Bloomberg — A Warner Bros, controladora da HBO e da CNN, aconselhou seus acionistas a rejeitarem uma oferta de aquisição hostil da Paramount Skydanc em favor de seu acordo original com a gigante de streaming Netflix, considerando a oferta da Paramount “inferior” e “inadequada”.
A Paramount, controladora da CBS e da Nickelodeon, tem apelado diretamente aos acionistas da Warner Bros. com uma oferta para comprar toda a empresa depois que o conselho da Warner Bros. concordou em vender seus negócios de streaming e estúdios para a Netflix.
A Warner Bros. planeja transformar suas redes a cabo, como CNN e TNT, em uma empresa separada antes de concluir o acordo com a Netflix.
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A Paramount, controlada pelo bilionário do setor de software Larry Ellison e seu filho David, está competindo com a empresa de entretenimento mais valiosa do mundo para adquirir a Warner Bros, um dos estúdios mais famosos de Hollywood, bem como a HBO, uma das joias da coroa do setor de TV.
Executivos da Paramount e da Netflix argumentaram que seriam os melhores proprietários e utilizariam a cobiçada biblioteca da Warner Bros. para impulsionar suas operações de streaming.
No entanto, o conselho de administração da Warner Bros. levantou várias preocupações sobre a oferta da Paramount, incluindo seu financiamento incerto e o risco de que a Paramount pudesse rescindir o acordo a qualquer momento.
A Paramount ofereceu US$ 30 por ação em dinheiro por toda a empresa, incluindo suas redes a cabo.
De acordo com o acordo com a Netflix, os acionistas da Warner Bros. receberão US$ 27,75 por ação em dinheiro e ações da Netflix, bem como uma participação na nova empresa que manterá as redes a cabo da Warner Bros.
O conselho da Warner Bros. apontou riscos na oferta da Paramount, incluindo o fracasso da família Ellison em garantir adequadamente seu compromisso de capital de US$ 40,7 bilhões.
O patrimônio é apoiado por “um fundo revogável desconhecido e opaco”, disse o conselho em uma carta aos acionistas na quarta-feira.
Os documentos fornecidos pela Paramount “contêm lacunas, brechas e limitações que colocam os senhores, nossos acionistas e nossa empresa em risco”.
Os termos da oferta da Paramount incluem limitações à Warner Bros. como, por exemplo, sua capacidade de refinanciar dívidas, disse o conselho.
Ela também exigirá que a Warner Bros. pague uma taxa de separação de US$ 2,8 bilhões à Netflix.
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A oferta da Paramount “permanece inferior à fusão com a Netflix”, escreveu o conselho da Warner Bros.
O conselho recomendou por unanimidade o acordo com a Netflix, dizendo que “os termos da fusão com a Netflix são superiores”, enquanto a oferta da Paramount “fornece um valor inadequado e impõe numerosos e significativos riscos e custos”.
A Netflix emitiu uma carta aos acionistas da Warner Bros. na manhã de quarta-feira, reiterando por que sua oferta é melhor e pedindo que aprovem o acordo.
“O conselho da Warner Bros. Discovery reforçou que o acordo de fusão da Netflix é superior e que nossa aquisição é do melhor interesse dos acionistas”, escreveu Ted Sarandos, codiretor executivo da Netflix.
As ações da Warner Bros. caíram 1,1%, para US$ 28,59, nas negociações do pré-mercado. As ações da Netflix subiram 1,4%, enquanto as ações da Paramount caíram 1,8%.
David Ellison, diretor executivo da Paramount, fez várias ofertas não solicitadas para adquirir a Warner Bros. e propôs a ideia pela primeira vez em uma reunião com o diretor executivo da Warner Bros.,
David Zaslav, em 14 de setembro, de acordo com um documento regulatório. A diretoria rejeitou a oferta, mas a busca de Ellison no mês seguinte, incluindo mais duas ofertas, despertou o interesse da Netflix e da Comcast Corp, além de outras partes não identificadas.
O contato com possíveis licitantes levou o conselho da Warner Bros. a iniciar uma revisão estratégica e entrar em negociações privadas com vários pretendentes.
A Netflix, a Comcast e a Paramount surgiram como os concorrentes mais sérios. Zaslav se reuniu com David Ellison ou seu pai, o cofundador da Oracle, em várias ocasiões.
David Ellison criticou o processo de licitação, acusando a Warner Bros. de favorecer injustamente a Netflix. No entanto, a Warner Bros. pinta os Ellisons como agressivos e desorganizados.
A empresa apresentou propostas fora do prazo, não conseguiu resolver muitas preocupações sobre suas ofertas e, ao mesmo tempo, ameaçou e cortejou a administração.
A Warner Bros. disse que levantou repetidamente preocupações sobre a insuficiência de evidências de que a família Ellison apoiaria qualquer negócio. A Netflix, por outro lado, abordou cada uma das preocupações do conselho, disse a empresa.
Incluindo a dívida assumida, a proposta da Paramount avalia a Warner Bros. em US$ 108,4 bilhões.
A proposta da Netflix avalia os ativos que ela está buscando em cerca de US$ 82,7 bilhões, com os investidores da Warner Bros. programados para receber também os lucros da cisão da TV a cabo.
Alguns acionistas, incluindo o gerente financeiro Mario Gabelli, apoiam um leilão competitivo da Warner Bros. acreditando que tanto a Paramount quanto a Netflix poderiam aumentar suas ofertas.
Ambas as ofertas geraram preocupação em Hollywood sobre o impacto de uma maior consolidação e críticas de todo o espectro político. Um acordo com qualquer um dos pretendentes desencadeará uma análise regulatória de meses.
Embora a Paramount tenha insistido que tem a melhor chance de ter seu acordo aprovado pelos órgãos reguladores, a Warner Bros. disse acreditar que a Netflix e a Paramount estão em pé de igualdade.
Os cortes de custos propostos pela Paramount “tornariam Hollywood mais fraca, não mais forte”, disse o conselho.
A última oferta de Ellison incluiu US$ 11,8 bilhões da família Ellison, US$ 24 bilhões de três fundos soberanos do Oriente Médio e financiamento adicional da RedBird Capital Partners. A Affinity Partners, empresa de investimentos fundada pelo genro do presidente Donald Trump, Jared Kushner, retirou-se do processo na terça-feira.
(Atualizações com resposta e ações da Netflix).
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