Elliott amplia fatia na Toyota Industries e pressiona em meio a aquisição bilionária

Bloomberg — A Elliott Investment Management tem construído uma participação significativa na Toyota Industries e disse à empresa do grupo Toyota que o preço proposto para a privatização está muito baixo, disseram pessoas familiarizadas com o assunto ouvidas pela Bloomberg News.

A Toyota Industries divulgou em um documento na terça-feira (11) que a Elliott tinha uma participação de 3,26% em 30 de setembro, o que a torna uma das maiores acionistas da fabricante. Desde então, essa participação aumentou para quase 5%, disseram as pessoas, pedindo para não serem identificadas porque a informação é confidencial.

A Elliott compartilhou sua opinião com a administração da Toyota Industries de que a oferta de compra de 16.300 ienes por ação é muito baixa e sugeriu outras opções para o negócio, disseram as pessoas.

A Elliott se junta a um coro de investidores da Toyota Industries que criticaram a maior proposta de privatização do Japão.

Em junho, um grupo liderado por Akio Toyoda anunciou a oferta de compra da empresa com uma avaliação de 4,7 trilhões de ienes (US$ 30,5 bilhões). Isso representou um desconto de 11% em relação ao preço de fechamento da Toyota Industries na época, e se tornou um grande ponto de atrito para os investidores, que dizem que esse valor subestima a fabricante.

A fabricante de empilhadeiras e teares têxteis é precursora da maior montadora de automóveis do mundo, a Toyota Motor, presidida por Toyoda. Como parte do acordo proposto, uma nova empresa holding sob a Toyota Fudosan - uma empresa imobiliária não listada controlada pela família Toyoda - adquiriria a Toyota Industries.

Um porta-voz da Toyota Industries disse que a empresa continua a se envolver com seus acionistas, incluindo a Elliott, e se recusou a fazer mais comentários. Os representantes da Elliott não quiseram comentar. A Toyota Fudosan não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

A oferta pública de aquisição, prevista para começar no próximo ano, estaria entre as maiores aquisições já registradas em qualquer lugar e fortaleceria o controle da família Toyoda sobre o maior grupo empresarial do Japão.

As ações da Toyota Industries subiram até 1,8%, para 17.260 ienes em Tóquio, na tarde de terça-feira. As ações têm sido negociadas acima do preço da oferta pública de aquisição desde o final de agosto.

A Elliott está concentrada nas participações da Toyota Industries em outras empresas, que estão se valorizando.

É comum no Japão que as empresas de capital aberto detenham participações umas nas outras, em parte para consolidar os laços comerciais.

O valor de mercado das 10 maiores participações cruzadas da Toyota Industries subiu mais de 20% desde que a oferta pública de aquisição foi anunciada.

Alguns pesquisadores dizem que a Toyota Industries vale mais do que o preço da oferta.

A United First Partners estimou uma avaliação de ativos líquidos de 22.782 ienes por ação em setembro. O analista da Global Equity Research, Arun George, avaliou a empresa em 19.607 ienes por ação em um relatório de 6 de novembro publicado no Smartkarma.

Não está claro quando a Elliott adquiriu a participação na Toyota Industries, mas ela não estava listada entre os maiores acionistas da fabricante em seu relatório anterior, de 31 de março.

O investimento ativista tem aumentado no Japão à medida que as reformas de governança corporativa ganham impulso. No ano passado, foi iniciado um recorde de 146 campanhas no país, mais do que o dobro do número registrado quatro anos antes e perdendo apenas para os EUA, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

Em agosto, mais de duas dúzias de investidores enviaram uma carta às diretorias da Toyota Industries e da Toyota Motor pedindo mais transparência no negócio, além de mais consideração pelos acionistas minoritários.

Até o momento, o grupo Toyota manteve o preço original. O CEO da montadora, Koji Sato, disse no mês passado que a Toyota Fudosan não tinha planos de aumentar a oferta.

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