Bloomberg — A moeda, os títulos e as ações da Argentina “despencaram” depois que o partido do presidente Javier Milei sofreu uma derrota esmagadora em uma eleição provincial importante, o que aumentou a preocupação de que o presidente não tem o apoio político necessário para sustentar sua reforma da economia.
Os títulos do governo em dólar registraram as maiores quedas nos mercados emergentes nesta segunda-feira (8), com as notas de referência com vencimento em 2035 caindo 6,3 centavos de dólar, para 55 centavos, às 11h50 no horário local. Os rendimentos subiram para pouco menos de 13%.
O peso oficial despencou até 7% quando os mercados locais abriram, antes de reduzir algumas dessas perdas. Ele estava sendo negociado a 1.430 por dólar americano, dentro de 3% do nível superior de uma faixa de negociação definida pelos formuladores de políticas econômicas.
O índice de referência de ações Merval caiu quase 13%.
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O partido de Milei ficou muito aquém das expectativas de investidores na província de Buenos Aires no domingo (7), atrás da oposição peronista de esquerda por quase 14 pontos percentuais, com 99% das cédulas apuradas.
O líder libertário, em um discurso breve e contrito, reconheceu os erros políticos, mas prometeu seguir em frente com as políticas de austeridade e de livre mercado que avançaram no plano para controlar a inflação em um país perpetuamente atolado em crise financeira.
O futuro do presidente provavelmente dependerá de como ele corrigirá o curso entre agora e a votação nacional de meio de mandato em outubro, que renovará quase metade do Congresso.
O resultado adverso para a Milei fez com que o Morgan Stanley encerrasse uma recomendação de compra de ativos argentinos iniciada na semana passada. Os investidores agora estão atentos para ver quanto de seu limitado poder de fogo o governo usará para defender o peso.
“Eles estão dispostos a perder dólares para evitar uma crise cambial, e é isso que espero que façam nos próximos dias”, disse Carolina Schuartzman, diretora de vendas e negociações do banco privado Banco de Valores.
“Mas precisamos observar a dinâmica e quanto tempo isso pode durar, porque perder muitos dólares defendendo o câmbio fará com que o risco-país dispare.”
Investidores já estavam prevendo que uma derrota por mais de cinco pontos percentuais provocaria uma venda dos ativos do país, mas a extensão do dano foi muito maior do que o esperado.
O ETF Global X MSCI Argentina, de US$ 826 milhões, caiu mais de 10% em Nova York antes de reduzir algumas dessas perdas, enquanto a queda das ações locais foi a maior queda intradiária desde 2020.
As ações listadas nos EUA de empresas como Banco Macro, Grupo Financiero Galicia e Pampa Energia despencaram pelo menos 15%.
Para aumentar os problemas da Milei, a gigante dos fertilizantes Nutrien anunciou um acordo para vender sua participação de 50% em um produtor de nitrogênio argentino na segunda-feira.
Embora seja apenas o último passo que faltava para a saída da empresa canadense do país sul-americano, isso destaca a limitada capacidade do presidente de atrair capital estrangeiro substancial até o momento.
Probabilidades de cenário negativo
A derrota de domingo aumenta as chances de um “cenário negativo, no qual o mercado questiona a probabilidade de continuação das reformas e a incerteza aumenta em relação às futuras fontes de financiamento externo”, disseram o economista Fernando Sedano e o estrategista Simon Waever, do Morgan Stanley, em um relatório a investidores.
A província de Buenos Aires, que representa quase 40% do eleitorado nacional, tem sido historicamente um reduto do peronismo.
Embora as chances de vitória fossem pequenas para os aliados de Milei, os investidores consideraram seu desempenho como uma forma de avaliar o sentimento político antes das eleições nacionais de 26 de outubro.
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O que diz a Bloomberg Economics
“A derrota retumbante do La Libertad Avanza, do presidente Javier Milei, nas eleições da Província de Buenos Aires provavelmente confirmará os piores temores do mercado e desencadeará um ciclo de feedback adverso de ação negativa dos preços, medidas políticas desagradáveis e expectativas mais pessimistas em direção às eleições nacionais de meio de mandato de outubro.”
- Jimena Zuniga, analista de geoeconomia da América Latina.
Profunda autocrítica
Após o anúncio dos resultados, Milei admitiu erros políticos e prometeu “profunda autocrítica” para corrigi-los antes da votação de outubro. Ele também prometeu dobrar a aposta em seu modelo econômico, mantendo a política cambial e as restrições monetárias existentes, além de outras reformas.
“Tivemos um revés eleitoral e temos que aceitá-lo”, disse ele.
Nas últimas semanas, o líder libertário lutava para defender a moeda enfraquecida e restringiu a liquidez no setor financeiro à custa de taxas de juros altíssimas.
Como último recurso, as autoridades intervieram no mercado de câmbio, levantando preocupações em relação às reservas de dólares do governo.
Milei também lidou com as consequências de um escândalo de corrupção envolvendo sua irmã, Karina, o que aumentou os temores sobre a posição do presidente perante os eleitores. Seu governo negou qualquer irregularidade.
Com o mercado de câmbio em turbulência e os riscos políticos em alta, os títulos argentinos em dólar já estavam ficando para trás em relação a todos os seus pares dos mercados emergentes no mês passado: registrou perdas de 5,5% em comparação com um ganho médio de 2% para o restante da dívida do mundo em desenvolvimento, de acordo com um índice da Bloomberg.
Milei se reuniria com seu gabinete na segunda-feira, antes da abertura dos mercados em Buenos Aires, de acordo com o Clarín. Os investidores estarão atentos a quaisquer medidas corretivas tomadas.
“A escala da derrota excedeu em muito as expectativas”, escreveram os analistas do JPMorgan Diego Pereira e Lucila Barbeito em uma nota de pesquisa no final do domingo.
“Com quase 50 dias até a eleição nacional de meio de mandato, o peso continua vulnerável a uma maior depreciação, apesar da intervenção cambial do Tesouro.”
-- Com a colaboração de Patrick Gillespie, Vinícius Andrade, Leda Alvim e Ignacio Olivera Doll.
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