Bloomberg — A Plural Gestão de Recursos, do grupo Genial, elevou o hedge de seus fundos para 50% da exposição da carteira, para proteger os portfólios contra eventual alta dos juros reais diante do aumento da incerteza política e econômica com a reeleição do presidente Lula, segundo Rafael Zlot, CIO de renda fixa e crédito.
Antes das eleições presidenciais, o nível de hedge — feito via contratos futuros ligados à inflação, com prazos semelhantes aos dos títulos em que os fundos investem — estava em 40% da carteira e a gestora agora avalia ampliar a proteção ainda mais, para 60%, próximo ao seu limite, caso identifique sinais de possível guinada na condução da política econômica do país, disse Zlot em entrevista à Bloomberg News.
“O que estamos fazendo agora está perto do limite de conservadorismo, dentro do que é possível no mandato,” disse Zlot. “Hoje tem pouquíssimo risco para correr.”
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A Plural, com foco em renda fixa e crédito privado, tem R$ 5 bilhões sob gestão em 27 fundos, com investimentos majoritários em debêntures e letras financeiras — ativos já considerados de risco relativamente menor.
O movimento da gestora acompanha o nervosismo do mercado após a vitória surpreendente de Lula e os temores com relação à trajetória fiscal do Brasil, que contribuiria para manter os juros elevados por mais tempo. O dólar acumula alta de mais de 11% desde o segundo turno das eleições presidenciais, próximo das máximas do ano. O Ibovespa acumula queda de quase 19%.
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A gestora avalia o resultado da eleição de forma “mais negativa”, em linha com boa parte do mercado, que via Flávio Bolsonaro como um candidato com agenda mais favorável aos investidores.
A Plural trabalha com a expectativa de continuidade da política econômica do terceiro mandato de Lula. “Lula não vai fazer o melhor ajuste fiscal do mundo, mas ele vai fazer alguma coisa para a gente não bater no muro”, disse Zlot.
“Lula sabe que ganhou essa eleição por uma rejeição ao Bolsonaro e ele quer sair com um legado relevante.”
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A gestora vê as indicações de diretores do Banco Central e da equipe econômica de Lula como fatores determinantes que vão indicar os próximos passos da política econômica. Caso o governo adote uma agenda considerada mais arriscada, a avaliação de Zlot é que o centrão e o Congresso possam atuar como forças de moderação.
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