Bloomberg — A Nuveen anunciou a compra da Schroders em um negócio de £9,9 bilhões (US$ 13,5 bilhões) para criar uma das maiores gestoras de ativos do mundo, com quase US$ 2,5 trilhões.
De acordo com os termos da transação, cada acionista da Schroders receberá um total de 612 centavos de libra, o que inclui um pagamento em dinheiro de 590 centavos - um prêmio de 29% sobre o preço de fechamento de quarta-feira (11) - e um dividendo de 22 centavos de libra, de acordo com um comunicado na quinta-feira (12).
A mudança põe fim a mais de dois séculos de independência da maior gestora de ativos autônoma do Reino Unido, um dos poucos vestígios remanescentes de uma época em que os banqueiros mercantes da City de Londres dominavam as finanças.
A marca Schroders será mantida. Londres será a sede fora dos EUA e o maior escritório do grupo combinado, com cerca de 3.100 funcionários.
“Em um cenário competitivo em que a escala pode ajudar a proporcionar benefícios, vemos na Nuveen um parceiro que compartilha nossos valores, respeita a cultura que construímos e criará oportunidades empolgantes para nossos clientes e funcionários”, disse o CEO da Schroders, Richard Oldfield, que continuará no cargo e se juntará à equipe de gestão executiva da Nuveen.
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A venda de uma das instituições mais conhecidas da capital britânica para um grupo pertencente a um fundo de pensão dos EUA destaca os desafios enfrentados pelos gerentes de ativos no Reino Unido e na Europa continental.
A grande escala dos rivais norte-americanos e a ascensão do investimento passivo pressionaram os custos e as taxas, levando muitos gestores de ativos europeus a reconhecer a necessidade de consolidação.
A própria Schroders tem enfrentado dificuldades nos últimos anos, sendo criticada por sua base de custos relativamente alta e pelo crescimento orgânico mais lento em seus negócios de mercados privados, ao passo que empresas como o Aberdeen Group têm sido alvo constante de conversas sobre aquisições.
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A decisão da família Schroder de vender seu histórico negócio de gestão de ativos ecoa sua decisão de sair do negócio de banco de investimento na virada do milênio, quando ficou claro que o peso dos bancos de Wall Street estava se tornando uma ameaça intransponível.
“A Nuveen acredita que o atual setor de gestão de ativos globais altamente competitivo favorece cada vez mais as empresas de investimento bem capitalizadas com presença global”, segundo o comunicado.
“Os gerentes dessas empresas estão mais bem posicionados para absorver os custos fixos crescentes, investir em recursos diferenciados e oferecer aos clientes de todos os canais acesso a um conjunto cada vez maior de classes de ativos.”
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Com US$ 2,5 trilhões em ativos, o acordo cria uma empresa com escala para rivalizar com gigantes como o Capital Group, o maior gestor ativo exclusivo do mundo, com cerca de US$ 3 trilhões. Ainda assim, ela ficará muito atrás de empresas como a BlackRock, cujos ativos totais de US$ 14 trilhões são sustentados por investimentos passivos em índices e fundos negociados em bolsa.
As ações da Schroders deram um salto de 31% em Londres e foram negociadas pela última vez a cerca de 588 centavos de libra. Antes do anúncio do acordo, elas haviam caído quase 25% nos últimos cinco anos.
Os acionistas, incluindo a família e os diretores da Schroders, com uma participação combinada de cerca de 42% da empresa, concordaram em apoiar o acordo. Com conclusão prevista para o quarto trimestre deste ano, a Nuveen está financiando a transação com os recursos de caixa existentes e uma linha de crédito de £ 3,1 bilhões do BNP Paribas.
Plano de integração
Um plano de integração detalhado para as empresas que empregam um total de 9.600 funcionários será desenvolvido dentro de 12 a 18 meses, até o qual a Schroders continuará a operar como uma unidade autônoma, dirigida por seu atual trio de diretores executivos pelo menos durante o próximo ano, de acordo com o comunicado.
A Schroders tem se esforçado para desenvolver suas capacidades de mercados privados, pois busca gerar taxas mais altas e manter o capital do cliente por mais tempo.
Cerca de 17% dos ativos combinados sob gestão estarão nos mercados privados, com ações e renda fixa representando 30% e 25%, respectivamente. Mais da metade dos ativos do grupo está nas Américas, com cerca de 31% na região EMEA e 12% na Ásia.
Nos mercados privados, eles formarão uma franquia com mais de US$ 414 bilhões em ativos - uma das maiores plataformas de alternativas do setor. A Nuveen e a Schroders desenvolverão parcerias estratégicas com seguradoras e também expandirão seus canais de patrimônio.
A transação ocorre quase cinco anos depois que a Schroders avaliou sua própria oferta pela rival M&G, uma transação que teria criado uma segunda gestora de dinheiro do Reino Unido, com valor de US$ 1 trilhão, atrás apenas da Legal & General Group. Mas essas negociações nunca se concretizaram, e a absorção da Schroders por uma rival americana de maior porte agora elimina um pretendente em potencial para várias outras empresas britânicas de menor porte em busca de escala para se manterem competitivas.
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