a CEO. O atendimento tampouco sentiu o corte: o NPS (índice que mede a disposição do cliente a recomendar a marca) chegou a 89,4 pontos, recorde da companhia, e a nota média no Google subiu de 3,4 para 4,2.
Dívida pela metade
O corte de despesas sustentou a margem em um trimestre de receita menor. A receita líquida ajustada caiu 3,4%, para R$ 253,4 milhões, queda que a CEO atribui em parte a efeitos não recorrentes na base de 2025, sem os quais teria havido leve crescimento.
O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado subiu 2,1%, para R$ 46,9 milhões, com margem de 18,5%, e a geração de caixa operacional ajustada somou R$ 106,9 milhões, recorde e mais que o dobro do Ebitda.
“A gente conseguiu, nesse trimestre, chegar na metade da alavancagem desde o pico dela. É um trabalho de muita consistência, em um ano difícil”, resumiu a CEO.
A alavancagem, relação entre dívida líquida e Ebitda, ficou em 1,75 vez, a menor em cinco anos, com dívida líquida de R$ 490,1 milhões.
O Itaú BBA, em relatório de maio, mantinha recomendação neutra (equivalente a manter a ação) e reconhecia a execução das metas do Dia do Investidor, como aumento do tíquete médio e reestruturação da dívida, mas via risco na desaceleração do consumo.
Magali reconhece o ambiente adverso para o varejo.
“Eleição, Copa, essa questão do endividamento da população, o cenário macro, isso fez com que tivesse uma redução de presença para o varejo como um todo, não passou ninguém imune a esse cenário”, disse.
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A executiva não aceita, porém, a classificação da depilação a laser como gasto adiável em tempos de juros altos. O tratamento é contínuo, o parcelamento ainda responde por cerca de 75% da receita e o setor segue subpenetrado, argumentou.
Desde o IPO, a rede abriu mais de 80 unidades enquanto concorrentes fecharam lojas ou saíram do mercado, porque prazo longo e desconto alto não cabem em qualquer estrutura de capital, e a fatia da empresa passou de 39% para cerca de 50%, pelos cálculos dela.
“O nosso cliente não deixa de se depilar”, afirmou.
O crescimento previsto está no Brasil, e não no Chile, onde a rede lidera o setor, nem na Colômbia. A CEO cita cidades de 70 mil a 100 mil habitantes e públicos como homens, adolescentes, mulheres em reposição hormonal e pessoas de pele mais escura, para as quais a empresa comprou neste ano lasers específicos.
Pix
A Espaçolaser mudou neste ano a forma de receber pelas vendas. Antes do programa, 90% dos recebíveis vinham da cobrança recorrente no cartão, a mesma usada por Netflix e Smart Fit, que não ocupa o limite do cliente e deixa com a empresa o risco de cancelamento. O desenho comercial agravava o problema, porque o preço à vista era o mesmo do parcelado.
“A gente não tinha, na relação com o cliente, vantagens de se pagar à vista. Então a gente parcelava o preço do à vista para o cliente. Obviamente que a pessoa vai preferir pagar em parcelas e não à vista”, admitiu Magali.
O programa CDP (Cliente Decide o Pagamento) passou a dar desconto a quem paga antes, por Pix ou cartão tradicional, e foi concluído em toda a rede no trimestre. O recorrente caiu para 76,8% dos contratos, o menor nível desde 2019, com regiões já abaixo de 70%.
O prazo de parcelamento encurtou cerca de um mês e, em setembro, o prazo de recebimento diminuiu 1,2 mês. O risco de crédito passa a ser dividido com os bancos emissores, e a inadimplência deve melhorar no médio prazo, não de imediato, segundo a CEO.
Canetas
As canetas emagrecedoras entram na estratégia por dois caminhos. O primeiro é demanda: quem perde peso quer expor mais o corpo e procura a depilação, na avaliação da executiva, tendência que deve ganhar escala à medida que os medicamentos da classe GLP-1 passem a ser produzidos por laboratórios nacionais a preços mais acessíveis.
O segundo caminho é portfólio. O planejamento estratégico já previa avaliar nos próximos anos a diversificação para outros tratamentos estéticos, e a área de P&D estuda equipamentos para efeitos colaterais dos remédios, como flacidez e perda de tônus muscular. O laser da depilação, lembra a CEO, também trata a pele, o que facilita a entrada em novos serviços.
“A gente também observa os efeitos colaterais desses medicamentos, que é flacidez de pele, tem equipamento para isso, a gente está conhecendo. A gente está apostando nisso”, concluiu Magali.
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