Bloomberg Línea — O peso colombiano (USDCOP) perdeu valor em relação ao dólar americano, que fechou a semana em alta, cotado a COP$ 3.312.
Na última semana, o peso colombiano desvalorizou 3,33% em relação ao dólar, a maior desvalorização entre as moedas emergentes até a sexta-feira (25).
Embora continue sendo a moeda mais valorizada da América Latina em 2026, a volatilidade dos últimos dias pode fazer com que ela perca esse título.
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Na Colômbia, “a recente perda de impulso ocorre após uma valorização muito acentuada. Parte das expectativas favoráveis já estava incorporada ao preço e, para continuar avançando, o peso precisa de novos fatores de apoio”, segundo Paula Chaves, analista de mercados da Greyhound Trading.
As preocupações com as finanças públicas e o aumento do déficit externo dificultam esse caminho, pois tornam ainda mais importante a entrada contínua de recursos do exterior, afirmou ele.
Em agosto, “o Banco da República comprou cerca de US$ 400 milhões para aumentar suas reservas internacionais. Essa demanda adicional por dólares pode moderar a valorização do peso, embora isso, por si só, não explique a mudança no comportamento”.
A desvalorização do peso colombiano poderia ser aproveitada pelo guaraní paraguaio (USDPYG), a segunda moeda com melhor desempenho na América Latina em 2026.
No ano, o peso colombiano se valorizou em relação ao dólar em 14,5%, enquanto o guaraní paraguaio se valorizou em 12,18% e o colón costarriquenho em 10,19%, até sexta-feira.
O guaraní paraguaio foi a moeda com melhor desempenho na semana e se valorizou 1,12%, enquanto as demais moedas da região se desvalorizavam, segundo dados da Bloomberg.
“O fortalecimento do guaraní se deve a uma melhora no equilíbrio do dólar na economia paraguaia”, disse à Bloomberg Línea Emanoelle Santos, analista de mercados do aplicativo de investimentos XTB. “O país está gerando mais divisas por meio do comércio exterior, com exportações que alcançaram um superávit comercial, impulsionado especialmente pela soja, seus derivados e a maquila”.
As exportações do Paraguai totalizaram US$ 14 bilhões entre janeiro e agosto de 2026, um aumento de 24,7% em relação ao mesmo período de 2025, segundo dados do Banco Central do Paraguai (BCP).
Na prática, isso aumenta estruturalmente a oferta de dólares e reduz a pressão de compra sobre a taxa de câmbio.
Segundo a analista, a esse fluxo comercial soma-se um cenário macroeconômico favorável para a moeda paraguaia.
“A economia mantém uma expectativa de crescimento de 4,5% neste ano, a inflação anual está em apenas 1,5% e a taxa de política monetária permanece em 5,5%, o que resulta em uma taxa real elevada e ajuda a sustentar a demanda por ativos em guaranis”, afirmou Santos.
Por isso, ele explica que a valorização não se deve apenas ao fato de o dólar ter se desvalorizado globalmente durante boa parte do ano.
Na verdade, ele afirma que o guaraní “tem demonstrado bastante resistência” mesmo durante a recente recuperação do dólar, o que ajuda a explicar por que ele está diminuindo a diferença em relação ao peso colombiano entre as moedas com melhor desempenho na região.
Chaves afirma que também há uma mudança financeira significativa. “A obtenção de um segundo grau de investimento e as emissões internacionais de títulos em guaranis refletem uma maior confiança no país”, disse.
O Paraguai está ampliando suas fontes de financiamento e conseguindo que mais investidores estejam dispostos a manter exposição à sua moeda. Além disso, “financiar-se em guaranis reduz a vulnerabilidade das contas públicas diante de uma eventual alta do dólar”.
O guaraní está forte, mas com menor margem de valorização
Para o final do ano, a XTB prevê que o ritmo de valorização do guaraní perca intensidade, à medida que o impulso dos fluxos de exportação se modera e as importações continuam crescendo na casa dos dois dígitos.
“Parte desse excesso de oferta de dólares deve diminuir”, segundo a analista.
Segundo Santos, “a própria pesquisa do Banco Central aponta para uma certa normalização, com uma mediana de ₲6.100 por dólar em dezembro, contra os ₲5.947 esperados para setembro”.
Em outras palavras, “os fundamentos ainda favorecem um guaraní forte, mas a fase mais agressiva da valorização provavelmente já está mais avançada”, acrescentou Santos. “E, no final do ano, a trajetória do dólar global, os preços agrícolas e a capacidade do Paraguai de manter esse superávit cambial terão um peso muito maior.”
O FMI se mostra otimista em relação ao Paraguai
O Paraguai mantém uma economia resiliente e fundamentos macroeconômicos sólidos, mas deverá aprofundar as reformas estruturais, garantir o cumprimento da Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF) e regularizar seus atrasos nos pagamentos relativos às despesas, de acordo com um relatório recente do Fundo Monetário Internacional (FMI).
“A economia paraguaia continua demonstrando uma notável resiliência, apoiada por sólidos fundamentos macroeconômicos e esforços de reforma”, declarou o FMI ao término da Consulta do Artigo IV com o Paraguai realizada pelo Conselho Executivo.
A economia paraguaia está entre as que mais crescem na América do Sul.
Nos últimos três anos, a economia do país cresceu a uma taxa média de 5,5%, mais do que o dobro da média da América Latina.
O impulso da economia do Paraguai provém, sobretudo, do bom desempenho dos setores de serviços, indústria manufatureira, agricultura, construção civil e distribuição de energia.
“Prevê-se que, em 2026, o crescimento atinja 4,4% e que, no médio prazo, se modere até seu nível potencial de 3,8%. Os riscos em torno das perspectivas econômicas estão equilibrados”, segundo o FMI.
A previsão é de que a inflação geral atinja a meta do banco central de 3,5% neste ano.
