Bloomberg Línea — O banco norte-americano Morgan Stanley (MS) mantém seu interesse em empresas de infraestrutura de dados, apesar da recente queda nos preços das ações do setor de software. Sanjit Singh, analista de pesquisa da instituição, destacou que a demanda por infraestrutura de dados continua forte para 2026.
Singh disse que, em meio à recente onda de vendas de software, houve pouca distinção entre os modelos de aplicativos de software como serviço (SaaS) baseados em licenças por usuário e as empresas de infraestrutura de dados que cobram de acordo com o uso ou consumo.
Como exemplo, ele mencionou que as ações da Snowflake caíram cerca de 20% no acumulado do ano (até a publicação do relatório, em 18 de fevereiro), a MongoDB caiu aproximadamente 13% e a Elastic recuou cerca de 19%, contra uma queda de 2% do índice tecnológico NASDAQ no mesmo período.
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Mesmo assim, Singh considera que a infraestrutura de dados continua sendo uma prioridade fundamental para as empresas, que buscam modernizar seus sistemas e se preparar para projetos de inteligência artificial.
Nesse contexto, as receitas dos grandes provedores de serviços em nuvem (“hyperscalers”) aceleraram pelo terceiro trimestre consecutivo.
Amazon.com (AMZN) destacou a solidez das cargas de trabalho centrais por meio de migrações de sistemas locais para a nuvem; Alphabet (GOOGL) relatou uma demanda sólida em sua plataforma Google Cloud Platform e em análise de dados; e a Microsoft (MSFT) informou um crescimento de 60% ano a ano no Fabric, seu conjunto de serviços e ferramentas de inteligência artificial e dados.
Preferências no setor
Em relação às perspectivas individuais, Singh mantém sua recomendação de compra da Snowflake, esperando um crescimento de 30% na receita de produtos e uma orientação alinhada com o consenso do mercado em dólares, o que poderia favorecer uma reavaliação, apesar do menor apetite por investimentos para 2026 e do desempenho inferior no trimestre.
No caso da MongoDB, reiterou sua recomendação de compra, projetando um crescimento sustentado de 30% ao ano na Atlas, sua plataforma de serviços em nuvem, embora antecipe que um resultado acima das expectativas e uma orientação em linha com o consenso provavelmente não gerem um impacto forte imediato na ação, dada sua avaliação atual.
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O executivo da Morgan Stanley também identificou oportunidades atraentes de risco e recompensa na Elastic, considerando que os fundamentos podem melhorar em relação aos últimos trimestres, impulsionados por verificações recentes sobre a oportunidade em pesquisa com inteligência artificial e a atividade do governo federal dos Estados Unidos.
Em conjunto, a empresa destaca que, apesar da queda geral nos preços das ações de software, algumas empresas de infraestrutura de dados continuam apresentando fundamentos sólidos que podem sustentar seu desempenho em 2026.
Mudanças significativas
Um relatório do The Goldman Sachs Group Inc. (GS) afirma que mudanças significativas estão ocorrendo sob a superfície do mercado de ações dos Estados Unidos.
Ryan Hammond, da Goldman Sachs Research, identifica o risco de disrupção pela inteligência artificial como o fator que une as recentes vendas em setores como software, publicações e serviços jurídicos.
Na sua opinião, a rápida implementação de aplicações de IA específicas por setor está levando os investidores a questionar a viabilidade a longo prazo dos modelos de negócios existentes nesses setores.
“Após alguns anos em que a IA foi o motor do crescimento dos rendimentos do S&P 500, para nós, o investimento em IA simplesmente parece muito mais complicado em 2026”, disse Hammond no podcast Goldman Sachs Exchanges.
Ao mesmo tempo, os investidores estão analisando de perto como as grandes empresas de tecnologia, que continuam aumentando seus planos de gastos de capital, estão monetizando a IA.
De acordo com a Goldman Sachs, esse escrutínio está contribuindo para uma maior divergência entre as ações do setor de tecnologia.
Em meio à venda massiva de ações de software, os investidores também estão realocando capital para outros segmentos do mercado, incluindo ações fora dos Estados Unidos, ações de pequena capitalização e setores cíclicos, observa Hammond.
“A palavra que definiu o mercado de 2026 até agora tem sido diversificação”. Essa rotação deve continuar enquanto o ambiente macroeconômico continuar favorável, acrescentou.
