Com IPO nos EUA, Shein enfrenta desafio de convencer investidores e reguladores

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Bloomberg — A varejista de fast-fashion Shein tem muito trabalho a fazer para convencer os céticos de que está pronta para uma oferta pública inicial (IPO) no próximo ano.

A empresa sediada em Singapura apresentou confidencialmente um pedido para uma listagem em Nova York, segundo uma pessoa familiarizada com o assunto, semanas após a Bloomberg News relatar que a Shein poderia buscar um valuation de até US$ 90 bilhões em um IPO.

Se vender uma participação de 10%, levantando cerca de US$ 9 bilhões com essa avaliação, seria o quinto maior IPO de uma empresa de consumo de todos os tempos, ficando apenas atrás da listagem de 2021 da Porsche, de US$ 9,1 bilhões, segundo cálculos da Bloomberg.

Para alcançar esse marco, a Shein terá que fazer um trabalho histórico persuadindo investidores, políticos e reguladores céticos de que as controvérsias em torno dela não são um obstáculo para seu crescimento.

A empresa enfrenta questões, como alegações de que seus produtos contêm algodão de uma região chinesa acusada de usar trabalho forçado, preocupações regulatórias sobre empresas chinesas que listam nos Estados Unidos e uma batalha legal com a varejista Temu, da PDD Holdings.

Os investidores provavelmente terão perguntas sobre quanto do tempo da administração será consumido por desafios que não estão diretamente relacionados à manutenção do aplicativo, baseada na venda de roupas por tão pouco quanto US$ 2.

“Uma das maiores desvantagens de um IPO é a divulgação e a publicidade”, disse à Bloomberg News David J. Kaufman, co-presidente do grupo de prática de valores mobiliários corporativos da Thompson Coburn.

“Provavelmente haverá um grande esforço de lobby sobre por que eles não estão usando trabalho forçado e de onde provêm o algodão usado – e como tudo isso está mudando, com códigos de conduta e programas de inspeção”, disse Kaufman.

Batalha no Congresso dos EUA

Jennifer Wexton, democrata do estado da Virgínia, nos EUA, e uma das críticas mais vocais da Shein, emitiu uma declaração na terça-feira (28) pedindo um maior escrutínio da rede de suprimentos da varejista chinesa antes de uma listagem.

“A gigante de fast-fashion Shein, se quiser abrir capital nos EUA, deve provar aos consumidores americanos que seus produtos não são provenientes de trabalho forçado”, disse Wexton na declaração.

A Shein tem uma política de tolerância zero para o trabalho forçado e exige que seus fabricantes contratados obtenham algodão apenas de regiões aprovadas, de acordo com um comunicado de um porta-voz da empresa em resposta a Wexton.

Apenas 2,1% do algodão da Shein testou positivo para algodão não aprovado, mostrou o comunicado. A empresa se recusou a comentar anteriormente sobre o pedido confidencial de IPO.

Além de lutar nos corredores do Congresso, a Shein também está envolvida em uma batalha com a Temu, um aplicativo com o qual concorre pelos compradores de fast-fashion.

Ambas se processaram, com a Shein acusando a Temu de infração de marca e direitos autorais, enquanto a Temu disse que a Shein violou leis antitruste. A Shein disse que a ação é infundada e que a empresa se defenderá vigorosamente.

Mudança de identidade

Poucos IPOs chineses nos EUA aconteceram desde uma ampla repressão às listagens no exterior que eliminou cerca de US$ 1 trilhão em valor de mercado. Parte da campanha de longa data da Shein para se preparar para uma oferta pública inicial nos EUA é se posicionar como uma empresa global, apesar de suas raízes na China.

Em 2022, a Shein mudou sua sede para Singapura. No ano passado, a gigante do comércio eletrônico também começou a expandir suas instalações de fabricação na tentativa de diversificar fora de sua base de fabricação chinesa.

Ela abriu centros de distribuição nos EUA, Canadá e Europa para acelerar os prazos de entrega nessas regiões. A empresa comprou a marca online britânica Missguided em outubro e adquiriu uma participação na proprietária da varejista de moda Forever 21 em agosto.

Os reguladores chineses ainda podem decidir examinar a listagem da Shein e exigir que ela busque aprovação. A Comissão de Valores Mobiliários do país exige que as empresas chinesas se registrem para vender ações no exterior e as analisa quanto à segurança do estado e outras preocupações. Isso pode atrasar ainda mais o processo de IPO.

Apenas poucas empresas chinesas receberam permissão para uma abertura de capital nos EUA nos últimos anos, e as ofertas foram pequenas. A maior nos últimos dois anos, Hesai Group, levantou US$ 192 milhões na Nasdaq em fevereiro.

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