Bloomberg — O novo chefe da unidade de metais básicos da Vale reiterou a meta de preparar o amplo negócio de níquel e cobre para uma possível oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) até 2027, se não antes.
O veterano executivo do setor de mineração Shaun Usmar foi nomeado CEO da Vale Base Metals, sediada em Toronto, há oito meses, com a meta de transformar a divisão em dificuldades, diante de um cenário de queda nos preços do níquel e do cobalto.
Separar a Vale Base Metals de sua controladora brasileira como uma entidade de capital aberto poderia permitir que ela tivesse um prêmio sobre outros produtores de metais, disse Usmar em uma entrevista à Bloomberg News na segunda-feira (16) no escritório da Bloomberg em Toronto.
“Ser capaz de fazer uma cisão, ser capaz de fazer uma transação de M&A no momento certo, manter o status quo dependendo das condições do mercado - todos esses são estados futuros legítimos”, disse Usmar, de 55 anos. “Mas não há nenhuma desvantagem em preparar a empresa para um IPO.”
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Embora a Vale (VALE3) e seus executivos tenham levantado a ideia de uma IPO no passado, os comentários mais recentes de Usmar reforçam o fato de que a gigante brasileira da mineração ainda avalia ativamente um movimento que poderia criar uma entidade autônoma para rivalizar com outros produtores de metais básicos, como o BHP Group e a Glencore.
A Vale, que também produz minério de ferro a partir de operações maciças de mineração no Brasil, tem falado sobre um IPO de suas operações de metais básicos há mais de uma década.
A Vale separou o negócio de suas operações de minério de ferro em 2023 e concordou em vender uma participação de 10% na subsidiária recém-separada para a Arábia Saudita por US$ 2,5 bilhões.
A venda de ações da divisão de metais básicos ajudaria a financiar um plano ambicioso de gastar até US$ 30 bilhões para aumentar a capacidade de produção em suas minas de níquel e cobre no Canadá, Brasil e Indonésia.
Usmar afirma que pode desbloquear o valor da Vale Base Metals cortando custos e demonstrando um desempenho operacional consistente.
O negócio inclui operações de níquel de grande escala em Sudbury, estado de Ontário, que a Vale adquiriu em 2006 por meio da aquisição da Inco por US$ 17 bilhões, durante uma rodada de consolidação do setor de mineração que acompanhou o boom de commodities alimentado pela China naquele período.
Usmar disse que uma Vale Base Metals de capital aberto poderia ter um prêmio de ações em relação a outros produtores globais de metais.
As ações de grandes empresas de mineração, incluindo BHP, Vale e Rio Tinto Group, estão sendo negociadas entre três e cinco vezes seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda).
“Um portfólio como esse deveria estar sendo negociado ao dobro desse nível”, disse Usmar, sugerindo que a Vale Base Metals seria negociada a algo próximo de 10 vezes seus lucros.
Como parte da revisão de Usmar, o veterano em mineração com 30 anos de experiência planeja uma revisão estratégica na mina de níquel da empresa, chamada de Thompson, localizada na província de Manitoba.
A empresa pretende concluir o processo até o segundo semestre do ano, e um dos resultados pode ser a venda do ativo canadense de 69 anos.
Usmar tem experiência de trabalho em algumas das maiores empresas de mineração do mundo. Anteriormente, ele trabalhou na BHP Billiton, Xstrata e Barrick Gold antes de fundar a Triple Flag Precious Metals em 2016, com sede em Toronto.
Sobre o momento de um eventual IPO, Usmar levantou a possibilidade de estar pronto ainda antes de sua meta para 2027. “Sempre me preocupo em ver se podemos ser mais agressivos do que não”, disse ele.
Usmar disse que a capacidade de demonstrar a “execução bem-sucedida” das operações da divisão de um trimestre para o outro será fundamental para que a empresa esteja pronta para a IPO em um prazo razoável.
“Estamos fazendo entregas contra uma organização que lutou para fazer entregas por um longo tempo - essa é a realidade”, disse ele. “Estar pronto para um IPO é o prêmio.”
-- Com a colaboração de Geoffrey Morgan.
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