Bloomberg — O entusiasmo por tudo relacionado à inteligência artificial ajudou a impulsionar as ações para outra máxima histórica, mas o ecossistema de IA está se aproximando de uma possível retração, alertou o investidor Jim Chanos.
O fundador da Chanos & Co. se tornou conhecido por ter montado posição vendida na gigante de energia Enron nos anos 2000, antes da derrocada da empresa. Agora, compara o domínio das empresas de IA a gigantes de rede como a Cisco e a Lucent, que caracterizaram o mercado da década de 1990 e viram suas ações dispararem, à medida que as empresas atualizavam seus sistemas para a nova era da internet.
Em uma participação no podcast Odd Lots, em Nova York, ele alertou que uma potencial retração na demanda de clientes corporativos por bens e serviços relacionados à IA poderia desencadear uma contração tanto nos lucros corporativos quanto no crescimento econômico.
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O risco é que clientes que estão investindo bilhões de dólares em tudo, desde espaço para data centers a semicondutores, possam acabar reduzindo inesperadamente suas despesas de capital. No início dos anos 2000, no auge da bolha de tecnologia, mídia e telecomunicações (TMT), empresas como a Cisco e a Lucent viram suas enormes carteiras de pedidos evaporarem repentinamente e seus valuations despencarem.
Agora, com alguns sinais de desaceleração no mercado de trabalho e potenciais disrupções devido a tarifas, é possível que grandes clientes corporativos reduzam seus planos de despesas novamente.
“Há um ecossistema em torno do boom da IA que é considerável, assim como havia para o TMT em 1999 e 2000”, disse Chanos. “Mas é um fluxo de receita mais arriscado porque, se as pessoas recuarem, podem reduzir o capex com muita facilidade. Projetos podem ficar paralisados por seis ou nove meses, e isso imediatamente se reflete em receitas e previsões de lucro decepcionantes, caso isso aconteça.”
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“Ainda não chegamos lá, mas esse é um dos riscos que existem, que acho que muitas pessoas estão subestimando”, observou Chanos.
Com a alta das ações, Chanos vem alertando sobre outros absurdos do mercado, incluindo a proliferação de empresas de tesouraria de bitcoin que arrecadam dinheiro para comprar e manter a criptomoeda.
Ele tem travado uma disputa com Michael Saylor, fundador da Strategy, em um debate de grande repercussão sobre o valor da empresa. O valor de mercado da Strategy, de mais de US$ 100 bilhões, supera em muito o valor de aproximadamente US$ 60 bilhões da criptomoeda em seu balanço.
Saylor justificou o alto valuation da Strategy argumentando que a capacidade da empresa de levantar fundos com prêmio significa essencialmente que seu modelo de negócios é “livre de risco”.
“Há um trabalho de vendas maravilhoso sendo feito sobre o fato de que isso é um motor econômico por si só”, disse Chanos. “E, portanto, termos como ‘rendimento do bitcoin’ são usados e eu os chamei de jargões financeiros porque são.”
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Quando questionado sobre sua opinião sobre a Tesla, ele recorreu ao paralelo da Cisco mais uma vez.
“Sempre há uma ação em cada mercado em alta que tem isso, pelo menos aquele selo de, eu chamo de esperanças e sonhos”, disse ele. “Todos podem realmente projetar suas esperanças e sonhos nessa empresa e então avaliá-la da maneira que quiserem. E a Cisco era essa empresa, aliás, em 1999. E [agora] é, sem dúvida, a Tesla.”
“Você poderia ver o Elon [Musk] roubando um carro-forte da Brinks com uma máscara ou algo assim [e as pessoas diriam] ‘Ah, esse é o Elon. Tenho certeza de que eles vão ter um novo negócio de roubar carros-fortes da Brinks. E vamos dar um valuation de um trilhão [de dólares] nisso”, ironizou.
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