Bloomberg Opinion — As criptomoedas deveriam trazer uma era nova e melhor para as finanças. Em vez de confiar em bancos frágeis, precários e frequentemente discriminatórios para fazer depósitos, tomar empréstimos e afins, as pessoas poderiam fazer transações diretamente por meio de plataformas brilhantemente projetadas para evadir a necessidade de confiança.
Se forem necessárias mais evidências, os problemas que a FTX.com enfrentou esta semana demonstram o quanto o setor de cripto ainda está longe do ideal.
Boa parte dos milhões de pessoas que apostaram em bitcoin (BTC), ether (ETH) e outros tokens digitais fazem pouco (ou nenhum) uso da tecnologia. Pelo contrário, eles depositam cegamente sua confiança em intermediários. Estes são muito semelhantes aos bancos e corretoras tradicionais – aceitando depósitos, contraindo empréstimos, emprestando – mas são menos transparentes, geralmente mais alavancados e amplamente sem regulamentação para proteger os consumidores ou garantir segurança e solidez.
A FTX parecia estar entre as mais bem administradas desses intermediários. Mesmo quando outros falharam em meio ao derretimento mais amplo da moeda criptográfica deste ano, o CEO da exchange Sam Bankman-Fried se posicionou como um salvador, comprando concorrentes e ajudando seus clientes.
O problema era que a extrema alavancagem que a FTX oferecia – efetivamente, pedir emprestado de alguns clientes para emprestar para outros – a tornava altamente dependente da confiança. Se os clientes começassem a duvidar de sua capacidade de pagar, eles provavelmente correriam para sacar tudo que pudessem.
Foi isso que aconteceu essa semana, o que forçou Bankman-Fried a buscar (sem sucesso) um resgate da exchange rival Binance, eviscerando sua riqueza e desencadeando um sell-off mais amplo de criptoativos. O déficit de capital da FTX, que Bankman-Fried teria estimado em até US$ 8 bilhões, não é nada bom para os clientes restantes. Ainda não está claro o que exatamente motivou os saques e se outras repercussões vão ocorrer. O que está muito claro é que o que aconteceu com a FTX também pode acontecer com qualquer outra instituição alavancada no mundo de cripto.
Em vez de revolucionar as finanças, o setor de criptoativos está repetindo seus erros. Ao longo de décadas, vários mecanismos surgiram para tornar as instituições financeiras tradicionais mais resilientes – incluindo seguro de depósito, limites de alavancagem, exigências de liquidez e regras para a segregação de fundos. Esses mecanismos não são perfeitos. Mas se os intermediários de cripto quiserem agir como canais confiáveis para investimento em uma tecnologia que ainda pode se revelar útil, eles terão que se submeter a mais .o mesmo Até lá, tome cuidado: esses intermediários não são dignos de sua confiança.
— Editores: Mark Whitehouse, Timothy Lavin.
Os Editores são membros do conselho editorial da Bloomberg Opinion.
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