Goldman critica foco ‘preguiçoso’ de fundos ESG em tech

Blomberg — Contar com um setor específico (como o de tecnologia) para construir um portfólio ESG expôs investidores a perdas desnecessárias, segundo Luke Barrs da Goldman Sachs Asset Management.

O foco em tecnologia tem sido uma “abordagem meio preguiçosa” dos investimentos ambientais, sociais e de governança, disse Barrs, chefe de gestão de portfólios de clientes da GSAM para Europa, Oriente Médio e Ásia, em entrevista.

“Acabou se tornando uma negociação fácil na qual você ficava exposto a esses negócios de alto crescimento que estavam indo muito bem e você pode mascará-los como uma espécie de ESG”, disse ele. “Na verdade, quando pensamos em ESG, não deveria ser uma determinação específica de um setor.”

Em vez disso, Barrs disse que a GSAM busca “fornecedores de soluções para questões ambientais”, o que inclui áreas como cadeias de suprimentos de fabricantes de veículos elétricos, agricultura sustentável e uso de energia para edifícios. “Essas são áreas que considero incrivelmente atraentes a longo prazo”, disse ele, sem citar ações específicas.

Investidores ESG que priorizaram ações de tecnologia tiveram um início de ano difícil, em grande parte graças a um Federal Reserve mais hawkish. O Nasdaq 100 (NDX) perdeu cerca de um quinto de seu valor, com pesos pesados como Amazon perdendo ainda mais do que isso.

E, no entanto, muitos fundos ESG continuam a contar fortemente com tecnologia. O iShares ESG Aware MSCI USA ETF da BlackRock (BLK), o maior fundo ESG negociado em bolsa do mundo, tem a Amazon (AMZN) entre suas três maiores participações, juntamente com Apple (AAPL) e Microsoft (MSFT). Sua queda este ano está em cerca de 15%.

Muito do apelo da tecnologia está ligado ao seu “perfil de intensidade de carbono bastante limitado”, disse Barrs. E apesar das óbvias preocupações sociais associadas a alguns gigantes da tecnologia, “na maioria das vezes, são tecnologias e negócios que podem ajudar a resolver alguns problemas sociais”, disse ele. “E então há uma maneira fácil de enquadrar isso.”

Enquanto isso, há sinais de que clientes que investem em fundos ESG podem estar cada vez mais insatisfeitos com os baixos retornos. Jean-Xavier Hecker, chefe de pesquisa de renda variável ESG do JPMorgan (JPM), disse em março que alguns investidores ESG começaram a se preocupar com uma “possível oportunidade perdida”. Isso porque ativos não ESG, como ações de defesa e preços de commodities, dispararam.

Ao mesmo tempo, há indícios de um sentimento mais amplo de indiferença ao ESG entre os poupadores comuns. Uma pesquisa recente da Charles Schwab revelou que 66% dos investidores de varejo do Reino Unido não se importam se suas alocações são sustentáveis e, em vez disso, se concentram apenas em maximizar retornos.

“Parte do motivo pelo qual temos visto um baixo desempenho considerável de algumas soluções ESG passivas é que elas colocam filtros e estruturas de exclusão deliberados para reduzir a exposição, especialmente, aos ativos de carbono”, disse Barrs. “Há mais flexibilidade ou poder de escolha para um gestor ativo tentar criar equilíbrio em um portfólio em meio a uma mudança de cenário.”

Muitos investidores são “bem preocupados e sensíveis a tarifas”, disse Barrs, o que favorece estratégias passivas. Mas, em algum momento, “as pessoas reconhecem o custo de oportunidade”, porque uma estratégia passiva pode ignorar os riscos, disse.

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